2025年國談順利落幕！港股通創新藥ETF(159570)盤中翻紅，連續4日累計攬金15億元！機構：為什麼2026年創新藥仍將是投資主綫？

今日（11.5），市場探底回升韌性凸顯，100%創新藥含量的港股通創新藥ETF（159570）盤中翻紅，盤初一度跌超2%，成交額已超27億元！資金持續湧入，盤中巨幅攬金超3.6億元，連續4日累計淨流入15億元！截至11月4日，港股通創新藥ETF（159570）最新規模超211億元，規模和流動性斷層領先！

截至14:15，港股通創新藥ETF（159570）標的指數權重股多數飄紅：信達生物、抗風生物漲超2%，百濟神州、石藥集團、翰森制藥漲超1%，中國生物制藥、三生制藥微漲。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

消息面上，據國家醫保局消息，10月30日至11月3日，國家醫保局組織開展2025年國家基本醫保藥品目錄談判競價和商保創新藥目錄價格協商工作，120家内外資企業現場參與，其中參與基本醫保藥品目錄談判競價的目錄外藥品127個，參與商保創新藥目錄價格協商的藥品24個。後續相關技術、行政和法律程序完成後，新版基本醫保藥品目錄及首版商保創新藥目錄擬於12月第一個周末在廣州綫上綫下同步發佈，明年1月1日起正式實施。

本次國談與往年的最大差異是，前3天進行國家醫保目錄的談判，最後2天啓動首次商保創新藥目錄「談判」。在商保創新藥目錄談判階段，11月2日下午為内資藥企申報藥品的價格協商日，11月3日為外資藥企申報藥品的價格協商日。今年是首次引入創新藥目錄的一年，與乙類目錄價格談判不同的是，國家醫保局在規則上創新了價格協商機制，協調藥企與商保進行價格協商。價格降幅與目錄究竟如何落地，成為藥企最關切的問題。多位藥企人士透露稱，在創新藥目錄的價格協商環節，國家醫保部門面對藥企給出的降價建議區間是15%～50%。

開源證券點評，當前納入醫保+商保的創新藥大多處於放量初期，隨著醫保支持創新藥的政策紅利持續釋放，納入目錄的創新藥收入有望快速提升，患者有望持續受益，同時相關創新藥企也隨之迎來彈性增長。（來源：開源證券20251102《集採+醫保談判穩步推進，關注相關投資機會》）

【機構：為什麼2026年創新藥仍將是投資主綫？】

東吳證券認為，主要原因是創新藥國際地位有趕超之勢、BD出海井噴式增長、市值空間大及業績進入扭虧盈利階段等，新一代ADC+2.0 IO及小核酸等將是創新藥重點方向。

1）國際學術地位重磅突破。2025年ASCO大會上，中國公司口頭報告73項佔大會總體16%，LBA佔大會總體20%，其中ADC與雙抗口頭報告數據佔比近50%；2025年ESMO大會上，國産新藥LBA約21項，佔大會總體超過18%，較2024年7項爆發式增長，說明中國學術影響力的提升；

2）創新藥出海金額和數量再創新高。2025前三季度license-out交易共103筆超2024年全年數量，交易總金額達920.3億美元，同比增長77%；TOP MNC從中國BD交易數量佔全球總數量20%、總金額佔比達到39%；

3）市值空間大。24年全球創新藥規模1.1萬億美元，假設2030年增長至1.5萬億美元，未來通過BD全球市佔率達到30%，按照12%分成，20倍PE計算，可貢獻7.8萬億元人民幣市值，對應當前A+H股創新藥總市值2.6萬億元人民幣，還有200%市值空間；

4）國内商業化及BD出海驅使其實現扭虧盈利進入收獲期。多元化盈利模式大大提高創新藥企扭虧為盈的可能性，2025-2027年百濟神州、信達生物、康方生物及澤璟制藥等實現報表端扭虧為盈；

注：上述股票僅做展示，不作為個股推介。

5）國内政策如醫保談判、商保等全力支持創新藥。高層規劃明確提出全力支持生物制造及創新發展，2025年醫保談判通過形式審查310個，較2024年249個明顯增加。商保初步形式審查的目錄外産品有121款，為創新藥放量打開空間；

6）新一代ADC+2.0IO及小核酸等為創新藥戰略性方向。

（來源：東吳證券20251104《2026年醫藥生物行業策略》）

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港股通創新藥ETF(159570)標的指數100%佈局創新藥！截至10月，前十大成分股權重高達72.47%，高純度濃縮港股通創新藥精華！

來源：國證指數官網，截至2025/9/30。成分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新藥ETF(159570)標的指數是彈性更高的創新藥，截至7月末，2025年内漲幅超109%，港股醫藥類指數領先！

底層資産是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新藥力量，新質生産力代表，認準港股通創新藥ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新藥ETF(159570)屬於中等風險等級(R3)産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型(C3)及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新藥ETF(159570)標的指數為國證港股通創新藥指數，該指數近5個完整年度(2020-2024)的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。

内容來源：有連雲