中裝建設：德邦證券於9月17日調研我司

2021年9月22日中裝建設（002822）發佈公告稱：德邦證券徐亮,陳劍濤於2021年9月17日調研我司，本次調研由副總裁、董事會秘書 莊粱,投資者關係總監 劉莉,證券事務代表 陳琳負責接待。

本次調研主要内容：
交流問答環節問題
1:公司裝飾施工業務客戶集中度如何?是否主要是房地産公司,未來是否有客戶流失風險?答:公司的前五大客戶佔比為13.21%,屬於分散水平。公司的房地産業務佔比在30%左右,且由於客戶較為分散,公司對單一客戶依賴程度較低,客戶流失風險較低。問題
2:今年石材、板材、玻璃等裝飾原材料價格上漲,未來若原材料價格持續上漲,是否對公司建築裝飾業務毛利率造成影響?答:今年上半年整個建材市場的材料價格上漲比較厲害,普遍漲幅達到20%左右,特別是玻璃鋁型材、鋼材、水泥砂這些東西都是在處於上漲狀態,直接對公司成本有一些影響,但目前還在可控範圍内的。基於這種現狀,公司也在積極地跟甲方做調差的博弈和談判。按預期來說現在材料目前處在一個高位上,預判應該不會繼續惡化的,所以這塊還是可以控制的。因此原材料的價格上漲對毛利率確實有影響,但影響程度可控。問題
3:目前房地産行業融資較難,現金流緊張,公司應收賬款回款是否有影響?是否有壞賬率提高的風險?答:為加強應收賬款催收力度,公司成立了專門的催款小組。對公司項目經理進行考核,除了質量、效率等一般考核項目外,還增添了對回款情況的考核。在相關措施下,公司應收賬款情況不斷改善。除此之外,公司自2019年起就開始收縮房地産業務比例,制定了相關策略,有效控制了壞賬風險。問題4:2017年成立子公司深圳市中裝新能源科技有限公司,專注於新能源項目的投資、建設與經營,目前業務發展如何?答:公司於2011年成立了光伏子公司開展業務,並於2017年成立了子公司中裝新能源,業務範圍涉及光伏、風電類。過去十年公司陸續完成若幹光伏新能源項目。就今年而言,公司已披露的新能源項目有河南許昌50MW風電項目,合同金額為4.16億元。新能源工程類業務本是公司的基本業務,目前國家又相繼出台政策加快光伏等新能源産業的發展,公司未來會繼續做大做強新能源業務,以工程服務作為主要著眼點,同時公司也聚焦項目開發投資運維的方向,在各個環節積極參與到行業發展和項目建設當中。問題
5:未來物業管理業務發展規劃如何?答:未來物業板塊將通過外延加内生的方式發展。外延發展包括收購科技園物業剩餘股權,根據協議的約定公司會在未來一定期間收購剩餘的股權。公司也不排除通過並購的方式去擴大物業管理板塊。内生發展主要是基於裝飾和物業的協同性。物業管理板塊與公司的主營業務具有良好的協同效應,業務之間可以互相引流。例如,一方面公司完成工程項目後,具有一定的先發優勢向業主方引薦物業管理公司;另一方面物業管理公司作為存量市場的入口,更了解物業翻新的需求,同樣可以向業主方引薦公司對物業進行改造翻新。裝飾加物業的商業模式會提高客戶的客單價和復購率,另外對於國家的老舊小區改造,物業是很好的入口,會為公司的城區改造裝飾業務帶來流量。

中裝建設主營業務：建築裝修裝飾工程專業承包壹級;電子與智能化工程專業承包壹級;建築機電安裝工程專業承包壹級;建築幕牆工程專業承包壹級;防水防腐保溫工程專業承包壹級(以上均按建設部D244023230號建築業企業資質證書經營);消防設施工程專業承包貳級、建築工程施工總承包叁級(憑建設部D344045053號建築業企業資質證書經營);安全技術防範係統設計、施工、維修貳級(憑廣東省公安廳粵GB765號廣東省安全技術防範係統設計、施工、維修資格證經營);建築裝飾工程設計專項甲級(憑建設部A144002493工程設計資質證書經營);博物館陳列展覽設計專項甲級(憑中國博物館協會A2019028資質證書經營);博物館陳列展覽施工壹級(憑中國博物館協會A2019030資質證書經營);建築智能化係統設計專項乙級;建築幕牆工程設計專項甲級;消防設施工程設計專項乙級(以上均按建設部A244002490工程設計資質證書經營);音、視頻工程企業資質特級(憑中國錄音師協會NO.A074041資質證書經營);淨化工程叁級(憑潔淨行業協會SZCA1128號資質證書經營);展覽陳列工程設計與施工一體化一級(憑中國展覽館協會C20171457資質證書經營);承裝類、承修類電力設施許可證肆級(憑國家能源局南方監管局6-1-00265-2017資質證書經營);園林綠化、燈光音響、舞台設備安裝,建築智能化産品的技術開發;國内貿易(不含專營、專賣、專控商品);經營進出口業務(法律、行政法規、國務院決定禁止的項目除外,限制的項目須取得許可後方可經營);醫療器械銷售、維修及售後服務。

中裝建設2021中報顯示，公司主營收入25.66億元，同比上升28.87%；歸母淨利潤1.04億元，同比上升7.64%；扣非淨利潤1.06億元，同比上升11.98%；負債率54.64%，投資收益651.55萬元，財務費用4065.71萬元，毛利率17.26%。