華亞智能：民生證券、德邦基金等9家機構於9月28日調研我司

2021年9月29日華亞智能（003043）發佈公告稱：民生證券楊旭,趙晗泥、德邦基金雷濤、上銀基金徐帆、海富通基金王經緯、博道基金張偉、永誠保險吳小佳、鈞犀資本孫樹智、南土資管黃文睿、長江資管施展於2021年9月28日調研我司，本次調研由董事會秘書 楊曙光負責接待。

本次調研主要内容：
第一階段
1、請介紹一下公司發展歷史。公司前身設立於1998年,一直從事精密金屬制造業務。起初在通訊行業,因此公司名稱原本叫華亞電訊。後來,公司進入醫療器械、半導體、軌道交通、新能源與電力等多個行業。得益於蘇州地區的整體經濟發展和企業創始人的戰略選擇,二十餘年來公司在業務和發展上穩步前進。
2、公司半導體内銷和外銷分別佔比多少?目前和國内哪些半導體規模産商有合作?2021年上半年,公司外銷和内銷分別佔比大概在55%、45%左右。半導體産品方面,公司外銷和内銷分別佔比大概在75%、25%左右。目前公司産品收入還是以面向國外客戶為主。國内半導體設備規模廠商中,公司現在向中微半導體、北方華創、屹唐半導體提供少量的産品。
3、公司參與半導體哪方面的業務?半導體設備涉及的模塊很多,包括钣金模塊、機加工模塊等。公司在該設備領域主要是半導體設備钣金模塊。
4、公司的業務覆蓋範圍如何?集成電路涉及的産業鏈很長。從矽片加工,芯片設計之後的晶圓制造、封裝、測試等半導體全産業鏈上,每個環節都需要高端設備,像退火爐、滾圓機、倒角機、抛光機、光刻機、刻蝕機、離子注入機、氧化爐等,都不離開精密金屬結構件。精密金屬結構件市場本身沒有天花板,在半導體領域的應用市場也前景廣闊。目前公司的精密金屬結構件産品主要應用在刻蝕設備和薄膜沉積設備上,公司正在積極開發新産品及其他新應用市場。
5、公司在國内半導體市場方面是怎麼佈局的?國内企業方面,公司已經進入國内領先制造商中微半導體、北方華創的供應鏈體係。雖然由於前期的戰略佈局,公司主要面向國外客戶,導致在國内佈局進程相對緩慢。但從國内企業的規模和技術含量上來說,公司在規模和技術實力上是比較領先的,公司後期發展面向的不僅僅是國外市場,未來國内市場也是開拓的方向。公司已經開始在推進擴大産能的工作。比如,已經增添了不少新的設備,積極按計劃落實募投項目,加快馬來西亞子公司的投産進程等,都是在為提升市場佔有率。
6、國内産品與國外産品毛利率差異如何?因為産品結構或要求不相同,毛利率方面有些許差異,但差異不大。
7、請舉例介紹一下公司的相關優勢。公司除了擁有前述多種技術外,工藝、工序、設備都是比較齊全的,具有行業壁壘。比如公司掌握的表面處理技術,企業表面處理工序需要經過環保係統等相關部門審核通過,獲得行業資質較為困難。公司建立了ERP、MES信息化管理平台,將自動化設備物聯網連接,控制設備生産,通過自動化設備加開放接口,構成物聯網,對産品在公司的生産進程、生産流水綫的加工處理進度及産品生産批次可以進行追蹤。公司面向的國外客戶,半導體設備巨頭,都有嚴格的一級供應商初步認證、二級供應商的嚴格認證,認證周期較長,因此也增加了客戶與供應商的黏性;因半導體設備的精密金屬結構件是“小批量、多品種”,不適合客戶開發很多的上遊供應商,為此,公司與半導體品牌制造商形成長期穩定的合作關係,一般不會被輕易替換,使得公司具有一定的客戶資源壁壘。整體來說,對比同行,公司一方面具有多年的向國外供應商供貨的豐富經驗,另一方面,公司在精密金屬制造流程上掌握較為完整的工序和生産工藝,為客戶提供專業精密金屬制造解決方案。既整體提升了公司的價值,也有效幫助客戶節約尋找不同供應商的時間和管理成本。待募投項目落地達産及馬來西亞子公司投産後,産能將得到極大提升,國内外營業收入有望實現很好的增長。
8、公司在未來有相關規劃嗎?未來幾年,公司主要規劃以下很可能會成為公司新經濟增長點的業務:(1)積極落實募投項目和馬來西亞新公司的投産,夯實並大幅度提升國内和國外兩個市場的精密金屬結構件業務市場。(2)加大力度開發好半導體設備維修業務。公司認為半導體設備維修的市場前景較大,通過全資子公司邁迪康醫療科技(蘇州)有限公司與韓國背景的株式會社AKTECHCO.,LTD共同設立了孫公司蘇州澳科泰克半導體技術有限公司,進行半導體設備上的一些部件維修。澳科泰克維修業務和裝配業務營業收入規模較小,2021年上半年300-400萬人民幣的規模,今年開始盈利。目前是嘗試階段,發展到的規模客戶是SK海力士和三星。目前維修業務主要集中在泵體、閥門維修,技術含量更高,認證更嚴格,等後期業務明朗,可以更清晰預測市場前景。(3)積極進行集成業務裝配的籌劃。集成裝配也是業務前途巨大的領域。隨著半導體産業發展和産業細化,規模設備廠商更願意將經營集中在具有更高附加值的産品上。而將某些比如裝配業務承接出去,更專注於其擁有的核心領域,預測未來集成裝配業務供應服務會是一種發展趨勢。在之前,公司有過集成裝配液晶面板清洗綫的成功經驗。公司不僅生産用於液晶面板的結構件,也有集成裝配業務。銷售的是液晶面板清洗綫。(4)公司將整合現有的焊接人員、焊接設備等資源,建設獨立的現代化焊接生産車間,成立獨立的焊接事業部,進一步提升公司焊接實力。基於多年的技術積累和人才儲備,公司規劃介入小型結構件的精密焊接業務等。這部分在焊接要求、焊接技術與目前的産品有差異。
9、公司訂單能見度如何?後期建設情況?目前公司在手訂單到明年1月份,按照現在産能來看,預計可以完成今年年度規劃,實現不錯的增長。公司後期規劃的業務中,包括募投項目的建設、馬來西亞子公司的建設、公司焊接的新業務、半導體設備的維修業務。馬來西亞集中的半導體公司較多。設立馬來西亞子公司,主要是因為配套現有客戶的業務,同時也對接其他潛在客戶公司東南亞的業務。
10、面向半導體設備,公司需要考慮哪些技術?公司的精密金屬結構件産品面向高端設備,工藝復雜。公司的精密金屬結構件産品涉及到數控技術、精密焊接、表面處理、機械加工和精密裝配技術等。生産某一個客戶的産品,可能只涉及其中一部分工序。但最為核心的還是焊接和表面處理技術。焊接技術和表面處理技術是高端設備用的精密金屬結構件的兩項關鍵技術。焊接和表面處理方面的技術和質量要求高,首先焊接設備、焊接參數及焊接程序對焊接質量幾乎起著決定性的作用。同時對像焊接後産品的焊接強度、内部結構的缺陷、形位公差等均需要嚴格控制。焊接成型後需控制孔位尺寸精度,使用專用焊接夾具控制焊接變形量等。在表面處理技術方面的技術難度主要體現在對表面外觀、塗層附著力、塗層厚度的要求高,高端設備對外觀的要求幾乎是“0缺陷”要求。處理大型、小型不同結構件、噴塗位置、其工藝不同要求也不同,甚至需要考慮夏季、冬季的不同溫差等差異造成的影響。在不斷技術積累中,目前公司擁有9項發明專利和數十項實用新型專利。
11、請說明一下公司産品的計價方式?公司産品都是定制的,具有“小批量、多品種”的特徵。公司依據産品結構、産品工序、原材料等級、運輸要求以及工藝技術和質量要求等綜合定價。
12、公司怎麼實現品質保證的?不同領域産品的焊接工藝、材料特性、結構設計、生産標準、表面處理要求等方面存在較大差異,需要行業内企業具備精密焊接、表面處理、機械加工、和精密裝配等專業技術,並在長期的技術實踐中,積累相關的數據和技術經驗。公司使用的設備中,關鍵設備均為進口設備或國産先進設備,設備是比較齊全的。公司生産人員均經過了係統的培訓,其中有焊接經驗豐富的熟練工人和工程技術人員。公司結合高端設備,掌握精密金屬結構件的材料特性、加工工藝、表面處理、結構設計等技術,經歷長期積累和專業化的研究制造,制造出合格的精密金屬結構件産品。
13、公司原材料採購有什麼特殊要求嗎?原材料採購方面沒有特別的特殊要求,大部分原材料可以來源於國内採購,但有一些材料是客戶指定的。
14、公司新能源和電力、醫療器械領域業務下滑有哪些原因?公司目前仍然以半導體領域為主要核心業務。上半年醫療器械和新能源電力領域營業收入佔比下降,其主要原因是:新能源及電力方面,新能源與電力設備的客戶售價低或客戶工藝面臨調整的産品下單量減少,公司主動減少與該領域部分客戶的交易。醫療器械方面,可能受疫情影響,國際客戶上半年應用到公司産品的醫療器械産品的需求下降,導致公司醫療器械結構件業務下滑,但下半年之後,需求量開始回升。
15、請說明一下公司今年上半年現金流的狀況。公司今年上半年因客戶訂單增加,産生的應收款尚未到付款期;又因客戶訂單增加,購買商品以及接受勞務所支出的現金增長較多。以上主要原因疊加,導致公司今年上半年現金流為負。
16、本次限電停産對公司影響如何?本次限電預計只有較短時間,對公司影響很小,沒有影響公司的發貨業務和部分用電量小的工序。而且公司已經初步做了調整員工假期等方式來規避影響。
17、公司有準備股權激勵嗎?關於是否準備股權激勵,具體請以公告為準。
18、公司在人力資源方面做了哪些關於生産的規劃?人力資源方面,首先公司在股改之時就對核心技術人員和管理人員做了股權激勵,人員隊伍穩定。焊接、噴塗等工藝需要熟練操作技藝的一綫技術人員,公司會定期組織技術培訓。此外,公司通過原有的技術優秀員工,培養新進員工。在焊接技術産品方面的持續培訓時間較長,一般3個月到半年以上。公司在薪酬結構和晉升通道上都做了很好的設計。對於核心管理人員、業務和技術員工,公司還通過股權方式留住人才,核心人員穩定性很好。後期,公司將以内部培養與外部引進兩種方式,培養具有跨學科知識背景、跨行業開發能力以及團隊高效合作的高層次優秀技術研發人才。同時,繼續優化人才晉升通道,讓其能更好地發揮價值,實現理想。第二階段
1、請問公司發展歷史是如何進入半導體行業的?公司前身設立於1998年,一直從事精密金屬制造業務。起初在通訊行業,2005年的時候,一個國外客戶在國内的原有供應商無法提供合格産品的情況下,在國内找到了公司。公司試做産品後,經這家客戶檢驗,符合質量要求,因此進入了對方産品的供應鏈體係,之後開始持續供應。
2、結合公司目前營業收入,公司預測後期訂單增長如何?公司目前仍然以半導體領域為主要核心業務。公司半導體板塊訂單業務增長較快,公司已經開始在推進擴大産能的工作。比如,已經增添了不少新的設備,積極按計劃落實募投項目,加快馬來西亞子公司的投産進程等。其他行業訂單也有所增長。之所以上半年醫療和新能源電力領域營業收入佔比下降,其主要原因是:新能源及電力方面,新能源與電力設備的客戶售價低或客戶工藝面臨調整的産品下單量減少,公司主動減少與該領域部分客戶的交易。醫療器械方面,收入其實是比較穩定的。可能受疫情影響,國際客戶上半年應用到公司産品的醫療器械産品的需求下降,導致公司醫療器械結構件業務下滑,但下半年之後,需求量開始回升。
3、面向半導體設備,公司需要考慮哪些技術?比如公司掌握的表面處理技術,企業表面處理工序需要經過環保係統等相關部門審核通過,獲得行業資質較為困難。公司的精密金屬結構件産品面向高端設備,工藝復雜。公司的精密金屬結構件産品涉及到數控技術、精密焊接、表面處理、機械加工和精密裝配技術等。生産某一個客戶的産品,可能只涉及其中一部分工序。但最為核心的還是焊接和表面處理技術。在表面處理技術方面的技術難度主要體現在對表面外觀、塗層附著力、塗層厚度的要求高,高端設備對外觀的要求幾乎是“0缺陷”要求。處理大型、小型不同結構件、噴塗位置、其工藝不同要求也不同,甚至需要考慮夏季、冬季的不同溫差等差異造成的影響。在不斷技術積累中,目前公司擁有9項發明專利和數十項實用新型專利。
4、請說明公司在半導體方面的後期預判情況。公司面向的國外客戶,半導體設備巨頭,都有嚴格的一級供應商初步認證、二級供應商的嚴格認證,認證周期較長,因此也增加了客戶與供應商的黏性;因半導體設備的精密金屬結構件是“小批量、多品種”,不適合客戶開發很多的上遊供應商,為此,公司與半導體品牌制造商形成長期穩定的合作關係,一般不會被輕易替換,使得公司具有一定的客戶資源壁壘。整體來說,對比同行,公司一方面具有多年的向國外供應商供貨的豐富經驗,另一方面,公司在精密金屬制造流程上掌握較為完整的工序和生産工藝,為客戶提供專業精密金屬制造解決方案。集成電路涉及的産業鏈很長。從矽片加工,芯片設計之後的晶圓制造、封裝、測試等半導體全産業鏈上,每個環節都需要高端設備,像退火爐、滾圓機、倒角機、抛光機、光刻機、刻蝕機、離子注入機、氧化爐等,都不離開精密金屬結構件。精密金屬結構件市場本身沒有天花板,在半導體領域的應用市場也前景廣闊。目前公司的精密金屬結構件産品主要應用在刻蝕設備和薄膜沉積設備上,公司正在積極開發新産品及其他新應用市場。參照公司往年的營業收入,結合今年上半年的營業收入增長水平和現有在手訂單,預測公司今年可以實現年初預訂計劃。現有生産規模,再加上募投項目的建設、馬來西亞子公司的建設,如果進展順利,到後年各個項目正式達産。後期滿産之後,公司營業收入有望快速增長。國際規模半導體設備廠商很多業務集中在東南亞,市場空間廣闊,公司在馬來西亞設立子公司,隨著客戶發展,未來也會有提升的空間。
5、公司後期有主要規劃嗎?未來幾年,公司主要規劃以下很可能會成為公司新經濟增長點的業務(1)積極落實募投項目和馬來西亞新公司的投産,夯實並大幅度提升國内和國外兩個市場的精密金屬結構件業務市場。事實上在上市之前,公司已經初步進行了募投項目相關内容的建設,開始産能預備。上市之後,公司利用募投項目資金置換出來了。(2)加大力度開發好半導體設備維修業務。公司認為半導體設備維修的市場前景較大,通過全資子公司邁迪康醫療科技(蘇州)有限公司與韓國背景的株式會社AKTECHCO.,LTD共同設立了孫公司蘇州澳科泰克半導體技術有限公司,進行半導體設備上的一些部件維修。澳科泰克維修業務和裝配業務營業收入規模較小,2021年上半年300-400萬人民幣的規模,今年開始盈利。目前是嘗試階段,發展到的規模客戶是SK海力士和三星。目前維修業務主要集中在泵體、閥門維修,技術含量更高,認證更嚴格。據業内人士估測,僅國内市場維修業務,就可以超過一億五千萬美元。等後期業務明朗,可以更清晰預測市場前景。(3)積極進行集成業務裝配的籌劃。集成裝配也是業務前途巨大的領域。隨著半導體産業發展和産業細化,規模設備廠商更願意將經營集中在具有更高附加值的産品上。而將某些比如裝配業務承接出去,更專注於其擁有的核心領域,預測未來集成裝配業務供應服務會是一種發展趨勢。在之前,公司有過集成裝配液晶面板清洗綫的成功經驗。公司不僅生産用於液晶面板的結構件,也有集成裝配業務。銷售的是液晶面板清洗綫。(4)公司將整合現有的焊接人員、焊接設備等資源,建設獨立的現代化焊接生産車間,成立獨立的焊接事業部,進一步提升公司焊接實力。基於多年的技術積累和人才儲備,公司規劃介入小型結構件的精密焊接業務等。這部分在焊接要求、焊接技術與目前的産品有差異。
6、國内外客戶的收入是怎麼確認的?①内銷客戶的收入確認公司採用發貨且驗收合格後確認收入。即公司發貨並取得客戶簽收記錄後,與客戶就已驗收情況進行核對。雙方認可後,此時公司將驗收核對内容對應的産品所有權上的主要風險和報酬轉移給購買方。②外銷客戶的收入確認對於外銷産品,採用FOB、EXW、FCA等指定交貨點方式銷售産品的,公司在取得貨物報關單時,根據對應合同或訂單約定金額確認收入;採用DAP等目的地交貨方式出口銷售産品的,以貨物裝船報關,取得報關單且貨物運抵合同約定地點交付給客戶時,根據對應合同或訂單約定金額確認收入。公司今年上半年因客戶訂單增加,産生的應收款尚未到付款期;又因客戶訂單增加,購買商品以及接受勞務所支出的現金增長較多。以上主要原因疊加,導致公司今年上半年現金流為負。
7、國内産品與國外産品毛利率差異如何?因為産品結構或要求不相同,毛利率方面有些許差異,但差異不大。
8、未來公司在國内半導體市場方面有什麼增長因素?半導體設備領域形成正式的供需關係需要較大時間,經歷嚴格的認證和産品加工能力的認可,每一個新品都需要認證,所以國内客戶仍處於小規模的供應階段,但有望在未來發展壯大。雖然由於前期的戰略佈局,公司主要面向國外客戶,導致在國内佈局進程相對緩慢。但從國内企業的規模和技術含量上來說,公司在規模和技術實力上是比較領先的。國内企業方面,公司已經進入國内領先制造商中微半導體、北方華創的供應鏈體係。對比國内的少部分同行,公司具有多年的向國外供應商供貨的豐富經驗,也因此在精密金屬制造流程上掌握較為完整的工序和生産工藝,整體提升了公司的實力。另外,人力資源方面,首先公司在股改之時就對核心技術人員和管理人員做了股權激勵,人員隊伍穩定。公司在薪酬結構和晉升通道上都做了很好的設計。後期,借助公司上市契機,擴大産能,開拓未來的國内市場。公司已經開始在推進擴大産能的工作。
9、結合公司訂單和合同負債情況,請說明公司信用政策是怎樣的?根據客戶具體情況採用賒銷或預收款形式。公司與客戶的結算周期一般為30-120天。公司綜合考慮客戶的經營情況、經營規模、採購規模、信用狀況、合作時間長短、付款條件等因素制定對應的信用政策,内外銷不作為信用政策的考量依據。
10、目前匯率波動對公司原材料影響大嗎?原材料因為匯率變動對公司造成的影響有限。公司原材料採購方面沒有特別的特殊要求,大部分原材料可以來源於國内採購,但有一些材料是客戶指定的。公司通過集中採購或者與上下遊議價約定方式,來降低匯率波動對公司原材料採購的影響。

華亞智能主營業務：研發、生産、銷售:精密金屬結構件,精密組裝件,半導體設備及儀器,軌道交通設備及配套裝置,數字化專用設備及其配套件,手術室輔助器具及配套裝置,康復設備,電力電子器件裝置,電子專用設備、儀器和工模具,新型汽車關鍵零部件,新型通信設備關鍵配套件及測試儀器,智能化焊接設備及配套裝置,智能化工業控制部件及控制係統,智能化物聯網産品。自營和代理各類商品及技術的進出口業務(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)

華亞智能2021中報顯示，公司主營收入2.33億元，同比上升34.59%；歸母淨利潤4784.52萬元，同比上升27.52%；扣非淨利潤4647.97萬元，同比上升27.2%；負債率12.34%，投資收益4.95萬元，財務費用143.39萬元，毛利率39.84%。