西麥食品：中銀證券、大摩華鑫等36家機構於9月2日調研我司

2021年9月7日西麥食品（002956）發佈公告稱：中銀證券董廣達、大摩華鑫蘇香、頂天投資解茹、東方阿爾法基金趙兵、東方港灣投資陸政一、東方基金呂燕晨、東方證券資産謝贻輝、方正富邦李昕悅、沣沛投資李爽、國海證券吳正明、國壽安保基金祁善斌、好奇資本萬雪飛、泓澄投資曹中舒、華潤元大基金陳熵、匯利資産吳悅、坤易投資鄭婷、理成資産林麗芬、民生加銀李德寶、明河投資趙玄、摩根士丹利華鑫基金蘇香、浦來德資産管理丁衡、杉樹資産袁斌、上汽颀臻資産沈怡雯、上投摩根基金曹詩揚、申九資産唐宇、生命保險張子姣、首創證券(自營)高玮、天弘基金馬雪薇、同犇投資劉慧萍、新同方資管楊濤、興業基金姜涵予、銀湖資産王申、裕晉投資石寧、長江證券萬牧原、中天證券王帥、中信自營鮑明明於2021年9月2日調研我司，本次調研由投資總監 李骥,證券事務代表 何劍萍負責接待。

本次調研主要内容：
公司向投資者介紹半年度及二季度經營業績情況交流問答環節:
Q1:上半年利潤增速放緩原因?A
1:(1)2020年一季度疫情爆發,二季度疫情才得到有效控制,消費者被壓抑的消費需求短期内爆發,銷售費用投入較少,致使公司去年同期淨利潤基數較高;(2)2021年上半年加大了費用端的投入,公司召開了新品戰略發佈會,請形象代言人,配合品牌定位宣傳推廣進行了相應的地推等終端活動;(3)江蘇新工廠投産,人員開支增加;(4)公司今年上半年進行股權激勵計劃,股權激勵費用部分體現在了二季度當中。
Q2:復合燕麥片發展情況?A
2:復合燕麥片整體市場規模在增長,在過去幾年中,公司將更多精力和資源投放到純燕麥片上,對復合燕麥片重視程度不夠。公司上半年通過産品的升級、叠代等改造,提供更好、更有吸引力的復合燕麥片産品給消費者,因此上半年公司復合燕麥片增速有一定的提升。
Q3:公司相對於其他跨入燕麥這個品類的競爭者,競爭優勢在哪裡?A3:
1、全産業鏈優勢:公司是中國燕麥行業唯一一家全産業鏈的上市公司,從燕麥的育種開始介入,研發、生産、銷售,參與各個環節,擁有較強掌控力,具備長久的發展後勁。
2、品牌優勢:品牌認可度高,“西麥”品牌創立已有20年,在全國許多區域的消費者心目中獲得了較高的認可度。
3、綫下渠道優勢:目前綫下的門檻高,進入綫下需要一定量級的資源投入和決心,還要與賣場良好溝通和維護,一定量級促銷員的日常維護與拉新、持續的促銷活動等,渠道一直是公司的核心競爭優勢。
4、産品優勢:公司擁有先進的生産設備,嚴格把控産品質量,注重食品安全和技術積累,産品口感較好。公司歡迎其他品類的生産商跨入燕麥品類,可以給整個行業帶來新的消費者。有的消費者之前根本不知道燕麥,但是他是該品牌其他産品的消費者,該品牌推出燕麥産品之後,開始逐漸了解和關注燕麥,成為公司的潛在消費者。目前處於眾多品牌在共同做大燕麥行業規模的過程中,市場空間比較大,遠遠未達到存量搏殺階段。
Q4:下半年業績增長點?A
4:在鞏固原有産品銷量的基礎上,與知名品牌咨詢公司的全套推廣措施全面鋪開之後,對銷量提升也會帶來一定的幫助。下半年新品銷售可能會放量,另外,公司B2B業務今年發展較順利,也會帶來一定增量。同時在生産、管理環節效率提升、成本節約也能帶來比較好的效益。
Q5:二季度冷食燕麥鋪貨情況?渠道拓展情況?A
5:冷食燕麥鋪貨工作順利進行,進展基本符合公司預期。公司從2020年開始在加大便利店渠道開拓力度,初見成效。公司會鞏固和提升綫下渠道優勢的同時向便利店、中小BC超,夫妻店傾注部分精力和資源。
Q6:目前,市場競爭度感覺是否在加劇?A
6:目前市場上有眾多燕麥品牌,有傳統品牌,也有新晉網紅品牌,還有休閑零食品牌,競爭比較激烈;眾多品牌進入燕麥行業,恰恰證明了燕麥品類的價值和光明的前景,公司持歡迎態度。公司是燕麥行業中最優秀的企業之一,將通過全産業鏈、品牌、技術等核心競爭力,為廣大消費者提供好産品來實現整體價值。
Q7:熱食燕麥與冷食燕麥是否有明顯的替代效應?公司對熱食燕麥有怎樣的規劃?A
7:從目前看,熱食燕麥和冷食燕麥並不存在明顯替代作用。熱食燕麥健康屬性較強,多年積累下來的消費者粘性強,復購率高;冷食燕麥作為新品類,便捷性、口味好、兼顧一定健康屬性等要素吸引更多年輕消費群體,客戶群體並不是特別重疊。熱食燕麥未來的更新叠代主要從健康屬性出發,在功能性上下功夫,開發更多的新産品。
Q8:去年下半年淨利率環比下降,今年下半年毛利率和淨利率是否會呈現同樣的趨勢?A
8:今年和去年略有不同,去年因疫情的原因,費用投放集中在
三、四季度,而今年受疫情影響小,年初已開始正常投放費用,節奏不同,今年下半年毛利率繼續下滑的可能性較小。
Q9:燕麥片行業是否受到社區團購的擾動?公司是否針對社區團購平台推出産品?A
9:社區團購對公司的擾動並沒有別的品類受到的影響大,目前來看社區團購對公司影響有限。公司認為社區團購是前景光明的新興渠道,將積極擁抱,但如果集中力量做該渠道,會對原有的渠道産生一定影響。高效的利用社區團購對於整個消費品行業而言都是一個難題,該渠道會壓抑其他渠道的需求,因此公司還在思考應對措施。

西麥食品主營業務：燕麥食品、固體飲料、罐頭飲料的開發、生産、經營(憑有效許可證核定的項目經營),食品生産技術研發及咨詢;企業管理、企業信息化管理咨詢服務;銷售預包裝食品。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動。)

西麥食品2021中報顯示，公司主營收入5.52億元，同比上升26.65%；歸母淨利潤7954.57萬元，同比上升0.55%；扣非淨利潤6509.88萬元，同比上升3.05%；負債率24.14%，財務費用30.66萬元，毛利率47.05%。