大成有色ETF(159980.SZ)漲超1%，最新規模創成立以來新高！機構：宏觀與供需平衡共振，銅板塊牛市有望加速

截至2025年12月1日 11:04，大成有色ETF(159980.SZ)上漲1.43%，沖擊6連漲，盤中價格創年内新高，換手9.85%，成交2.68億元。

拉長時間看，截至11月28日，大成有色ETF(159980.SZ)最新規模達26.71億元，創成立以來新高。資金流入方面，大成有色ETF(159980.SZ)最新資金淨流入1091.51萬元。拉長時間看，近5個交易日内有4日資金淨流入，合計「吸金」2350.55萬元。

【銅市供需偏緊疊加非美庫存低位，銅價上行支撐強勁】

當地時間周五，倫敦金屬交易所LME銅期貨盤中大漲超4%，突破11200美元關口，時隔四周再創歷史新高。瑞銀集團發佈報告稱，受全球銅礦供應中斷及需求強勁推動，明年銅價或進一步上漲，市場缺口預計擴大。

當前銅市場呈現供需偏緊的核心特徵，且全球庫存分佈極度失衡。大宗商品巨頭摩科瑞能源集團相關負責人近日重申了其對銅價的看漲預期。他警告稱，當前湧向美國的銅發貨潮，可能導致世界其他地區的庫存枯竭。

機構數據顯示，目前全球約70%的陰極銅庫存位於美國，到2026年第一季度可能升至90%，而除美國外的其他地區庫存持續探底，倫敦金屬交易所（LME）銅庫存已降至近十年低位，僅夠全球兩天消費量，亞洲、歐洲等區域現貨緊張信號頻現。與此同時，銅礦端增産不及預期，而新能源、電力電網等下遊領域需求穩步增長，進一步加劇市場緊平衡狀態，現貨市場交投情緒升溫，銅價支撐力度增強。

國盛證券指出，回顧2025，持續不斷的礦端擾動超出市場預期，同時確立了2026年的短缺格局。根據該行梳理，不考慮意外幹擾情形下，預計2026年銅礦增量僅63萬噸，難以填補需求增長帶來的缺口。2026年銅板塊有望繼續受益於業績和估值的戴維斯雙擊。

中信建投證券認為，銅價有望再創新高。中國銅原料聯合談判小組於近日再次研究討論，成員企業達成以下共識並嚴格遵守：2026年度降低礦銅産能負荷10%以上，改善銅精礦供需基本面；維護Benchmark體係，加強與礦山直接合作，堅決抵制貿易商不合理的指數計價模式等。冶煉産能與銅礦不匹配是造成TC（粗煉費）偏離合理水平的主因，冶煉壓減産能的目的是讓TC回升到合理水平，不會影響銅礦向精煉銅的轉變，但是壓産集中發生會對短期供應構成沖擊。疊加美聯儲12月降息的概率已達86%，有可能幫助銅價復刻2024年3月13日的突破上升行情。

大成有色ETF（159980.SZ）底層資産配置的是上海期貨交易所的銅、鋁、鉛、錫、鋅、鎳等有色金屬期貨。場外聯接(A類：007910；C類：007911)。

内容來源：有連雲