機構看好光伏業績改善。中原證券指出，十五五加快建設新型能源體係，關注細分領域頭部企業。國内新增光伏裝機規模環比改善，海外組件出口繼續疲軟。2025年9 月，國内新增光伏裝機容量9.66GW，環比增長31.25%，但同比仍下滑53.76%；1-9 月，國内累計新增光伏裝機240.27GW，同比增長64.73%。9月新增光伏裝機環比有所好轉，主要是行業自身節奏和政策影響下的階段性波動。海外出口方面，裝機旺季基本結束，我國光伏組件出口量25.63GW，環比下降6.01%。供給端有所波動，關注反内卷政策落地情況。根據矽業分會統計，9 月份國内多晶矽産量約12.9 萬噸，環比增加5.3%，中國主流矽片企業矽片産量56.85GW，環比提升6.46%，光伏玻璃在産産綫數量增加，庫存天數顯著回升。展望後市，四季度終端組件需求略顯悲觀，預計各環節供給端將逐步減少。同時，在反内卷政策逐步落實的背景下，行業落後産能有望淘汰，産能出清過程將持續。投資建議：光伏企業三季度業績呈現觸底回穩，邊際改善的迹象。
此外，AI算力大規模建設對電力需求增長明顯，有望為光伏儲能裝機需求提供增量動力，打開長期增長天花板。
光伏ETF基金緊密跟蹤中證光伏産業指數，受益産業積極變化，漲超1.4%，兩日漲幅近10%。
中證光伏産業指數從主營業務涉及光伏産業鏈上、中、下遊的上市公司證券中，選取不超過50只最具代表性的上市公司證券作為指數樣本，以反映光伏産業上市公司證券的整體表現。
數據顯示，截至2025年9月30日，中證光伏産業指數(931151)前十大權重股分別為陽光電源(300274)、隆基綠能(601012)、特變電工(600089)、TCL科技(000100)、通威股份(600438)、正泰電器(601877)、晶盛機電(300316)、德業股份(605117)、TCL中環(002129)、捷佳偉創(300724)，前十大權重股合計佔比58.02%。
相關産品：光伏ETF基金（516180）；平安中證光伏産業（A：012722；C：012723）
内容來源：有連雲
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