拿什麼治愈你的精神内耗？更「純粹」的新消費——港股通消費50ETF(159268)重磅上市！

LABUBU成全球「頂流」，老鋪黃金店前人頭攢動，外賣大戰利好蜜雪，毛戈平股價年内屢創新高……今年的港股，「新消費F4」風頭無兩。

然而，喧囂過後，新消費正在經歷回調。新消費為何受到如此之多的關注？要如何看待新消費的這波回調？如何佈局更「純粹」的新消費？恰逢港股通消費50ETF（159268）重磅上市，第一天即實現開門紅，半日成交1.2億元，換手率高達52.38%，交投活躍，人氣十足！

【拿什麼拯救你的精神内耗？——情緒消費崛起】

面對如今社會的結構性壓力，「精神内耗」成了很多人、尤其是年輕一代熱議的話題。而伴隨精神内耗的，還有它的纾解途徑之一——情緒消費。

情緒消費是指為滿足情感需求而産生的購買行為，這類消費所獲取的情緒價值強於實用功能，如購買盲盒、治愈係文創或儀式感禮品等。情緒消費與黃金珠寶、綫下零售和美容護理有著強關聯。

截至2024/12/31

情緒消費歸屬於新消費，而催生出消費形態向「新」變化的，實則是消費人群的演變——中國的年輕一代正在成為消費主力軍。Z世代（1995~2009年出生）作為當前内需消費的主要力量，更易傾向於個性化以及注重情緒、精神層面的消費風格，「新」消費偏好或將進一步強化。

截至2025/4

除了「新」的一面，作為大消費的一部分，新消費也和傳統消費一樣，受益於提振消費政策。從政策面看，2024年12月，兩大重要會議均明確將「提振消費」作為2025年經濟工作的首要任務。從統計局數據看，2025年1-6月社零總額累計為24.5萬億元，同比增長5.0%，促消費政策加力拉動，增速同比回升。其中，1-6月金銀珠寶社零同比增長11.3%。

【如何看待新消費的本輪回調？後市如何走？】

面對喧囂後的平靜，浙商證券認為，新消費行情短暫回調之後有望延續。近期新消費板塊出現階段性調整，主要受資金輪動及部分高估值標的接近壓力及溢價階段性修正的影響，但中長期來看，趨勢仍在，機會明確，仍可持續佈局。

1. 重視趨勢型標的的中長期機會：符合新消費趨勢，即理性品質消費、情緒價值悅己消費、技術叠代創新等標的，雖然部分標的短期數據尚未兌現，但商業模式契合新消費方向，後續仍是重要的佈局方向。

2. 重視當下紅利正在持續的標的，雖短期結構性調整，但估值性價比顯現，可積極佈局。此前一直強調食品飲料的新消費應重視品類紅利和渠道紅利帶來的機會，短期因為情緒波動和估值回歸理性後短期股價有所回調，但紅利期仍在延續，應把握估值低位，積極佈局。

（來源：浙商證券20250715《大眾品Q2業績前瞻及中期策略報告》）

【新消費在哪裡？港股與「新消費」更為匹配】

港股和A股或是「新消費」和「傳統消費」的一道分水嶺。A股消費主要集中在白酒、家電、汽車等傳統消費行業，服務類消費佔比較少。而對比之下，受益於港股上市政策，港股通消費50ETF（159268）標的指數則在子分類上更加均衡，且主要集中於體育用品、消費電子、休閑娛樂用品、餐飲服務、珠寶首飾等行業。這些行業不僅更契合「新消費」，而且也正是A股所稀缺的。

截至2025/7/18

說到港股，基本面是繞不開的一環。當下港股基本面如何？是否值得配置呢？有幾件事可以重點關注：

1. 美加息周期進入尾聲，港股流動性制約有望緩釋

截至2025/5/31

2. 南向資金2025年加速流入，成交、持倉佔比快速提升

截至2025/5/31

3. 港股估值依然具備相對吸引力

截至2025/7/18

【如何佈局更「純粹」的新消費？】

在港股中，主流的消費類指數有3條。對比後發現，港股通消費50ETF（159268）標的指數（國證港股通消費）和恒生消費指數更關注衣食住行等日常消費領域，食品飲料、紡織服裝、耐用消費品、家電等行業權重佔比高。

而中證港股通消費指數中，互聯網科技佔比大，結合了港股消費和港股科技兩個板塊，並非純粹的港股消費主題指數，傳媒、汽車、電商平台等相關成分股佔比高。

截至2025/7/18

截至2025/6/30，指數成分股僅作展示，不構成個股推介

除了更「純粹」以外，港股通消費50ETF（159268）標的指數還具有收益風險比更有優勢、成分股盈利能力更強、成分股「新消費」佔比更大、指數估值較低等優勢。

1. 收益風險比更有優勢

港股通消費50ETF（159268）標的指數2024年以來累計漲幅32.3%，高於恒生消費指數和中證主要消費指數，同時夏普比率較高。此外，港股通消費50ETF（159268）標的指數相比恒生指數超額收益顯著。

截至2025/7/18

截至2025/7/18

2. 成分股盈利能力強且穩，淨利潤有望穩步增長

港股通消費50ETF（159268）標的指數近年來ROE穩定在15%左右，盈利能力較強。淨利潤除了特殊年份和部分成分股影響外，基本整體保持10%以上的盈利增速。

截至2025/6/10，國證港股通消費使用2025/6/16指數擬生效權重數據

3. 指數成分股中「新消費」佔比較大

細分來看，港股通消費50ETF（159268）成分股中近半數屬於「新消費」類的上市公司，近年來ROE以及相關的盈利能力持續改善，且餐飲、潮玩、收藏品、消費電子相關賽道板塊的成分股基本面表現更為突出。

截至2025/6/10，國證港股通消費使用2025/6/16指數擬生效權重數據

4. 指數估值較低，具有投資性價比

港股通消費50ETF（159268）標的指數當前PE-TTM為18.88，處於指數發佈以來13.23%百分位，估值性價比較高。

一鍵佈局新消費，認準更「純粹」的港股通消費50ETF（159268）！潮玩、珠寶、美妝，情緒消費一「基」在手，佈局下一個LABUBU風口！港股通消費50ETF（159268）還支持T+0交易、不佔用QDII額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬於Z世代的新消費藍圖！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於單一指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等；以上産品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素産生波動。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通消費50ETF（159268）標的指數為國證港股通消費指數，該指數近5個完整年度（2020-2024）的漲跌幅如下：46.25%、-14.14%、-20.2%、-25.39%、9.68%。

内容來源：有連雲