海象新材：太平洋證券、中泰證券等12家機構於10月22日調研我司

2021年10月25日海象新材（003011）發佈公告稱：太平洋證券、中泰證券、長江證券、農銀匯理基金、龍全投資、鑫巢資本、行知創投、思悅投資、天風證券、東方證券、湧德瑞烜、海螺創投於2021年10月22日調研我司。

本次調研主要内容：

問：對於近期PVC原材料漲價和匯率波動的情況,公司産品提價情況如何?

答：由於PVC原材料的漲價，公司在PVC價格達到8000元左右的時候進行了第一次産品提價，第一次提價於今年8月前後完成，最近受PVC原材料持續上漲的影響，公司於今年10月開始第二次提價，本次提價還在進行中。目前公司採取提價措施主要考慮的因素是PVC原材料的漲價情況。公司經過市場調研，綜合考慮各種因素，制定了漲價的策略，避免頻繁漲價。為維持和客戶的良好合作關係，保持長久的發展，公司選擇與客戶共擔風險，沒有將風險全部轉移給客戶。目前國際匯率情況較為穩定，未帶來較大的不利影響。

問：美國房地産市場未來的需求會不會出現大的變化?

答：由於新冠肺炎的影響，美國從2020年開始居家辦公，居家辦公後，許多美國居民對家裝環境要求更高，對家裝進行二次翻修的情況增多，PVC地板在美國市場有56%的比例用於房屋的第二次裝修，市場相對較大。同時，美國城市周邊郊區的房屋市場需求旺盛，許多人選擇在城市郊區買房，結合新房的建設等各個方面的原因，美國房地産在近10年間處於一個良好的態勢。目前新造的房屋大部分剛開始基建，裝修階段還沒開始，對於PVC地板産品來說，未來應該還是一個向上的趨勢。

問：如何看待目前PVC地板歐美市場需求的成長性?歐美市場中長期市佔率提升空間還有多大?

答：結合權威統計數據，目前PVC地板在歐美市場正在逐步替代地磚、實木復合産品，未來存在較大成長空間，且PVC地板更適合商用，商用市場較大。預計未來PVC地板優勢比較明顯。PVC地板在地面材料産品市場上的佔有率還沒有達到最大化，市場對於PVC地板的需求還在不斷增大。

問：目前内銷的發展空間如何?

答：公司認為未來PVC地板内銷的發展空間較大。國内的經濟高速發展，會促進二次裝修概率的上升。目前國内工裝類的需求提升明顯，酒店、辦公樓、幼兒園、學校、醫院、康養類項目需求較大。PVC地板産品環保、防水、便於打理、鋪設成本低、工程進度快，性能普遍優於原來使用的強化地板，更契合客戶的需求。但目前内銷市場的發展速度依舊低於國外市場，公司會做好準備，把握未來内銷市場發展機會。

問：麻煩介紹一下越南工廠的産能情況和發貨情況?

答：越南項目計劃建設三個工廠，第一工廠産能已全部釋放。2021年的5月份左右，第二工廠的産能開始釋放。因為越南疫情的關係，越南工廠在招工方面有所限制，招工只能招新安省本地人，所以産能未完全釋放，目前第二工廠的産能已基本達産。第三工廠正常建設中，預計在明年中旬會有産能釋放。但是第三工廠的産能釋放是分階段進行的，剛開始可能先釋放一部分産能。由於關稅存在優勢，越南工廠的産品主要銷售至美國，所以後期關稅取消與否，會影響公司的産能佈局，屆時公司將依據具體情況，進行調整。

問：越南疫情情況對越南工廠有什麼影響?

答：公司工廠位於越南河内，受疫情影響不大，目前疫情對越南工廠的生産基本沒有影響，但是對招工有一定的局限。目前越南工廠的用電成本目前沒有增加，生産經營一切正常。

問：目前海運費和海運的情況如何?

答：公司産品大多採取FOB的價格，運費由客戶承擔，雖然海運費與往年相比依然處於高位，但基本已達到穩定，目前海運費用的壓力已有所緩解，海運費未對終端市場産生影響。目前中國和越南的海運情況都有所緩和，海運艙位較之前有所增多。

問：請分析一下PVC漲價和限電政策國對中小企業的影響?

答：9月中旬國家頒佈了限電政策，9月中下旬原材料開始大幅上漲，對於小型企業來說比較艱難。長期延續這種情況，市場份額勢必會向大企業集中。

問：請分析一下公司的競爭優勢?

答：公司的競爭優勢主要分兩方面，一方面是公司的産品質量優勢，公司産品的測試數據更為優秀，能滿足大客戶較行業標準更高的質量要求；另一方面是渠道的建設優勢，目前公司客戶全球分佈比較分散，屬於分散型的渠道，各方面安全性更高。公司後期渠道擴展，計劃直接與DIY超市、建築商對接。

問：公司内部有什麼管理的提升?

答：公司將從加強營銷管理，提升銷售能力；注重自主創新，加強企業研發體係建設；增加裝備及其建設改造投入，提升生産現場管理和自動化、信息化建設水平；強化内部管理，提升現代化管理水平等方面開展工作，加強公司的市場競爭力，實現未來的發展目標。同時，公司未來會引進一些有數字化管理、科學化管理經驗的人才，把我們的管理水平提升一個檔次。

問：公司目前下遊的客戶情況如何?

答：公司在2015年進入行業，客戶以中小型客戶為主，分散在全球各個地方，這種客戶結構相對來說比較安全，受關稅影響比較小。現在公司通過越南工廠與一些美國的DIY超市和大型經銷商等大客戶陸續開展合作，促進了公司客戶群體的理想化分佈。對公司本身而言，中小客戶多有利於公司穩定，但是也使得公司的規模效應沒有那麼明顯，未來越南工廠和大客戶加深合作，公司的利潤可增加空間會更多。

問：公司海外大客戶需求及下單情況如何?

答：公司與海外客戶進行了溝通，現在國外PVC地板的市場需求依舊旺盛。大客戶下單情況符合公司預期，公司前期已和大客戶建立了長期的聯係，越南工廠投産之後，與這些客戶逐步達成了合作，目前處於合作初期。考慮到PVC地板的特性，客戶前期下單數量不大，後期逐步會加大採購量。

問：海外有沒有什麼戰略佈局?

答：公司在海外佈置了展廳，租賃了公共倉庫，但是由於疫情原因，進程比較緩慢，未來各國逐步放開對新冠肺炎的管控後，後期的發展速度會加快。

海象新材主營業務：PVC地板的研發、生産和銷售

海象新材2021三季報顯示，公司主營收入13.01億元，同比上升42.33%；歸母淨利潤7693.42萬元，同比下降47.83%；扣非淨利潤7732.28萬元，同比下降43.96%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.75億元，同比上升39.55%；單季度歸母淨利潤2432.34萬元，同比下降54.69%；單季度扣非淨利潤2731.11萬元，同比下降41.98%；負債率41.13%，投資收益317.15萬元，財務費用674.32萬元，毛利率19.64%。

該股最近90天内共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家；證券之星估值分析工具顯示，海象新材（003011）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。