平安債券三劍客交投活躍，公司債ETF(511030)規模續創新高，國債ETF5至10年(511020)開盤飄紅

截至2025年6月26日 09:31，公司債ETF(511030)多空膠著，最新報價106.08元。

規模方面，公司債ETF最新規模達208.74億元，創近1年新高。

從資金淨流入方面來看，公司債ETF近14天獲得連續資金淨流入，最高單日獲得15.38億元淨流入，合計「吸金」53.05億元，日均淨流入達3.79億元。

截至2025年6月26日 09:31，國債ETF5至10年(511020)上漲0.04%，最新價報117.51元。拉長時間看，截至2025年6月25日，國債ETF5至10年近3月累計上漲1.16%。

流動性方面，國債ETF5至10年盤中換手0.02%，成交22.32萬元。拉長時間看，截至6月24日，國債ETF5至10年近1月日均成交5.51億元。

規模方面，國債ETF5至10年最新規模達14.63億元。

資金流入方面，國債ETF5至10年最新資金淨流入3173.93萬元。拉長時間看，近5個交易日内，合計「吸金」3173.93萬元。

截至6月24日，國債ETF5至10年近5年淨值上漲20.47%。從收益能力看，截至2025年6月24日，國債ETF5至10年自成立以來，最高單月回報為2.58%，最長連漲月數為10個月，最長連漲漲幅為5.81%，漲跌月數比為53/23，年盈利百分比為100.00%，月盈利概率為72.48%，歷史持有3年盈利概率為100.00%。

截至2025年6月26日 09:31，國開債券ETF(159651)多空膠著，最新報價106.19元。拉長時間看，截至6月24日，國開債券ETF近1年日均成交5.34億元。

機構指出，在資金入市疊加金融股強勢下，股債跷跷板有三個關鍵特徵：

1、股債跷跷板的源頭：現金流效應、折現率效應。股債相關性的來源主要在於兩者既有明顯差異，又有一定相似性的估值方式。根據股債 DDM 模型，可以拆分以下幾方面：

第一、現金流效應：股債價格均可視為未來現金流的折現，當宏觀環境發生變化時，可能對股票現金流産生影響，而債券現金流則是固定的，導致股債走勢出現背離。

第二、折現率效應：由於股債折現率構成中均包含折現率，當基準利率或通脹率上升時，股債價格會産生同向變動，股債收益會出現正相關的趨勢。

2、除了 DDM 邏輯之外，當股市估值發生明顯變化時，投資者可能出於避險或獲益目的進行股債資産切換，股債相關性呈現負向關係。需要指出的是，在避險需求下，一般而言是由股票切換向債券，而非債券切換向股票。

3、在當前政策指導長期資金入市和債券利率極低的背景下，從負債端看股債跷跷板也在發生變化，即分機構如保險等可能更容易決策將債市資金轉向股市，這一點在在金融股上會相對凸顯。主要是由於對於投資人而言，金融類股票需要的投資能力和風險偏好與債券更為接近。

在此背景下，若後續金融股未持續上漲，則債市的最大擾動仍在資金面，跨季後隨著資金的邊際走松會逐步回暖可期；但若金融股突破式走強，擾動債市的因素將進一步增加，後續債市承壓或將持續一段時間。

平安基金債券ETF三劍客成員包括公司債ETF(511030)、國開債券ETF(159651)和國債ETF5至10年(511020)，産品類型包括國債、政金債和信用債，久期橫跨長、中、短，能夠助力投資者穿越債市周期。

内容來源：有連雲