消息面上，2025年8月中國官方制造業PMI在49.4%，環比+0.1pct，機構指出，我們正在走出底部。過去一段時間，純債資金轉向混合二級債基進入權益市場，是我們認為化工底部籌碼的主要買家，而這種增配遠未結束。化工ETF在25H1的ROE有所回暖（9%）的情況下，PB卻創造了2012年以來的新低（1.65），底部+低配+高彈性，是增量資金選擇化工的重要考量。
一旦PPI走出通縮結合海外降息，新的一輪被動去庫和補庫周期就有望開啓，化工恰恰是對庫存周期非常敏感的品種。反内卷的方式有多種，包括了落後産能出清和約束新增供給，但是通過走出通縮，恢復下遊信心，重啓庫存周期，是最被市場忽略的影響。
繼續看好化工反轉，先配置，再集中。截至2025年9月1日 14:32，中證細分化工産業主題指數(000813)上漲0.39%，成分股魯西化工(000830)上漲5.02%，彤程新材(603650)上漲3.72%，中核鈦白(002145)上漲3.36%，航錦科技(000818)上漲3.29%，華魯恒升(600426)上漲2.08%。化工ETF(159870)上漲0.14%， 沖擊3連漲。最新價報0.69元，盤中淨申購16億份。
規模最大的化工ETF(159870)緊密跟蹤中證細分化工産業主題指數，中證細分産業主題指數係列由細分有色、細分機械等7條指數組成，分別從相關細分産業中選取規模較大、流動性較好的上市公司證券作為指數樣本，以反映相關細分産業上市公司證券的整體表現。
化工ETF(159870)，場外聯接A：014942；聯接C：014943；聯接I：022792)。
内容來源：有連雲
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