美聯儲如期降息25個基點，阿裡千問月活突破3000萬！港股通科技30ETF(520980)再度回調，恒生科技ETF基金(513260)連續30日「吸金」！

今日（12.11），港股高開低走，恒生指數微跌0.04%，恒生科技指數收跌0.83%。100%純度的港股通科技30ETF（520980）收跌0.98%，全天成交額超3.3億元！截至12月10日，最新規模超46億元！

同類唯一15BP最低檔管理費的恒生科技ETF基金（513260）收跌0.7%，全天成交額超3.5億元。資金面上，已連續30個交易日獲資金青睐，累計淨流入超4.5億元，自12月9日起，基金單日淨申購上限已上調至3000萬份！恒生科技ETF基金（513260）最新規模達71.12億元，基金最新融資餘額超1.6億元。

消息面上，今日淩晨，美聯儲貨幣政策委員會FOMC會後公佈，降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至3.50%–3.75%。這是美聯儲繼9月17日、10月29日降息後年内的第三次降息，幅度均為25個基點。美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上表示，貨幣政策無預設路徑，將逐次會議依據數據決策。12月的第三次降息，符合市場預期，鮑威爾還強調，預計未來不會有人將加息作為主要預期。

公司新聞方面，阿裡巴巴官方信息顯示，阿裡千問公測僅23天，月活躍用戶數已突破3000萬，成為全球增長最快的AI應用。同時，千問APP正在加速從「會聊天」邁向「能辦事」，向所有用戶首批開放AI PPT、AI寫作、AI文庫、AI講題四項新功能。鑒於過去一年Qwen模型的領先地位，阿裡雲 CTO、通義實驗室負責人周靖人近期成為阿裡巴巴合夥人。

此外，Meta Platforms使用了阿裡巴巴的通義千問（Qwen）來優化其新的AI模型，據知情人士透露，TBD Lab在訓練Avocado的過程中，正在使用多家第三方模型，從包括谷歌的Gemma、OpenAI的gpt-oss以及阿裡巴巴集團旗下的通義千問（Qwen）等競爭對手模型中進行「蒸餾」。

港股科技板塊多數收綠：中芯國際跌超2%，阿裡巴巴-W跌超1%，比亞迪股份、騰訊控股、網易-S、快手-W、京東集團-SW微跌。上漲方面，美團-W漲超1%，小米集團漲近1%。

注：以上為恒生科技指數成分股，僅做展示，不作為個股推介

【機構：如何看待港股近期下跌走勢？】

廣發證券指出，周一晚間，市場預期的下任美聯儲主席哈賽特，發表鷹派降息表述，而港股12月面臨限售股解禁高峰、分子端基本面承壓，所以受到流動性的沖擊更大。潛在反彈時間點關注12月中下旬、明年1月初。技術面，在牛市情況下，恒科跌破120日均綫，說明下跌動能釋放已經比較充足，在120~250日均綫之間隨時有反彈可能性，截至12月9日，距離250日均綫只差2.7%。

昨天港股大幅下跌的原因，是美高層不滿鮑威爾的降息表述，市場預期下任聯儲主席偏鴿派，目前最有可能擔任主席的哈賽特，在周一晚間表述：認同鮑威爾的工作，不能提前公佈未來六個月利率政策；應該「緊盯經濟數據，適度、謹慎的下調利率」。這和市場的鴿派預期出現差異，所以外資淨流出新興市場，作為一個驗證，可以看到印尼、印度、新興市場等跌的較多，而南向是淨流入港股的。

為什麼港股跌幅明顯，並且11月中旬以來加速下跌？港股基本面看中國内地，流動性看海外。A股漲的是估值，基本面是分化的，順周期基本面有限；美股漲的是基本面，流動性不好。港股受上述兩大因素影響，並且港股當前面臨解禁高峰，容易利好鈍化利空敏感，所以外圍一旦有風吹草動（11月美聯儲降息預期反復、日本可能加息引發全球套息交易平倉），回撤的也較多。

（來源：廣發證券20251211《港股市場下跌點評》）

【互聯網2026年展望：AI、再投資與競爭】

招商證券預測，2026年AI模型整合加速，美國在強大的智能體與多模態（如GPT-5，Gemini 3）方面領先，但中國正通過高效的開源模型迅速縮小差距，為全球市場帶來激烈競爭。此外，雲端資本開支維持高位，以滿足激增的推理需求。AI智能體將引發26年的流量入口大戰。

國内互聯網方面，AI廣告與遊戲推動騰訊增長，本地生活競爭理性化對阿裡巴巴構成利好，AI升級/成本效率優勢助力出海擴張（雲、電商、内容）加速。

主題一：AI模型整合，多模態、智能體與雲端繁榮

全球AI競賽愈發激烈，美國前沿模型（如OpenAI GPT-5、Anthropic Claude 4、Google Gemini Ultra 2）憑借智能體與多模態優勢領跑，而中國的高效開源代表（如DeepSeek、Qwen、混元）同樣強勁，弱勢模型正在迅速衰落，加速模型整合。多模態與超級助手將進一步推動AI應用普及，釋放營收潛力。招商證券對雲業務保持樂觀展望，阿裡巴巴與騰訊以及美國超大規模雲廠商持續投入資本開支，以加強數據中心容量佈局，應對因「傑文斯悖論」帶來的需求激增。定制芯片已成為核心焦點，Google TPU與AWS Trainium的部署契合了更快商業化與成本效率的戰略目標。

主題二：AI智能體迅速發展，引發流量入口競爭

在2026年，招商證券預計智能體AI的普及將引發激烈的流量入口之戰。在國内，微信的「元寶」、阿裡巴巴的千問以及豆包的係統級助手，依託超級應用生態，提供個性化的「助手」服務。在美國，Microsoft Copilot、Google Astra、Apple Intelligence以及Meta Orion競相爭奪日常工作流的主導地位。憑借深度整合、多模態交互以及龐大的用戶基礎，這些平台力圖成為AI時代的主要流量入口，提升用戶黏性，並通過廣告、訂閱與硬件解鎖新的變現空間。

主題三：中國遊戲與廣告前景向好，本地生活盈利復蘇

AI持續驅動廣告強勁增長（例如騰訊的AIM+、快手OneRec、阿裡巴巴萬相台），短視頻平台份額持續提升；遊戲保持穩健的個位數擴張，騰訊、網易與哔哩哔哩提供豐富且高質量的産品儲備；本地生活服務隨著補貼大戰趨於理性，盈利性有望獲得改善，預期利潤率回升。

主題四：AI驅動中國互聯網巨頭出海加速

中國的AI/雲業務、跨境電商、自研爆款遊戲（如《燕雲十六聲》），以及短劇等内容産品，憑借成本優勢、卓越的本地化能力與創新模式，在海外市場快速提升份額。騰訊、阿裡巴巴、網易、拼多多與哔哩哔哩等公司是出海的領頭羊，整體預計26年中國互聯網行業公司平均營收增長超過10%，利潤增長超過16%。招商證券預計將在AI商業化方面迎來重要裡程碑，效率持續提升，並保持良好股東回報。

（來源：招商證券20251204《中/美互聯網行業2026年展望：AI、再投資與競爭》）

一鍵佈局港股科技，認準更「純」科技屬性的港股通科技30ETF（520980）！標的指數聚焦TMT行業，不含醫藥、家電、汽車，AI屬性更純！前十大成分股合計權重高達82%，龍頭含量更高！港股通科技30ETF（520980）還支持T+0交易、不佔用QDII額度，是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇，一鍵輕松勾勒精華版的「科技版圖」！

港股通科技30ETF（520980）以下優勢值得關注：1）阿裡、騰訊、中芯國際、小米、華虹半導體，「世界級大廠」高度集中！2）相比港股科技板塊其他指數，無醫藥下跌影響！3）相比港股互聯網，納入國産算力等優質硬件！且佈局消費電子優質標的！4）標的指數在AI方面佔比更高，更契合當前科技行情！5）9月指數調倉中前十大權重新增地平綫機器人-W，高科技屬性進一步提升！

看好AI産業鏈顛覆性投資機遇，認準全市場費率最低檔的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作為港股代表性核心旗艦指數，軟硬件兼備，綜合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、制造型硬科技等），更全面覆蓋中國科技産業鏈，管理費僅為0.15%/年，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場唯一的管理費僅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）還設有場外聯接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

數據顯示，作為港股權威的旗艦指數，恒生科技指數囊括了包括京東集團-SW、百度集團-SW、網易-S、攜程集團-S等在内後綴帶S的二次上市港股互聯網科技龍頭，覆蓋度更全，更能全面表徵中國頂級科技資産！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高産品，可能遭受重大損失。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於單一指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等；以上産品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素産生波動。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

内容來源：有連雲