中國經濟潛在增速有望維持在5%-6%區間

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中國經濟潛在增速有望維持在5%-6%區間 

9月28日，中國人民銀行發佈中國人民銀行行長易綱在《金融研究》2021年第9期刊發的文章《中國的利率體係與利率市場化改革》。

“利率是重要的宏觀經濟變量，利率市場化是經濟金融領域最核心的改革之一。” 

易綱表示，經過30多年的持續推進，我國的利率市場化改革取得顯著成效，已形成比較完整的市場化利率體係，收益率曲綫也趨於成熟，為發揮好利率對宏觀經濟運行的重要調節功能創造了有利條件。

易綱指出，由於利率不僅影響微觀主體投資收益、融資成本，更是平衡宏觀經濟總供求的關鍵，成熟市場經濟體都將利率作為重要的宏觀經濟調控工具。

目前，我國市場化利率體係中，最為重要的利率品種包括公開市場操作（OMO）利率與利率走廊、中期借貸便利（MLF）利率、貸款市場報價利率（LPR）、存款準備金利率、上海銀行間同業拆放利率（Shibor）和存款基準利率。

此外，易綱認為，雖然中國國債收益率曲綫的編制發佈日趨成熟，但其市場基礎與發達市場相比仍有差距。

具體而言，從規模上看，我國國債市場存量為21萬億元人民幣，而美國國債市場規模超過28萬億美元；

從換手率看，我國國債尤其是長期限國債換手率相對較低，10年期以上國債換手率不足1倍，遠低於美國的5.3倍；

從報價價差看，我國做市報價平均價差明顯高於美國。

易綱強調，當前全球主要發達經濟體的利率長期趨於下降，一些經濟體的政策利率已接近於零利率甚至負利率。中國的經濟潛在增速仍有望維持在5%-6%的區間，有條件實施正常貨幣政策，收益率曲綫也可保持正常的、向上傾斜的形態。中國將盡可能地延長實施正常貨幣政策的時間，目前不需要實施資産購買操作。