消納政策密集出台，新能源預期逐漸明朗，新能源ETF(159875)沖擊3連漲

截至2025年6月25日 13:11，中證新能源指數上漲0.49%，成分股國軒高科上漲7.96%，孚能科技上漲5.71%，羅博特科上漲4.65%，杉杉股份上漲2.96%，中材科技上漲2.50%。新能源ETF(159875)上漲0.46%， 沖擊3連漲。

流動性方面，新能源ETF盤中換手1.86%，成交1647.16萬元。拉長時間看，截至6月24日，新能源ETF近1年日均成交3557.02萬元。

從收益能力看，截至2025年6月24日，新能源ETF自成立以來，最高單月回報為25.07%，最長連漲月數為2個月，最長連漲漲幅為38.44%，上漲月份平均收益率為7.83%。

值得注意的是，該基金跟蹤的中證新能源指數估值處於歷史低位，最新市淨率PB為2.03倍，低於指數近3年80.54%以上的時間，估值性價比突出。

中金研報稱，限電壓力再起，我們認為新能源行業競爭轉向用戶的爭奪，優質負荷成為稀缺資源，政策引導就地消納與外送消納並舉。「綠電直連」打破電網主導模式，幫助減輕電網調節壓力、滿足出口型企業綠色用能需求，並為穩定中長期電價、向遠期PPA過渡奠定基礎。同時，政策著眼於減碳潛力大的工業領域，要求重點高耗能行業承擔綠電強制消費責任，開拓零碳園區試點，鼓勵自願消費綠電。

中國銀河認為，在節能降碳政策，以及新老劃斷刺激下，25年新能源裝機增速或仍維持較高水平。展望十五五，我們預計新增裝機在市場價格的引導下有望趨於理性，且結構上更看好具備盈利優勢的風電。在此基礎上，隨著各省136號文細則陸續出台，我們預計存量項目的收益預期將相對明朗，而增量項目或存在分化，建議關注具備區位優勢和成本優勢的企業。

數據顯示，截至2025年5月30日，中證新能源指數前十大權重股分別為寧德時代、陽光電源、隆基綠能、中國核電、三峽能源、特變電工、億緯鋰能、華友钴業、通威股份、贛鋒鋰業，前十大權重股合計佔比44.89%。

内容來源：有連雲