中控技術：有知名基金經理楊飛，王克玉參與的，共151家機構於8月25日調研我司，

2021年9月8日中控技術（688777）發佈公告稱：APS(畢盛)資産龔昌盛、AZinvestment劉偉亭、PAGEnchi、愛建證券餘先生,章孝林、安信證券冷星星、巴沃資産戚麗雅、畢盛投資張清、彬元資本陳之璩、博時基金楊鵬、財通基金金立、財通證券郭琦、誠盛投資吳畏、澄懷投資趙文、創金合信基金李晗、頂天投資張超、東財基金包戈然、東方證券李威、東方證券資管蛟龍、東莞證券張強、東海證券劉俊、東吳基金朱冰兵,江耀堃、東吳人壽資産管理部徐玲玲、東吳證券謝哲棟,柴嘉輝、東證自營張開元、敦和資管諸文潔、方正富邦基金王曉強、高毅資産張陽、工銀安盛範彥君、工銀資管(全球)KevinZhou周振立、光大保德信基金林曉楓,安鵬、光大證券王燕、光大證券資管王杭、光大證券自營肖意生、廣發基金張芊、廣發銀行資管朱際冬、廣發證券真怡、廣發資管王先偉、國華人壽安子超、國金基金邊廣潔、國融基金汪華春、國壽安保祁善斌、國壽養老於蕾、國壽資産趙花榮、國泰基金楊飛、國投瑞銀劉偉,馬柯、海通證券郭新宇,劉蓬勃、翰潭投資吳誌鋒、合眾易晟張友彬、和諧匯一淩晨、恒生前海基金邢程,李維康、弘毅遠方樊可、紅骅投資陳傑、紅土創新黃雪雨,李子揚,黃雪雨、泓德基金趙永健,王克玉,王遠鴻、華安證券楊楠,吳雨萌、華寶信託顧寶成、華寶興業基金李慧勇、華福證券章鋒,章鋒、華富基金鄧翔、華商基金金曦,蔡峰、華泰柏瑞基金陸從珍、華泰證券資管耿耘,徐紫薇,劉瑞、華泰證券自營李豔光、華夏基金董陽陽、匯利資産朱遠峰、匯添富基金袁建軍,譚誌強,楊義燦,黃耀鋒,趙鵬程,張朋,陳蘇橋,李彪,丁巍,蔡誌文,張麗傑,顧耀強,溫琪,呂先進,趙鵬飛、嘉實基金何曉鳴,包麗華,劉晔,謝澤林,吳悠、建信基金許傑、江信基金王偉、交銀國際信託謝偉玉、交銀施羅德基金劉慶祥、金域投資魏宏偉、景林資産錢炳、景順長城江磊、景泰利豐呂偉誌、開源證券應瑛、凱豐投資劉建、凱石基金朱亮、康曼德資本張一帆、聆澤投資翟雲龍、民生通惠黃岑安、名禹資産張曉華、南方基金郭東謀、寧泉研究朱正堯、農銀理財李立、諾安基金楊靖康、諾德基金孟靄禾,黃偉、朋元資産秦健麗、鵬華基金丁馮佳,董威,林嵩、平安養老邵進明、平安資産萬淑珊、前海聯合基金張磊、人保基金郁琦、人保資産吳清宇、融通基金丁婉貝、瑞元資本王藝國、睿遠基金黃雲昊、三星資産管理徐平、上投摩根基金翟旭、上銀基金陸帆,盧揚、申萬宏源集團汪自兵,汪元剛,盧堯之,陳昱,莊嚴、申萬研究所劉洋,劉建偉,施鑫展,寧柯瑜、盛盈資本李朝峰、石鋒資産郭晨傑、拾貝投資楊立、世誠投資陳家琳、太平洋資産恽敏、太平資産趙洋,曹燕萍、泰達宏利基金李更、泰康資産陳怡、天蟲資本胡紀相、天勢基金郭晨傑、萬家基金傅一特、西部利得劉荟,溫震宇,吳桐、汐泰投資李妤、相生資産張濤、新華基金周曉東、新華養老袁海宇、新華資産朱戰宇,惠宇翔,陳朝陽,林建臻,曹平璘、新泉投資龐道滿、鑫元基金陳令朝、興全基金吳菊,陸士傑、興業基金廖歡歡、興業銀行鄒剛、興銀理財郝彪、陽光保險陳拓、易方達基金倪春堯、益民基金郭琦俠,趙若瓊、銀河基金神玉飛,錢睿南,王海華、永安國富李行傑、永瑞財富趙旭楊、元泓投資林洲平、躍馬資本江錫九、長城財富資管胡紀元、長城基金楊維維、長江養老保險錢詩翔,錢詩翔、招商基金蘇燕青、浙商證券馬斌博、中工聯創控股龍海敏、中略投資張祖良、中天證券李響、中信産業投資基金翁林開,盧婷、中信證券劉雯蜀,盧華權、中意資産臧怡,柴若琪、中銀基金王嘉琦、中郵基金於淼、中域投資袁鵬濤、中域資産韓雪,袁鵬濤、中原英石趙梓峰、中再資産程振江,姜通曉,趙勇,程振江、重慶德睿恒豐江昕於2021年8月25日調研我司，本次調研由高級副總裁、董事會秘書 莫威,副總裁、財務負責人 房永生,證券事務代表 鐘菲負責接待。

本次調研主要内容：
公司概述:浙江中控技術股份有限公司(簡稱“中控技術”或“公司”,
688777.SH)成立於1999年,始終秉承“讓工作與生活更輕松”的使命,致力於面向以流程工業為主的工業企業提供以自動化控制係統為核心,涵蓋工業軟件、自動化儀表及運維服務的智能制4造産品及解決方案,賦能用戶提升自動化、數字化、智能化水平,實現工業生産自動化、數字化和智能化管理。公司擁有較為完善的營銷網絡和服務體係,通過建立覆蓋全國的西北、東北、華中、華東、華南、西南六個大區總店及100多家地方區域5S店,以總部賦能、一綫作戰的運營管理模式,用更加靈活和高效的資源調配和協作機制為客戶提供更為及時和更加貼近需求的可持續服務,並在新加坡、迪拜、印度等海外地區設立分公司、辦事處等常駐機構,服務全球用戶。目前,公司人員總數超過四千多人,核心産品已應用至50多個國家。公司主要産品包括集散控制係統(DCS)、安全儀表係統(SIS)、可編程邏輯控制器(PLC)、回路評估與整定(PID)、高級報警管理(AAS)、先進控制與優化軟件(APC)、實時優化軟件(RTO)、實時數據庫(RTDB)、仿真培訓係統(OTS)、安全柵、壓力變送器、智能控制閥等,主要應用於化工、石化、電力、制藥、冶金、建材、造紙等流程工業領域。經過20餘年的發展,公司的産品、解決方案和服務在超過兩萬多家工業用戶現場均有實踐應用,已成為國内流程工業自動化行業技術領先的自主創新型企業,並持續發力海外市場,與哈薩克斯坦石化工業KPI公司、泰國Indorama公司、巴基斯坦Chiniot、印度私營工業集團Reliance等國際企業建立了良好的合作關係,並在2020年與沙特阿美簽署諒解備忘錄,是公司國際化戰略以及打造高端路綫道路上的重要裡程碑。公司目前已擁有了雄厚的研發及産業化實施能力,逐漸形成了較為完善的智能制造産品及解決方案架構體係,具備了幫助以流程工業為主的工業企業實現智能制造轉型升級的能力。根據睿工業統計,2020年度,公司核心産品DCS在國内的市場佔有率達到28.5%,連續十年蟬聯國内DCS市場佔有率第一,其中在化工領域的市場佔有率達到44.2%,在可靠性、穩定性、可用性等方面均已達到國際先進水平。根據ARC統計,2020年度,公司5核心産品SIS在國内的市場佔有率為22.4%,保持第二;核心工業軟件産品APC在國内的市場佔有率為27%,持續第一。到2020年底,中控技術已形成了以實時數據庫(RTDB)為基礎、先進過程控制(APC)、制造執行係統(MES)和仿真培訓軟件(OTS)為主體的四大類軟件産品體係,完成包括設備管理、能源管理、生産管控、供應鏈管理、質量管理、安全管理等各領域共計200餘個APP應用開發。同時,我們正在實施國内外一係列具有業内影響力、有標誌性意義的項目:中石油廣東石化煉化一體化工程MAC係統項目;6個百萬噸乙烯項目;陝西煤業集團煤制乙二醇裝置控制係統及智能工廠項目;内蒙古久泰集團煤制乙二醇控制係統、調節閥和智能工廠項目;日本大金旗下氟化工(中國)有限公司智能工廠項目;上海華誼集團欽州基地項目控制係統及智能工廠、陝西延長集團智能工廠、萬華化學眉山基地項目。中控技術在高端石化、化工領域不斷突破,並成功打造出一批在流程工業領域具有國際先進水平的“燈塔工廠”,為流程工業智能制造技術的全面推廣應用奠定了基礎。截至2021年6月,公司已取得361項授權專利和459項計算機軟件著作權;獲得2項國家科學進步獎二等獎,1項中國標準創新貢獻一等獎和多項省部級以上科技進步類獎項,牽頭或參與制定國際標準2項、國家標準19項。公司於2019年推出PLANTMATE?高端服務運營品牌,通過工業互聯網S2B服務平台+綫下5S一站式服務平台模式,以Sales、Service、Specialists、Spareparts、Solutions為核心的5S理念實現傳統工業服務模式的轉型升級,為工業企業客戶提供便捷、高效的專業服務。未來,公司將繼續致力於信息化與工業化的融合,並從自動化、信息化向智能化積極探索,幫助工業企業用戶實現從工業3.0到工業4.0的轉變,賦能用戶實現“安全生産、節能降耗、提高質量、降本增效、綠色環保”的目標,成為業界領先的工業自動化、數字化、智能化的産品和解決方案供應商,6為客戶與社會創造價值。公司2021年上半年實現營業收入183,291.15萬元,較上年同期增長51.27%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤21,141.12萬元,較上年同期增長52.83%;實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為15,705.49萬元,較上年同期增長47.35%。問答環節:問答環節:
1.公司海外業務的進展情況?答:上半年公司海外總包出口項目帶動海外收入穩步增長,整體經營情況良好。公司上半年引進具有海外運營經驗的海外負責人,海外品牌的打造以及業務佈局進一步完善,相關國家市場調研及拓展工作將持續穩步推進。未來,公司將大力推廣具有國際競爭力的産品與技術解決方案,並利用已有的海外業績宣傳公司品牌,進一步增強海外市場開拓力度,實現國際化經營。
2.公司上市以來硬件業務的進展情況?自制硬件和代銷硬件未來的佈局規劃?答:調節閥、壓力變送器等儀表作為感知層及執行層,是工業生産自動化和信息化的重要基礎設施。未來,公司仍然將在市場空間大且重要的儀器儀表領域加大自主研發投入,逐步實現部分中高端儀表國産替代。針對門類眾多的其他儀表類産品,公司主要依託5S店結合S2B平台的商業模式,構建行業生態圈進行發展,並向客戶提供。
3.公司的銷售模式如何?答:銷售模式方面,公司根植“工業伴侶,智能專家”服務理念,構建“區域+行業+産品”的銷售組織架構,開創PLANTMATE工業一站式在綫服務平台和5S綫下門店銷售模式。5S綫下門店將公司銷售端前移,擴大工業客戶服務半徑,貼近客戶需求,實時掌握客戶需求動態分析;PLANTMATE工業一站式7在綫服務平台集綫上商城、工業SaaS、需求派單、聯儲聯備、知識培訓為一體,是面向工業解決方案全生命周期管理的5S一站式工業服務平台。公司通過PLANTMATE綫上服務平台及5S綫下門店,實現工廠移動管理,降低客戶庫存成本及資産折損率,實現服務全程可視化,集中營銷資源,精準深度挖掘用戶不同階段、不同程度的需求,擴大銷售輻射半徑,持續發力中高端市場,實現多個大客戶戰略合作及大項目網格化全覆蓋管理,同時根據下遊行業的發展變化及時調整銷售策略,滿足了國内外重點區域市場佈局、重要客戶深入服務及不斷開拓新興市場的需求。
4.在智能制造解決方案當中,公司集成其他廠商的産品或零部件對毛利率的影響?大項目未來的毛利率變化趨勢?答:公司自2020年下半年以來,承接的大型智能化項目越來越多,大型項目對配套材料的性能及品牌要求高於一般項目,且項目復雜、難度較大,所要求的項目運行與工程服務的能力高,屬於公司標桿項目。客戶的需求趨勢是要求公司提供全方位的服務,包括底層儀器儀表、控制係統、工業軟件等軟硬一體化的解決方案,這其中會包含部分第三方産品拉低整體毛利率。在進入大項目的過程中存在價格競爭,毛利率短期内會有所犧牲,但是客戶後續不斷叠代升級需求,可能會産生持續的投入,用戶粘性有效提升。
5.公司目前研發的投入情況?公司未來技術上的研發投入規劃?答:公司持續加大研發投入及研發平台建設,2021年上半年研發投入較上年同期增長46.74%,持續的研發投入為公司研發創新活動提供了有力支撐。控制係統和工業軟件是公司近幾年研發的重點,針對數字化、網絡化、智能化的趨勢,加快前沿技術和産品的研究,加快孵化智能制造相關工業軟件和解決方案。建立中控創新研究院,打造公司前沿自主創新科技能力,開展工業AI、8大數據、雲計算、區塊鏈等技術研究與應用。加快孵化新興領域具有未來前景的業務板塊,形成創新創業機制。
6.上半年原材料和芯片的價格波動較大,是否對公司採購産生壓力?答:公司芯片採購佔比不高,上半年成本增加一方面是由於項目變大後採購外圍組件增多,外圍採購組件中不僅只是芯片,還有其他組件。部分組件的結構性材料價格漲幅明顯,但目前成本較為可控。
7.中控分行業收入佔比?從今年下半年或者明年來看,除了石化化工板塊的傳統強項之外,還有什麼細分子行業可以比較期待?答:公司上半年整體收入來源的主要行業依然是石化和化工。在這兩個板塊中,中控過去以中小型客戶為主,最近高額增長來源於大客戶對中控的全面認可。以石油化工為主的航道依然是目前較大産出,第三大收入來源板塊是電力板塊,第四大收入來源板塊是醫藥板塊,這四個行業收入佔比較高。在控制係統這個領域中,石油、化工和電力為最主要的應用行業。公司也在積極探索電力未來的佈局方向。
8.毛利率在疫情後是否有所回升?現在處於客戶突破階段,等後期客戶穩定後,是否毛利率會上升?答:公司毛利率下降的主要原因是項目的結構方向變化,大項目佔比提高。過去幾年,五百萬以上大項目佔比在30%左右,現在提升到50%,拉低了公司的毛利率。大項目實際的毛利率是有所提高的,但依然低於小項目。所以大項目佔比依然對整體毛利率有影響。大項目分為一次銷售和二次銷售。以前中控以小項目為主,在内控管理上還是以中小型項目為主的業務流程和組織結構。大項目增多後,我們發現需要提高大項目的運營能力。在未來,會針對毛利率的管理和提升上再多做一些工作來提高大項目盈利能力。
99.期間費用長期會維持什麼水平?答:未來會在費用管控方面加強,隨著業務結構變化,大項目增多,規模增長迅速,也會相應降低期間費用率。在管理費用上,公司控制較為嚴格。銷售費用上,通過内部組織結構的調整提高整體銷售的效率,從而降低銷售費用率。研發是競爭的核心,公司研發費用會基於將來的戰略佈局和業務規劃。從公司層面來講,會保持研發費用的投入。
10.單獨銷售工業軟件相比於整體解決方案中軟件的規模要小一些?答:是的,公司有一些智能制造的項目,包括一些國家示範項目領域,其中的産品包括自動化控制係統、工業軟件、自動化儀表及運維服務的技術和産品。公司有一些合同,例如廣東揭陽項目合同,一半是控制係統,一半是工業軟件,像這樣的項目,確認收入時工業軟件的收入佔比就很高。
11.客戶貨款的交付方式及預收款方式?答:我們最主要且收入佔比最高的業務,是工業自動化及智能制造解決方案。(1)對於我們解決方案這種項目型銷售業務,收款條款是3331。第一個3是指在合同簽訂的一周之内,公司會收到30%的預收款;第二個3是指生産制造完成後、發貨之前,會收到30%的款項;第三個3是指在驗收的時候再收30%,最後的1是指質保期結束後收10%。質保期一般是在應收以後的一年。(2)對於非項目型銷售,我們的收款一般會要在發貨之前收到全款或90%。
12.大客戶比重上升,是指有了新的大客戶,還是原來大客戶的訂單量在增加?答:第一個也是最主要的原因,下遊行業有集中的趨勢,大的企業做得越來越大,以及公司在做戰略轉型,我們致力於從原來的産品提供商轉型為解決方案的供應商,項目也是越來越大了。10同時公司大客戶的比重也較以上有所上升,近幾年也新增了大客戶。
13.客戶對産品的依賴度,即客戶粘性怎樣?答:控制係統屬於核心裝備,並且客戶對公司有售後服務的要求,所以粘性較強。公司的發展也是從控制係統開始的,然後再向自動化儀表和工業軟件延伸,這一定程度上也是基於客戶對我們的粘性。
14.上半年前五大客戶的營業收入佔比,會提升到多大的比例?答:公司前五大客戶的收入佔比比較穩定,整體來看,我們的前五大客戶佔比沒有太大的變化。接待過程中,公司與投資者進行了充分的交流與溝通,並嚴格按照《投資者關係管理制度》等規定,保證信息披露的真實、準確、完整、及時、公平。沒有出現未公開重大信息洩露等情況,同時要求簽署調研《承諾書》。

中控技術主營業務：工業自動控制係統裝置制造、工業自動控制係統裝置銷售、軟件開發、軟件銷售、貨物進出口、技術服務、技術開發、技術咨詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣、網絡與信息安全軟件開發、信息安全設備制造、信息安全設備銷售(除依法須經批準的項目外,憑營業執照依法自主開展經營活動);許可項目:各類工程建設活動、信息係統集成服務、建設工程設計、建築智能化工程施工(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動,具體經營項目以相關部門批準文件或許可證件為準)。

中控技術2021中報顯示，公司主營收入18.33億元，同比上升51.27%；歸母淨利潤2.11億元，同比上升52.83%；扣非淨利潤1.57億元，同比上升47.35%；負債率50.99%，投資收益4370.28萬元，財務費用246.5萬元，毛利率40.32%。