尚品宅配：和諧匯一、嘉實基金等13家機構於8月30日調研我司

2021-09-02日尚品宅配（300616）發佈公告稱：和諧匯一、嘉實基金、光大保德信基金、萬家基金、交銀施羅德、華泰證券資管、中信建投證券、高毅資産、上海焱牛投資、杭州匯升投資、長見投資、神州牧、海通證券於2021-08-30日調研我司，本次調研由董事會秘書 何裕炳負責接待。

本次調研主要内容：
一、主要問題及回答:問:公司在與京東的合作上如何分工?獲客上的合作模式是什麼樣的?公司能從這次合作中獲取什麼價值?答:整裝業務在綫上及綫下的獲客成本都比較高,且涉及大量的綫下體驗。公司和京東合作,公司能幫助京東理解C端家居客戶需求,推動站内家居流量轉化以及落地;此外,京東具備很強的物流倉儲能力,但過去服務更多的是3C産品等體積小單值高不涉及安裝的産品,而整裝産品體積和重量很大、涉及復雜的安裝服務,公司將與其共建面向行業從業者的整裝供應鏈大平台,這對公司存貨、資金佔用等方面都會有極大改善,且産品的豐富度會更高,可以為消費者提供更加多元化的選擇。問:很多家裝公司的供應鏈都是當地本地企業,在稅務和物流上有一定優勢,公司和京東合作的供應鏈是否和當地企業供應鏈有沖突,該如何克服?答:我們可以看到像美國這樣的成熟市場供應鏈平台是統一的,如勞氏和家得寶,這是社會效應最大化的成果。從消費者角度看,個性化多樣化商品需求對倉儲供應鏈要求很高,每個商品都可能有不同的供應商,過去家居建材商多級代理渠道導致成本和效益達不到最優效果。雙方希望發揮各自的優勢,京東擁有資源、物流倉儲能力,議價能力,我們有整裝技術,裝修建材的能力和經驗,雙方一起去打造一個泛家居的産業鏈互聯網平台。問:公司和京東818合作的綫上綫下聯動活動的效果如何?目前確定的活動有哪些?答:效果挺好的。公司和京東的合作是多方面的,包括軟件開發,供應鏈推進,倉儲合作等等。對於和京東合作的銷售活動,未來每個月18日都會有居家節活動,目前818是首月活動,終端店面的反響很好,效果不錯。問:公司和京東在門店上也有合作,那目前是在原有店鋪的基礎上進行整合嗎?數量大概有多少?答:首先京東門店將會融入公司的元素,首個試點是在西安京東超級店,該店主要經營3C電器産品,往後將會往mall的方向發展,公司將在這個門店中進行合作,其中大概有2000多平米會由公司西安加盟商進行運營,總部給予支持。另外,公司的門店也將融入京東的元素。接下來將拓展東寶門店對合作進行落地。後續合作重點會落在公司門店,不是簡單的産品堆砌,我們將結合消費者需求和動綫來做産品融合和設計展廳。問:O2O模式下,咱們公司也打造了新居網MCN機構,通過孵化和簽約家居達人進行引流,這部分達人流量挺大的,目前這部分達人除了宣傳公司的産品外,會考慮其他流量變現的操作嗎?答:今年公司有嘗試開放達人為其他品牌帶貨,目前一個月帶貨GMV最高可以達到2500萬,從趨勢來看還在快速增長中。這幾年公司通過MCN運營積累了一些流量紅利,在不影響自有品牌的前提下,帶貨是一個挺好的變現方式。問:公司的存貨周轉情況和一年前相比有了明顯的改善,但是相較於前幾年公司的周轉情況來看,周轉天數有比較明顯的延長,存貨周轉天數目前還維持在比較高的水平的原因是什麼?未來的趨勢又會是怎樣的?答:過去存貨周轉天數短是因為公司過去不做裝修業務和主輔材的配套供應鏈,大部分都是定制家具産品,按訂單生産,其周轉天數幾乎可以忽略不計。公司對配套品供應鏈進行擴張後,需要庫存推動,之後整裝業務也需要庫存推動,存貨周轉才開始延長。未來公司通過和京東的合作,將利用京東強大的供應鏈來改善公司的存貨周轉。問:目前來看,很多公司進入整裝賽道,大家選取的模式不太一樣,公司的模式也在推進。相對友商,您認為公司模式存在的優勢與劣勢有哪些?公司又是何應對一些問題的?答:不同模式的整裝公司,落地業務大不相同。有些只是面向整裝企業提供定制家具,其優勢便體現在資産相對較輕。相比起來,我們的整裝模式涵蓋很多主輔材,相對較重,但後續通過與京東的合作可以借助京東強大的供應鏈能力來解決。在自營整裝方面,公司聖誕鳥整裝模式是很獨特的,很難找到做相似業務的友商。有些裝修公司可能也開始做軟硬一體的整裝服務,和這類公司相比,我們的優勢是擁有軟硬裝結合的能力,並且公司軟裝配套率非常出色。對於傳統家裝公司,在硬裝裡融入軟裝的難度非常大,但是傳統家裝公司在設計和交付方面可能會存在優勢。因此近兩年公司聚焦設計和交付進行升級學習,硬裝設計和交付能力得到進一步提升。目前公司的主要挑戰在於數字化和裝配化能力的建設。

尚品宅配主營業務：一般經營範圍:家具銷售;家具零配件銷售;廚具衛具及日用雜品批發;廚具衛具及日用雜品零售;燈具銷售;家居用品銷售;日用百貨銷售;互聯網銷售(除銷售需要許可的商品);日用品銷售;日用品批發;日用雜品銷售;日用玻璃制品銷售;日用木制品銷售;日用家電零售;家用電器銷售;家用視聽設備銷售;智能家庭消費設備銷售;安防設備銷售;衛生陶瓷制品銷售;禮品花卉銷售;母嬰用品銷售;辦公用品銷售;文具用品零售;服裝服飾零售;針紡織品銷售;制冷、空調設備銷售;地板銷售;門窗銷售;建築裝飾材料銷售;專業設計服務;金屬門窗工程施工;家具制造;家具安裝和維修服務;新鮮水果零售;軟件開發;集成電路設計;信息係統集成服務;人工智能行業應用係統集成服務;企業管理咨詢;業務培訓(不含教育培訓、職業技能培訓等需取得許可的培訓);廣告發佈(非廣播電台、電視台、報刊出版單位);會議及展覽服務;國内貨物運輸代理;攝影擴印服務;食品經營(僅銷售預包裝食品);非居住房地産租賃;物業管理;商業綜合體管理服務;停車場服務;供應鏈管理服務;物聯網技術研發;工業設計服務;家居用品制造。許可經營範圍:住宅室内裝飾裝修;小食雜;小餐飲;小餐飲、小食雜、食品小作坊經營;食品經營;食品經營(銷售散裝食品);餐飲服務。

尚品宅配2021中報顯示，公司主營收入31.77億元，同比上升40.19%；歸母淨利潤4264.14萬元，同比上升134.74%；扣非淨利潤1281.71萬元，同比上升108.75%；負債率50.25%，投資收益887.66萬元，財務費用125.16萬元，毛利率34.82%。