英搏爾：東吳證券、華寶基金等20家機構於9月2日調研我司

2021-09-05日英搏爾（300681）發佈公告稱：東吳證券、華寶基金、利幄基金、景順長城基金、天風證券、廣發基金、鵬華基金、中信保誠基金、長城基金、長信基金、華商基金、匯添富基金、煥宇資本、銀華基金、南方基金、光大保德信基金、浙商證券、神農投資、中泰投資、平安保險投資於2021-09-02日調研我司，本次調研由董事長 姜桂賓,副總經理、董事會秘書 鄧柳明,投資者關係總監 盧平負責接待。

本次調研主要内容：
本次會議就公司基本情況等與投資者進行了交流,在此將會上的問答環節做如下記錄。Q&AQ:公司産品應用市場空間大,請簡單介紹一下公司的産品應用情況?A:英搏爾主營産品為新能源汽車動力總成、電源總成以及電機、電控等單體模塊産品,能夠滿足從A00級至B級全係車型的配套。目前在新能源汽車上應用的産品包括多合一動力總成(含電源係統)、動力總成、電源總成以及電機控制器單體産品等。商用車領域包含重卡,純電動大巴車和物流車等,主要配套商用車電機控制器和動力總成。混合動力車型包含發電機總成和驅動總成,公司主要配套雙電機控制器及DC-DC轉換器。工程機械和場地物流車方面,公司主要配套電機控制器和驅動總成。具體配套産品和單車配套價值請參看公司《2021年半年度報告》。Q:公司客戶有哪些?公司的動力總成、電源總成産品大概什麼價格區間?A:目前有吉利汽車、長安汽車、上汽通用五菱、北汽新能源、江淮汽車、威馬汽車、小鵬汽車等乘用車客戶,以及採埃孚、杭叉、上汽大通、瑞馳新能源等商用車、專用車客戶。公司目前供應的動力總成産品,根據其功率及應用場景的不同,價格在5500元-7500元不等,電源總成産品單價相對低一些。部分車型,公司既配套動力總成産品,也配套電源總成産品。Q:目前新能源汽車動力總成市場行業競爭格局如何?整車廠自供體係和第三方集成商關係如何發展?A:新能源汽車動力總成的市場空間大,相比原來生産驅動電機、電機控制器單體産品的企業,供應動力總成産品的企業會更受整車廠的青睐,目前參與者主要包括整車廠商自供體係、第三方自主供應商和國際零部件廠商。隨著動力總成集成化程度的提高,對企業的全工藝生産能力、NVHEMC問題解決能力、體積和成本解決方案等提出了更高的要求,行業的進入門檻持續提高。隨著行業的快速發展,擁有眾多整車廠商客戶的第三方自主供應商,具有全車型動力總成解決方案、快速的技術叠代能力、更飽和的産能利用率、突出的成本控制能力,後續在實現模塊化和平台化後,規模效益更加明顯,是整車廠的較好選擇。目前,在國内整車廠商和國際一流車企的動力總成配套,第三方自主供應商的比例較大。另一方面,隨著新能源汽車行業的快速發展,作為大眾消費的主流A級車市場成為必爭之地,高品質低成本的方案將更受青睐。第三方集成商在減速器、電機控制器或者電機領域擁有先發優勢,第三方自主供應商也可以成為集成商動力係統解決方案的二級供應商,例如採埃孚作為集成商,公司配套供應商用車電機控制器産品等。Q:公司産品在成本和體積方面具有明顯優勢的原因是什麼?公司技術存在被其他企業模仿的風險?A:新能源汽車核心零部件降低成本、提高功率密度對於推動新能源汽車産業快速發展具有重要意義。珠海英搏爾電氣股份有限公司公司擁有成熟的MOSFET或IGBT並聯的動靜態均流技術、基於PCB波峰焊接的大電流層疊功率母排技術和獨立的電路設計、軟件算法等能力,在産品成本上建立了自己的優勢;在此基礎上,公司創新的研發了“集成芯”動力總成技術,進一步減小了産品體積,降低了産品成本,提高了産品功率密度。新能源汽車動力總成關係到整車的動力輸出、駕乘體驗和整車安全,核心零部件的研發必須要經過復雜的實驗流程和嚴格的安全測試。整車廠商對於單款車型的研發投入通常高達十億級以上,一般不能允許零部件企業存在侵犯知識産權的行為,採用未經大量驗證的工藝的産品也很難進入整車廠商的供應體係。一方面,公司擁有二十多項發明專利的保護,可以有效保證公司小體積、低重量及高功率密度的優勢産品不被競爭對手輕易仿制;另一方面,公司擁有十幾年的技術積澱和數以百萬計的實車路試經驗,積累起龐大的産品數據和豐富的問題解決能力,憑借穩定可靠的産品、成熟的工藝和豐富的量産經驗,公司才逐步獲得了整車廠商的信賴。公司作為高新技術企業,目前已具備熟的自主研發實力以及産學研高校合作的研發創新體係,強大而持續的技術研發能力才是保證公司技術領先的真正方式。Q:今年大宗商品和電子元器件價格上漲比較快,對公司毛利率有負面影響,請問公司有什麼應對措施?A:公司産品原材料主要由電子元器件、矽鋼片、漆包綫以及鋁質結構件等構成,其中電子元器件佔公司産品成本比重較高,主要包括電容器件、芯片、以及功率半導體器件等。今年大宗商品和電子元器件價格上漲,對公司毛利率確實有負面影響。一方面,下遊整車廠商基於産業良性發展的目的,給予了一定的理解與支持,或者主動分擔部分電子元器件的上漲成本,或者産品適當提價;另一方面,公司營收規模持續增長,建立強大的資源保障和供應體係成為公司發展的重要戰略目標,為此公司專門成立戰略資源委員會,協調公司内部資源和外部供應體係。公司設立相關的供應商榮譽評價體係,改進供應商管理,鼓勵向優秀供應商資源傾斜,保證公司核心産品供應,與公司共成長。同時研發中心也加大了相關的技術開發力度,應用新工藝及設計對産品進行用料優化和國産化替代,降低大宗商品和電子元器件漲價對公司毛利率的影響。Q:請問一下公司的産能儲備情況如何?A:為順應新能源汽車行業快速發展的市場需求和智能化工廠生産的要求,公司從歐洲、美國、日本等國家引進先進的自動化設備,2021年2月,公司6.5萬m2的動力總成一體化高標準廠房建成投産,珠海本部已初步形成了年産50萬台套總成的生産能力。2021年4月,公司為更好的貼近客戶生産基地和實現不同品類産品的平台化生産管理,公司在山東省菏澤市建設年産50萬台套輕型電動車輛驅動係統和電源係統的北方基地,目前第一期20萬台套的輕型電動車動力係統核心模塊産品已投産,第二期建設已經開工,菏澤北方基地的投産,將進一步鞏固公司的産能優勢和行業地位。公司緊跟新能源汽車市場需求,推動産品快速創新、優化升級,做出質量可靠、成本可控的動力係統總成産品,得到眾多整車廠商的認可,獲得了良好的行業口碑。Q:請問公司未來5年的發展目標是什麼,公司還需要做哪些準備工作?A:公司持續專注於新能源汽車動力係統的研發、生産,為整車企業提供高性能、低成本的動力係統核心零部件。公司希望通過5年的持續努力,成為國内領先、國際一流的新能源汽車動力係統供應商。為了實現未來5年的發展目標,公司認為有如下幾點需要持續努力:首先,在優勢明顯的“集成芯”動力總成技術基礎上,實現新能源汽車動力總成産品的平台化、模塊化生産。其次,大力引進優秀的管理人才,加強在産品質量、流程等方面的管理,提升産綫的自動化程度。第三,積極引進具有國際視野的專家人才,進一步加強在軟件方面的持續投入。公司的上海子公司就是為此而設。

英搏爾主營業務：電氣産品、電子元器件及産品、機動車零部件、計算機軟硬件的開發、生産、加工(限制和禁止類除外)、銷售;五金交電、蓄電池的批發、零售。

英搏爾2021中報顯示，公司主營收入3.13億元，同比上升121.17%；歸母淨利潤1670.83萬元，同比上升317.94%；扣非淨利潤245.79萬元，同比上升115.37%；負債率52.82%，投資收益1.09萬元，財務費用313.25萬元，毛利率20.24%。