超3億資金支持！北京機器人産業加速發展，機器人ETF基金(159213)跌超1%，資金逢跌增倉750萬份！AI的下一站具身智能走到哪了？中金解讀！

6月13日，A股震蕩回調，機器人板塊走弱。熱門ETF方面，截至13:44，機器人ETF基金（159213）弱勢回調，跌1.09%，成交額超1000萬元！資金逢跌佈局洶湧，機器人ETF基金（159213）盤中獲資金淨申購達750萬份！

機器人ETF基金（159213）標的指數成分股多數回調，匯川技術漲0.19%，石頭科技、巨輪股份等跌超2%，機器人、雙環傳動等跌超1%。科大訊飛、中控技術等更叠。

【機器人ETF基金（159213）標的指數前十大成分股走勢】

注：成分股僅做展示使用，不構成投資建議，截至20250613 13:44。

據消息，北京機器人産業在投資基金支持下加速發展。人形機器人N2在全球首個半程馬拉松比賽中獲亞軍後，經過兩個月的技術叠代，其穩定性和適配能力顯著增強。N2通過優化關節設計和算法學習，實現了更高的運動穩定性和3.5m/s的奔跑速度。

北京設立千億基金支持人工智能等創新領域，推動從「制造」向「智造」轉型。北京科技金融和機器人産業發展迅速，相關企業已獲得2500台意向訂單和超3億元資金支持。

自2022年人形機器人Optimus發佈以來，具身智能的市場關注度空前提升，高層政策、産業資金持續加碼，産業加速發展。人形機器人被認為是新一代顛覆性産品，其産業鏈將迎來廣闊的成長空間。那麼，人形機器人發展到哪裡？投資機遇怎麼看？

硬件方向：方案快速叠代，産業進度各不相同。其中成熟賽道（如關節集成、諧波減速器等）看降本、非成熟賽道（如六維力傳感器、靈巧手等）看技術收斂。

軟件方向：以「大小腦」為核心，AI助力具身智能走向通用泛化。短期看，本體廠主導軟件研發，長期看，軟硬件有望實現解耦。

【人形機器人或是具身智能的最佳形態，遠期空間可展望至萬億元】

中金公司表示，人形機器人或是具身智能的最佳形態。2020年以來，AI産業步入加速發展期。人形機器人長期將勝任多元多樣的任務場景，預測遠期潛在市場空間超萬億元。

資料來源：中國《機器人分類》標準（GB/T 39405-2020），中金公司研究部

展望未來，東吳證券指出，人形機器人工業+商業+家庭，預計遠期空間1億台+，對應市場空間超15萬億，25年為量産元年。（來源於東吳證券20250507《人形機器人國内外共振，鋰電儲能龍頭估值低》）

不過當前囿於技術與成本，人形機器人短期應用仍較為有限。具體到産業鏈上硬件和軟件各個環節，雖然都處於加速發展階段，但産業進程有所差異。具體來看:

【硬件方向：成熟賽道看降本、非成熟賽道看技術收斂】

具身智能的硬件構成包括六大部分：動力裝置（如電池）、執行裝置（電機和傳動部件如減速器、絲槓等）、感知裝置（各類傳感器）、控制係統（算力硬件）、結構件和其他（如通信綫纜、熱管理係統等）。

中金公司認為各類硬件賽道根據技術難度以及成熟度，大致可分為三類，對應不同的投資策略：

1）技術難度較低、國産化率偏高，技術發展成熟、只需要規模化降本；

則中國企業有望發揮規模化降本優勢，抓住人形機器人放量背景下的賽道擴容機遇。核心競爭力為商務關係（主機廠或者核心Tier1）以及海内外産能建設，具體賽道包括關節集成、諧波減速器、無框力矩電機、一維力傳感器、T型絲槓、結構件、綫束等等。

2）技術難度中等、國産化率低，此前主要係應用場景有限限制産業化進展、量産降本空間大；則中國企業有望依託於技術進一步突破和客戶拓展，享受市場規模高增與國産份額提升的雙重紅利，具體賽道包括行星滾柱絲槓、空心杯電機、IMU、減速器等；

3）技術難度高、國産化率較低，技術路綫未定、産業處於孕育期；目前方案未形成收斂，需要技術的突破帶來方案進一步確定，頭部廠商的示範效應也有望帶動市場路綫逐步收斂，跟緊龍頭共同研發方是上策，具體賽道包括六維力傳感器、電子皮膚/柔性MEMS傳感器、靈巧手等。（來源於中金公司《中金 | 具身智能：AI下一站》）

【軟件篇：以「大小腦」為核心，AI助力具身智能走向通用泛化】

從機器人相關軟件産業鏈的視角來看，實現通用泛化的機器人「大小腦」（具身智能大模型）是目前産業共同的目標，而配套的産業環節建設也都是圍繞著「大小腦」來進行。

中金公司表示，軟件商業模式短期主機廠主導，長期模型龍頭有望實現贏者通吃。短期維度來看，人形機器人「大小腦」相關的技術棧尚未收斂，産業以共同合作推動産業的發展作為更為優先的目標，機器人本體廠商或仍將在一定的時間維度内持續主導軟硬耦合的架構。隨著遠期AGI通用人工智能的出現並且賦能機器人産業，未來通用人工智能模型的龍頭也會能夠掌握通用人形機器人在智能化層面的標準，而在這一階段硬件層面的價值量也會被攤薄，通用機器人的核心價值都會聚焦在模型算法層面，龍頭廠商則會佔據絕大部分的價值量份額。（來源於中金公司《中金 | 具身智能：AI下一站》）

全球科技巨頭/新秀全面下場佈局人形機器人，行業量産奇點已至！全面擁抱人形機器人大時代，認準機器人ETF基金（159213），跟蹤中證機器人指數，該指數結構與産業鏈環節高度契合，包括但不限於上遊硬件部分的傳感器、減速器、伺服電機、控制器、技床、磨床、設備等；中遊係統集成的軟件算法、係統研發、裝配、控制係統等；下遊應用層的服務機器人、巡檢機器人、特種機器人等，為投資者提供一鍵佈局機器人及其産業各環節的投資工具。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。本基金屬於中等風險等級(R3)産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲