央行逆回購縮量不改寬松預期，股債跷板效應再升溫，30年國債ETF博時(511130)飄紅

2025年6月18日早盤，滬深京三市成交額超5000億元，預計全天成交金額約1.2萬億元。截至目前，滬市成交額1733億元，深市成交額3139億元，北證50成交額131億元。

國債期貨多數低開，30年期主力合約跌0.03%，10年期主力合約跌0.02%，5年期主力合約平開，2年期主力合約漲0.04%。

相關ETF方面，30年國債ETF博時（511130）盤中寬幅震蕩，成交額近10億元，換手率超12%，交投活躍。

中國央行開展1973億元7天期逆回購操作，利率持穩於1.4%。據qeubee統計，公開市場有1986億元逆回購到期，1820億MLF到期，淨回籠1833億元。資金面維持寬松，DR001下行2BP至1.37%，DR007下行1BP至1.52%。資金面轉動推動債市在6月小幅走強，但5月外貿數顯示搶出口效應仍然存在，金融數據顯示財政政策發力繼續對沖實體融資需求偏弱，穩增長政策推動疊加搶出口效應影響下，經濟韌性較強，債市缺乏大幅走強動力，債市震蕩格局短期難以改變。

國泰君安期貨表示，地緣擾動支撐行情修復，中期仍看高位震蕩。央行維持銀行間流動性充裕，市場對於三季度降準降息預期仍濃，宏觀數據當下整體仍然疲弱。政策面上7月份是下一個國内政策官宣較大的窗口期，短期宏觀面重回平淡，預期近期債市將維持震蕩行情甚至微幅走高應對短期地緣導致的risk off，曲綫持續平坦。

席位分析顯示，6月以來國債期貨淨多頭有所回升，但幅度尚未突破前高，30Y合約日間波動較大，短期投機氛圍有所回溫，普遍持倉時間較短，且多空較為靈活。整體看，今年股市走勢偏強，中長期資金入市趨勢下，股債跷跷板效應較高，因此仍然維持債市高位偏震蕩的觀點。

内容來源：有連雲