隱私敘事強勢回歸：Zcash飙升逾220%，以太坊基金會升級「隱私戰略」

作者：J.A.E

近日，隨著資管巨頭灰度（Grayscale）旗下Zcash信託向合格投資者開放私募，以及矽谷知名天使投資人 Naval Ravikant 一句極具影響力的評論，隱私幣 Zcash（ZEC）價格在兩周内飙升逾 220%，並觸及三年來的高點。以太坊基金會緊隨其後，宣佈成立“隱私集群”團隊，將隱私技術提升至協議開發的核心戰略地位。

在加密市場新一輪的上漲熱潮中，“隱私”資産正在以機構資金、宏觀敘事及基礎設施層面三方共振的姿態，實現價值的強勢回歸。

灰度效應推波助瀾，機構對隱私資産的再關注

作為加密資産領域的領軍資管機構，灰度的動向時常是市場情緒的風向標。

10月1日，灰度發佈公告，旗下Grayscale Zcash Trust（ZCSH）已面向合格投資者開放認購。 此舉標誌著機構資金對隱私資産領域的興趣再次升溫。

Zcash因其採用的zk-SNARKs零知識證明技術而聞名，允許用戶在不洩露交易發送方、接收方或金額等私密信息的前提下完成交易驗證。盡管隱私幣在合規層面始終存在爭議，但灰度信託的開放，為尋求配置隱私資産的合格投資者提供了受監管渠道。

受監管資本被隱私資産所吸引，亦將進一步提升$ZEC的長期需求預期。機構資金的流入，也為本次反彈提供了更堅實的結構性支撐。

由此可見，灰度Zcash信託的開放，不僅是機構産品綫的常規運作，更是在全球監管趨嚴、數字身份與金融隱私重要性日益凸顯的背景下，機構資金對“隱私”資産長期價值的提前佈局。

Naval“保險論”引爆$ZEC價格

與機構資金的穩步入場形成鮮明對比的，是頂流KOL公開背書所激活的市場爆發力。

同日，矽谷知名天使投資人Naval在X平台上發佈了一段簡潔卻極富哲理的話，迅速在社區廣泛傳播：比特幣是針對法定貨幣的保險，ZCash 是針對比特幣的保險。Naval的“保險”論，賦予了Zcash在數字金融體係中作為“終極隱私保障”的全新定位。

雖然只是一句話的點評，但是Naval卻表達了隱私資産在數字時代的長期價值，強調整體宏觀環境對金融隱私日益增長的需求。投資者正在尋求對沖風險的防禦性資産，Zcash就成為了該宏觀對沖敘事的理想選擇。

另外，市場的上漲動能亦與Zcash的減半周期高度相關，其第三次減半定於2025年11月。歷史經驗表明，減半事件通常會被市場提前定價。本次價格飙升發生在減半前夕，無疑是市場對該通縮事件的前置反應，同時也強化了上漲的敘事基礎。

受機構情緒、Naval言論及減半事件三重驅動力的提振，$ZEC價格在短短一周内實現了井噴式上漲。截至10月10日，$ZEC 價格飙升超220%，一度觸及238.41美元的高點，打破了多年來的下行趨勢，重新吸引回全球投資者與交易員的目光。

以太坊基金會成立“隱私集群”團隊

在Zcash強勢回歸的同時，以太坊基金會也做出了重大戰略調整，宣佈成立“隱私集群”團隊。

該集群匯集了 47 位頂尖的研究人員、工程師與密碼學家，專注於開發協議層面的隱私功能，並將隱私技術提升為以太坊生態係統的“頭等屬性”。

基金會強調，隱私不再是抽象的學術研究，而是構建“文明基礎設施”的底座，必須“有組織、有資源，並大規模地部署”，其戰略轉變標誌著以太坊將隱私視為平台的核心功能，而非可選的外部服務。

基金會將新的隱私戰略重構為三大具有實際用例的支柱，能夠直接滿足用戶、開發者以及機構的需求：1）Private Reads（隱私讀取）： 目標是實現抗監控的鏈上查詢、認證及浏覽，幫助用戶避免因鏈上數據追蹤與訪問而導致的數據洩露；2）Private Writes（隱私寫入）：專注於屏蔽核心鏈上操作，包括支付、治理和轉賬，其與Zcash的原生屏蔽功能目標類似，用於保證操作的隱蔽性；3）Private Proving（隱私證明）：致力於使零知識證明更加高效、便捷與可用，應用於去中心化身份認證（zkID）、數據可移植性以及客戶端證明等更普遍的場景。

值得注意的是，盡管以太坊生態已廣泛採用ZK-Rollups擴容，但許多ZK-Rollups主要提供簡潔驗證以提高可擴展性，並非保護用戶的原生隱私。當前的隱私戰略，或是意識到了過往L2擴容方案在原生隱私方面的局限性，才計劃通過協議與應用層面的優化從根本上解決用戶的數據保密問題。基金會也特別指出，隱私功能對於機構遵守數據保護標準具有必要性，暗示了其新戰略將兼顧高度的實用性與合規要求。

Kohaku錢包路綫圖與Railgun的ZK協同

在以太坊基金會重構隱私戰略的同時，其面向用戶與開發者的産品路綫圖也浮出水面。Kohaku錢包項目是“隱私集群”的核心成果之一，致力於提高以太坊錢包的隱私和安全性。

Kohaku路綫圖提出了一係列降低中心化風險的功能：1）P2P交易廣播： 允許用戶通過點對點網絡直接發送交易，繞過可能洩露數據的中心化RPC節點；2）本地數據驗證： 在第一階段，Kohaku浏覽器擴展將集成Helios客戶端，使用戶能夠本地驗證區塊鏈數據，從而無需信任外部RPC提供商的有效性；3）賬戶抽象： 實現原生協議支持的隱私保護，利用客戶端的零知識證明係統（如ZK-EVM）來驗證錢包控制。

Kohaku項目並非獨立開發，而是與Ambire、DeFi Wonderland、Helios以及Railgun等生態係統中的知名團隊合作共建。其中，與Railgun的深度集成至關重要。

Railgun是一個基於零知識證明的隱私協議，允許用戶在不暴露交易細節的情況下轉賬。Kohaku通過整合Railgun，將實現ZK驅動的隱私功能，如私密發送與接收。此舉獲得了以太坊創始人Vitalik Buterin的支持，其多次強調基於ZK的隱私對保護用戶數據的重要性。Railgun使用量的增加，也側面印證了市場對交易隱私日益高漲的需求。

此外，受到被以太坊深度集成的利好驅動，Railgun協議代幣$RAIL價格單日已漲超80%。

灰度的機構資本、Naval的論點背書及以太坊基金會的長期戰略，共同構成了加密市場最強勁的“隱私敘事”三位一體。隨著零知識證明技術的持續成熟與應用場景的逐步落地，市場對隱私和數字主權的重視將日益加深，而加密行業的隱私革命，才剛剛拉開序幕。

内容來源：PANews