反内卷概念發酵，科創新能源ETF(588830)午後翻紅，連續六日受資金淨申購

固態電池概念股午後快速拉升，宏工科技20%漲停，華盛鋰電漲超18%，洪田股份、傳藝科技漲停。截至07月03日13:16，科創新能源ETF（588830.SH）上漲0.80%，近五日上漲2.29%，近20日上漲11.45%；主要成分股中，派能科技上漲6.12%，嘉元科技上漲7.16%，聯贏激光上漲5.97%，華盛鋰電上漲15.54%，廈鎢新能上漲3.23%。此外，從資金流向看，科創新能源ETF已連續六日受資金淨申購。

此外在昨日，碳酸鋰市場表現強勁，主力合約 LC2509 漲幅達 3.19%，收於 63960元/噸，創近一個半月新高。同屬新能源板塊的多晶矽漲停，工業矽漲幅介於 4.15%-5.35%。

催化因素主要為本周二中央財經委召開會議，要求加大落後産能淘汰力度，依法依規治理企業低價無序競爭。市場把本次會議理解為要推出新一輪供給側改革。但本次會議的主要目標並不是在産業鏈上遊推進供給側改革，而是要在下遊的制造環節反内卷。

關於光伏，中金指出從2024年5月光伏行業協會首次舉辦高質量發展座談會以來，後續進行了多輪座談會、組織企業自律，打擊低價招投標等舉措，對行業排産以及組件投標價格産生一定的幹預。2025年以來，從2月的國常會化解重點産業結構性矛盾政策措施討論、6月底人民日報發聲以及近期上升到中財委會議層面，我們認為國家對光伏等内卷行業的重視程度有所提升。同時官方也首次強調了部分地方政府政績觀錯位、要規範地方政府招商引資等，此前地方政府通過稅收優惠，地方基金，基礎設施優惠等方式支持光伏産能擴張。

後續供給側改革政策可期。我們認為後續的供改政策：對於上遊環節如多晶矽、工業矽等，在企業自律減産的基礎之上，可能會考慮諸如産能整合、關停等更為強力的措施。對於下遊電池、組件環節，可能會考慮通過轉換效率、産品品質要求、招投標規範等措施進行限制。 光伏玻璃限産，第二輪産能出清更具壓迫性。為破除内卷式競爭，國内頭部玻璃企業計劃自7月開始減産30%，此外部分企業通過堵窯口方式降産。

我們認為本輪降産係行業自律行為，能否完成目標需參考各家企業執行情況及裝機需求。當前全球有效産能10.8萬噸，我們認為降至月度40GW供應相對合理，對應需減産約1.7萬噸。當前價格下，龍頭企業玻璃虧損臨近現金成本邊緣，二綫現金成本虧損至1元，我們認為本輪虧損較上一輪更具壓迫性，主動停産或將利於公司保存實力，度過底部周期

關聯産品：

科創新能源ETF（588830），聯接基金（A類 023075，C類 023076，I類 024157）

關聯個股：

晶科能源（688223）、天合光能（688599）、大全能源（688303）、阿特斯（688472）、天奈科技（688116）、容百科技（688005）、孚能科技（688567）、廈鎢新能（688778）、派能科技（688063）、聚和材料（688503）

内容來源：有連雲