港股醫藥ETF(159718)近一年上漲近70%，醫療創新ETF(516820)多只成分股飄紅，機構：關注國産公司出海機遇

截至2025年7月4日 10:46，中證港股通醫藥衛生綜合指數(930965)成分股方面漲跌互現，康方生物(09926)領漲3.86%，雲頂新耀(01952)上漲3.04%，藥明合聯(02268)上漲2.91%；先聲藥業(02096)領跌。港股醫藥ETF(159718)最新報價0.86元。截至7月3日，港股醫藥ETF近1年淨值上漲67.88%。

消息面上，據媒體報道，阿斯利康（AZN）正在與SMMT進行接觸，商討潛在150億美金級別交易的可能性。國泰海通證券認為在所有MNC中，阿斯利康確有可能佈局PD1*VEGF：

1）公司整體腫瘤方向佈局強，但缺少一個優質IO資産。公司在ADC、TCE、CGT、小分子等腫瘤藥物上佈局完善，並深耕肺癌、乳腺癌、胃癌等適應症，配合旗下PDL1單抗英非凡進行佈局。IO升級方向上，公司僅有PD1*TIGIT雙抗針對PDL1>1或高表達適應症，以及PD1*CTLA4雙抗，佈局一款PD(L)1*VEGF一方面能發揮自身在PD(L)1上積累的優勢，另一方面有望成為腫瘤下一個十年的有力競爭者；

2）公司現金流穩健，2025年公司預計能産生140億經營性現金流，一半可用於BD及收並購，目前公司現金約55億，負債225億，槓桿率在MNC中屬於穩健，有能力進行150億交易。#潛在的交易反映了MNC頂級腫瘤玩家對於AK112以及PD(L)1*VEGF賽道的認可。

該機構預計將會有更多MNC佈局PD(L)1*VEGF賽道，核心原因在於海外市場仍是藍海，除SMMT、BNTX&BMS外其他MNC實際都處於同一起跑綫。PD(L)1已獲批42個適應症，強勢領域包括肺癌、胃癌、腎癌、膀胱/尿路癌、肝癌、頭頸癌等等，整體市場2030年或可達1000億。而康方生物、普米斯生物在國内還啓動了CRC、PDAC、OC、BTC等探索，未來PD(L)1*VEGF可覆蓋更多適應症。

但在全球市場上，目前康方&SMMT、BNTX&BMS合計僅開設NSCLC、TNBC、SCLC三個適應症的III期臨床，其餘所有適應症甚至無II期臨床開設。在中國完成I期臨床的PD(L)1*VEGF資産僅需要進行橋接實驗便可在美國推進後續II期，因此對於現在進行BD的所有MNC來說，實際上除康方&SMMT、BNTX&BMS外所有人處在同一起跑綫。

該機構還指出，除了MSD、BMS、PFE、AZN以外，ROG、ABBV、NVS、GILD、LLY等公司也有可能佈局PD(L)1*VEGF賽道。其中ABBV和LLY在公開大會交流中表達過對PD(L)1*VEGF的興趣和關注；而ROG、NVS和GILD深耕腫瘤領域，曾經佈局過或擁有PD(L)1單抗，且均擁有ADC、RDC或其他類型腫瘤資産，和PD(L)1*VEGF能産生和好的協同效應。考慮到當年PD(L)1單抗早期有11家MNC參與競爭，短期會有多家MNC參與賽道。

截至2025年7月4日 10:46，中證醫藥及醫療器械創新指數(931484)上漲0.01%，成分股百利天恒(688506)上漲2.48%，康弘藥業(002773)上漲2.47%，海思科(002653)上漲1.93%，恒瑞醫藥(600276)上漲1.87%，邁瑞醫療(300760)上漲1.60%。醫療創新ETF(516820)多空膠著，最新報價0.35元。

港股醫藥ETF緊密跟蹤中證港股通醫藥衛生綜合指數，中證港股通醫藥衛生綜合指數從港股通範圍内選取50只流動性較好、市值較大的醫療衛生行業上市公司證券作為指數樣本，以反映港股通範圍内醫藥衛生上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年6月30日，中證港股通醫藥衛生綜合指數(930965)前十大權重股分別為信達生物(01801)、藥明生物(02269)、百濟神州(06160)、康方生物(09926)、石藥集團(01093)、中國生物制藥(01177)、京東健康(06618)、三生制藥(01530)、翰森制藥(03692)、阿裡健康(00241)，前十大權重股合計佔比59.44%。

港股醫藥ETF(159718)，場外聯接(平安中證港股醫藥ETF聯接A：019598；平安中證港股醫藥ETF聯接C：019599；平安中證港股醫藥ETF聯接E：024544)。

醫療創新ETF緊密跟蹤中證醫藥及醫療器械創新指數，中證醫藥及醫療器械創新指數從醫藥衛生行業的上市公司中，選取30只盈利能力較好且具備一定成長性和研發創新能力的上市公司證券作為指數樣本，以反映兼具盈利性與成長性的醫藥及醫療器械上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年6月30日，中證醫藥及醫療器械創新指數(931484)前十大權重股分別為藥明康德(603259)、恒瑞醫藥(600276)、邁瑞醫療(300760)、片仔癀(600436)、愛爾眼科(300015)、科倫藥業(002422)、華東醫藥(000963)、新和成(002001)、長春高新(000661)、愛美客(300896)，前十大權重股合計佔比63.62%。

内容來源：有連雲