三生制藥漲超30%，與輝瑞達成首付款12.5億美元協議！T+0交易的港股通創新藥ETF(159570)漲超3.6%，近60日淨流入超22億元！

5月20日，港股開盤走強，港藥異動。港股通創新藥ETF（159570）大漲超3.6%，成交額快速放量突破4億元。港股通創新藥ETF（159570）已連續第9日「吸金」，近60日更是淨流入超22億元，反映資金對創新藥賽道青睐！

消息面上，5月20日，三生制藥宣佈，公司及附屬子公司沈陽三生、三生國健與輝瑞簽署協議，將向輝瑞獨家授予公司自主研發的突破性PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707在全球（不包括中國内地）的開發、生産、商業化權利。

根據協議，三生制藥將獲得12.5億美元不可退還且不可抵扣的首付款，以及最高可達48億美元的開發、監管批準和銷售裡程碑付款。公司還將根據授權地區的産品銷售額收取兩位數百分比的梯度銷售分成。此外，輝瑞將於協議生效日認購三生制藥價值1億美元的普通股股份。

港股通創新藥ETF（159570）熱門成分股多數飄紅：三生制藥漲超30%，石藥集團漲超5%，信達生物漲超4%，中國生物制藥漲超3%，百濟神州漲超2%。

學術會議方面，2025年ASCO年會由美國臨床腫瘤學會主辦，將於2025年5月30日至6月3日在美國伊利諾伊州芝加哥市舉行，它被公認為全球最重要的腫瘤學術會議。

招銀國際表示，多家創新藥公司將在ASCO披露重磅數據。ASCO大會的摘要内容將於美國時間5月22日公佈。三生制藥將公佈707（PD-1/VEGF）在NSCLC的2期數據。信達生物將在會議報道IBI363（PD-1/IL-2α-bias）在黑色素瘤、結直腸癌、非小細胞肺癌的臨床數據，以及IBI343（CLDN18.2ADC）在胰腺癌的臨床數據。

【美藥品降價風波有何影響？藥企調整定價策略！】

對於美國近期藥品降價行政令，東海證券表示，該行政令的落地尚面臨司法挑戰和執行細節的調整，短期仍有不確定性。長期來看，若現行國際藥價梯度被打破，或推動全球藥企調整定價策略。我國創新藥具備研發成本低、效率高的優點，或成為BD交易首選，中國有望成為低成本研發與生産中心，加速從「仿制跟隨」向「創新主導」轉型。

大型跨國藥企在更嚴格的定價體係下可能積極尋求降低研發生産成本的路徑，我國CXO産業鏈或將進一步鞏固市場地位。仿制藥方面，美國仿制藥市場因價格壓縮可能引發生産商退出，導致供應短缺，我國具備ANDA批件積累的仿制藥企業有望搶佔市場份額。

招銀國際認為，美國創新藥價格短期難以下降，但長期面臨壓力。5月12日，美簽署行政命令：「為美國患者提供最惠國處方藥定價」，旨在大幅降低美國處方藥價格。但政策缺乏實施細節，給予了藥企30天的談判期限，存在一定的遊說空間，預計對美國創新藥價格的短期影響有限。政策並未明確具體將影響哪些醫保範圍，估計最有可能影響的是政府支出相關的部分，例如Medicare。政策實施可能面臨法律挑戰，或需要高層會議批準。美國制藥行業在國會擁有強大話語權，容易阻止激進改革。

長期看，美國醫保規模擴張過快，為高層開支造成了沉重的負擔。2020-2024年，Medicare和Medicaid的合計年支出從1.5萬億美元增長到2.0萬億美元，年均復合增速達到了7.0%。在美債務高企的環境下，降低醫療開支將不可避免。然而，由於美醫療體係的利益鏈條錯綜復雜，預計降低創新藥價格不會一蹴而就，將需要經歷較長的過程。

（來源：招銀國際20250519《創新藥出海勢頭不減，美國創新藥價格短期難以下降》）

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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新藥ETF（159570）屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

内容來源：有連雲