A股為何交量持續超萬億？李大霄揭開其中謎底

　　9月8日，午盤開盤不久，滬深兩市成交金額突破1萬億元，這也是連續第36個交易日突破萬億。

　　近期A股連續的萬億爆量，讓人恍惚回到2015年的大牛市，離2015年5月8日-7月8日的連續43天紀錄又近了一步。

　　此外，連續爆量讓投資者感到既興奮又有點擔憂，興奮的是A股市場的結構性機會此起彼伏，擔憂的是連續的萬億元成交額會不會帶來副作用。

　　今日，英大證券首席經濟學家李大霄接受“V觀財報”的邀請對A股為何持續爆量進行解讀。

　　以下為李大霄的觀點：

　　李大霄表示，有研究發現，近段時間萬億成交之中，外資佔20%，場内機構調倉佔30%，量化交易佔50%，我們來分析一下，若這個結論是真的，市場將會什麼運行？

　　李大霄指出，除了外資還在小量流入，當然外資眼光也許是長周期配置而不是短周期考量。外資持續流入對市場上漲是正面的，但因其比例只佔20%，並非主導短時間的漲跌的因素。市場交易佔比80%為内資，是主導力量，可内資這段時間卻躊躇不前，好像在顧慮著什麼，用如此巨量來掩護其真正的意圖，其行為比較隱蔽和奇特，令人不得不防。

　　李大霄稱，因為機構調倉行為並不能夠使得大盤上漲，調倉行為越來越明顯，調倉行為需要巨量來實現，賣出高的，買近低的，怎麼能夠實現順利調倉？巨量就能夠實現。而且還有一個關鍵環節是賣出高的需要利好配合，買進低的需要利空來實現。而這些都需要巨量配合。

　　李大霄認為，而量化交易是新興起的盈利模式，不是來奉獻的而是來索取的，他們是來賺市場錢的，其交易模式決定其只創造成交量而不能推動市場上漲，若長時間佔比達到50%，市場因為被損耗太多將慢慢失去上漲動力，直到量化交易比例下降。

　　李大霄提醒，2015年年中萬億連續成交的紀錄是43天，當然，紀錄是用來打破的，但比較接近的時候，自己就要做好風險管理，做好預案，萬一紀錄沒有被打破時能夠應對，起碼要注意槓桿風險，千萬不要倒欠錢。

　　李大霄還提出，對外資佔比達20%的數據略有懷疑，以後有可能達到，現階段應該還沒有這麼多。萬億成交之謎終於揭開了，其實大部分是内耗而非增量資金，若長期如往，市場會因為内耗太多而漸失動力，中小投資者要保持一份警惕，不可以太沖動。