資金周報
化工材料領域利好叠出，資金積極佈局化工ETF(159870) （11/03-11/07）

一、全市場概況

截至上周末，全市場權益類ETF總規模48593.82億元，過去一周場内總規模增加159.64億元，總份額增加289.75億份，資金淨流入124.50億元。

從大類來看，行業&主題板塊ETF淨流入居前，達+182.66億元，主要係創新藥、非銀金融板塊的流入；寬基&策略板塊ETF淨流出居前，達- 173.07億元。

二、資金加減倉方向

具體到細分板塊，寬基&策略板塊ETF中，淨流入前三大板塊依次為：策略-紅利、中證A500、中證2000；淨流出前三大板塊依次為：滬深300、上證50、中證500。

行業&主題板塊ETF中，淨流入前五大板塊依次為：創新藥、非銀金融、電網及電力運營、人工智能、機器人；淨流出前五大板塊依次為：半導體芯片、稀土、電池儲能、新能源車、煤炭。

三、重點關注

1、創50ETF(159681)漲近1%，存儲芯片和新能源雙雙走高

存儲芯片持續走高，消息面上，周末閃迪大幅提價的消息對存儲公司又形成了新一輪刺激，摩根士丹利在最新發佈的一份研報中，大幅上調了江波龍的目標價格：在基準假設情景下，目標價從人民幣122元上調為人民幣325元；若在樂觀假設情景下，目標價定為人民幣435元。

此外，新能源板塊也迎來政策利好，11月10日，國家發展改革委、國家能源局發佈《關於促進新能源消納和調控的指導意見》，提出「創新促進新能源消納的價格機制」，並明確「健全完善煤電、抽水蓄能、新型儲能等調節性資源容量電價機制」。這是繼2023年11月煤電容量電價機制出台後，國家首次在正式文件中明確將新型儲能納入容量電價機制適用範圍，標誌著調節性資源價值回收機制進一步完善。

機構指出，政策表述從「容量補償」演進為「容量電價」，意味著建立長期穩定機制的方向得以明確，其核心是實現「市場價格信號有效傳導至終端用戶」。容量政策的長期可持續性已得到制度保障，相關隱憂有望解除。

今年以來一係列重磅政策的發佈，特別是年初的「136號文」政策，推動了儲能發展從過去的「強制配儲」向更可持續的市場化、價值驅動模式轉變。同時，内蒙古、甘肅等多個省份密集出台的容量補償/電價政策，正通過明確的經濟補償機制，著力改善儲能項目的收益率，為投資注入穩定預期。

綜合來看，在明確的政策導向與持續的制度創新下，新能源與儲能已形成螺旋式上升的必然趨勢。我們應對政策支持的持續性，以及央、地投資儲能的決心抱有堅定信心，儲能將是驅動能源綠色低碳轉型不可或缺的核心力量。

2、化工材料領域利好叠出，資金積極佈局化工ETF(159870)

上遊原材料持續高景氣提振下，鋰電池、化工板塊熱度依舊，資金持續流入化工板塊，規模最大的化工ETF(159870)。

消息面上，今年以來，多個行業積極響應國内「反内卷」號召，積極推進行業自律，以期重塑産品供需平衡，推升産品價格，提高行業盈利能力。此外，據GGII統計數據，2025年一至三季度國内儲能鋰電池出貨量達到430GWh，已超過2024年全年總量的30%，預計全年總出貨量有望達到580GWh，同比增長67%。儲能需求高增長，疊加鋰電國補退補前的搶裝刺激下，上遊鋰電材料需求旺盛，部分産品供不應求，價格呈現持續回暖。

化工板塊目前主要圍繞三大主綫進行交易：1. 儲能需求帶動産業鏈景氣度提升，上遊鋰電等材料供需格局有望重塑，重點推薦新能源相關的材料標的；2. 化工「反内卷」持續加碼，多行業發起行業自律，化工品價格有望底部回暖；3. 化工品行業自身高景氣，主營業務有望保持高增長。

機構指出：氟化工産業鏈（制冷劑）正迎高景氣周期。核心原因是《基加利修正案》下的供給側改革，老舊産能持續退出，而新一代制冷劑（HFOs）的競爭格局更優。同時，高端氟材料在新能源（鋰電池）、半導體（電子特氣）、數據中心（液冷）等領域的應用不斷拓展，打開了成長天花板。

儲能需求高增長，疊加鋰電過不退補前的搶裝刺激下，上有鋰電材料需求旺盛，部分産品供不應求，價格呈現持續回暖。據百川資訊統計，截至2025年11月7日六氟磷酸鋰市場散單報價達到11.9萬元，同比+115.38%，目前該品種供需錯配，同步集中度較高對下遊議價能力較強，價格仍有上行空間，行業龍頭有望充分受益。

單位：億元/份。數據來源：Wind，數據統計截至2025/11/10。

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内容來源：有連雲