有色板塊 「狂飙」 不止，新一輪「超級周期」備受關注

2026年1月26日早盤，A股三大指數盤中震蕩，漲跌互現。有色板塊高開高走，持續領漲市場，受國際金價突破新高提振，貴金屬概念全綫大漲，中金黃金、四川黃金、中國黃金、湖南黃金白銀有色等10餘股漲停。同時，盛達資源、銅陵有色、國城礦業、豫光金鉛盤中創新高。

2026年以來，有色金屬板塊無疑是資本市場中最耀眼的「明星」。數據顯示，該板塊不僅在漲幅上碾壓群雄，更在資金層面展現出極強的吸引魔力，正成為公募基金與各路投資者的共同壓艙石。

從「漲勢如虹」到「業績兌現」，有色板塊盡顯龍頭本色。

行情數據顯示，自2025年初以來，MSCI金屬與礦業指數累計上漲近90%，這一表現不僅大幅跑贏半導體、全球銀行板塊，更將「美股七巨頭」甩在身後。進入年報預告期，行業龍頭的亮眼表現進一步驗證了高景氣度，紫金礦業預計2025年淨利潤將達到510億元至520億元，同比增幅高達59%至62%，在已披露預告的公司中暫居首位。

資金與機構「重兵集結」，千億規模見證市場狂熱。

在賺錢效應的驅動下，市場資金正以前所未有的力度湧入有色賽道。ETF作為資金風向標，其規模變化尤為驚人。據統計，截至1月22日，全市場有色金屬主題ETF（剔除黃金）淨流入額已超360億元，總規模成功突破千億元大關，達1004.95億元；全市場10只相關ETF年内合計淨流入亦達242.93億元。

隨著資金持續加碼有色金屬板塊，相關ETF規模同步大幅擴張。有色金屬ETF(512400)今日（1月26日）盤中規模一舉站上400億元台階，在同類産品中表現尤為亮眼，成為資金佈局有色賽道的核心標的。同時，有色金屬ETF基金(516650)、工業有色ETF萬家(560860)年内規模增長顯著，均突破百億元大關（數據來源：Wind，截至26.1.23）。

與此同時，公募基金在2025年四季度已顯著加倉有色行業，基金公司更是加速産品供給，在2025年12月初至2026年1月16日短短一個半月内，就有15只有色金屬相關基金産品密集上報，隨著數百億元資金持續借道入市，有色金屬板塊已從單純的行情上漲，演變為一場由業績支撐、資金主導的確定性投資盛宴。

在全球地緣政治動蕩與宏觀不確定性加劇的背景下，有色金屬正從傳統的周期屬性，邁向「避險+戰略安全+供需緊平衡」三重邏輯共振的新階段。

近期，全球地緣政治風險急劇升溫。市場避險情緒迅速升溫，美元資産遭抛售，美債收益率跳升，美元信用面臨挑戰，直接推動：黃金突破5000美元/盎司，刷新歷史新高；白銀飙升突破100美元/盎司，進入「史詩級」行情。

這不僅是短期避險驅動，更標誌著全球貨幣體係信任重構的開端。在美聯儲獨立性受質疑、降息預期延後至2026年下半年的背景下，黃金作為避險資産和非美央行「去美元化」配置工具的地位愈發凸顯。

1、貴金屬：超級周期或至，配置價值凸顯

地緣沖突+美元信用受損+全球央行持續購金，黃金、白銀價格突破歷史平台，技術面與基本面共振。盡管市場預計美聯儲降息節點在2026年下半年，但當前的避險需求和投資需求已佔據主導。在格陵蘭與伊朗局勢未緩解前，黃金作為避險資産仍值得關注。

2、工業金屬：淡季不淡，供應剛性凸顯

銅方面，下遊節前備貨情緒高漲，銅價表現極強抗跌。核心矛盾在於礦端，銅精礦TC跌至負值（-49.79美元/幹噸），長單談判僵持導致冶煉廠面臨巨大的上半年原料缺口，現貨市場出現「踩踏式」搶礦，供應緊張將推升銅價。

鋁方面，雖國内小幅累庫，但全球庫存維持低位，且電力擾動使得供給剛性明顯。受「十五五」電網投資及光伏「搶出口」帶動，疊加歷史高位的銅鋁比帶來的替代效應，鋁價具備極強的補漲彈性與底部支撐。

3、新能源金屬與小金屬：戰略地位再確認

剛果（金）向美國提交含銅、钴、鋰、金的資産清單，凸顯關鍵礦産的地緣戰略價值。钴：全球70%以上産量集中於剛果（金），供給高度集中，長綫邏輯不變。鋰：雖處淡季，但「搶出口」+節前備貨支撐價格，預計2026年將重回緊平衡甚至短缺。

機構指出，展望後市，盡管部分工業品進入季節性淡季，但美聯儲獨立性危機、降息預期及央行購金潮將持續支撐貴金屬的「超級周期」。同時，全球供應鏈的不確定性使得供給剛性強、存在缺口的資源品更具配置價值。有色板塊整體邏輯正從單純的供需博弈轉向宏觀避險與戰略資源安全並重。

内容來源：有連雲