芯原股份：Matthews Asia、信達證券等21家機構於8月12日調研我司

2021-09-01日芯原股份（688521）發佈公告稱：Matthews Asia、信達證券、萬家基金、寶盈基金、國聯安基金、南方基金、永贏基金、申萬菱信、嘉實基金、招商證券、Prudence Investment Management、紅杉資本、大成國際、Pinpoint Asset Management、方正證券、太平基金、敦和資管、聚鳴投資、恒識投資、尋常投資、世誠投資於2021-08-12日調研我司，本次調研由公司董事長兼總裁 戴偉民,公司董事、CFO、董事會秘書 施文茜負責接待。

本次調研主要内容：
芯原股份是一家依託自主半導體IP,為客戶提供平台化、全方位、一站式芯片定制服務和半導體IP授權服務的企業。公司至今已擁有高清視頻、高清音頻及語音、車載娛樂係統處理器、視頻監控、物聯網連接、數據中心等多種一站式芯片定制解決方案,以及自主可控的圖形處理器IP、神經網絡處理器IP、視頻處理器IP、數字信號處理器IP、圖像信號處理器IP和顯示處理器IP共六類處理器IP、1,400多個數模混合IP和射頻IP。主營業務的應用領域廣泛包括消費電子、汽車電子、計算機及周邊、工業、數據處理、物聯網等,主要客戶包括IDM、芯片設計公司,以及係統廠商、大型互聯網公司等。芯原在傳統CMOS、先進FinFET和FD-SOI等全球主流半導體工藝節點上都具有優秀的設計能力。在先進半導體工藝節點方面,公司已擁有14nm/10nm/7nmFinFET和28nm/22nmFD-SOI工藝節點芯片的成功流片經驗,並已開始進行5nmFinFET芯片的設計研發和新一代FD-SOI工藝節點芯片的設計預研。此外,根據IPnest統計,芯原是2020年中國大陸排名第
一、全球排名第七的半導體IP授權服務提供商。2021年1-6月,公司實現營業收入8.73億元,較上年同期穩步增長,漲幅為26.92%;公司2021年第二季度單季度實現營業收入5.41億元,較上年同期顯著增長40.95%。2021年1-6月,公司歸屬於母公司所有者的淨利潤為-4,564.50萬元,虧損收窄1,823.33萬元,收窄幅度為28.54%;2021年第二季度單季度,公司實現歸屬於母公司所有者的淨利潤2,260.01萬元。問題
1:請問公司的高端應用處理器平台可應用在哪些下遊領域?回復:基於公司先進的設計能力,芯原開始推出一係列面向快速發展市場的平台化解決方案,其中就包括在2021年上半年芯片流片完成的高端應用處理器平台。這一高端應用處理器平台基於高性能總綫架構和全新的FLC終極内存/緩存技術,為高性能計算、筆記本電腦、平板電腦、智能家居、智慧城市、上網本及其他帶應用處理器的SoC産品等提供一個全新的實現高性能、高效率和低功耗的計算平台,並可顯著地降低係統總體成本,旨在面向國内外廣泛的處理器市場。問題
2:請問公司預計未來量産業務的毛利率趨勢是怎樣的?回復:在2021年上半年,公司量産業務的毛利率由上年同期的12.41%提升至15.41%,提升3個百分點。隨著公司芯片量産業務能力的提升為客戶帶來更高價值,公司參與度及附加值更高的係統廠商、互聯網公司和雲服務提供商客戶收入佔比增加,為公司帶來更好的議價能力,有助於公司量産業務的毛利率持續提升。另外,公司一站式芯片定制服務業務模式下,公司面對市場風險和庫存風險壓力較小,僅需以相對穩定的量産業務團隊管理日益增長的量産業務,具有可規模化優勢,因此量産業務産生的毛利可大部分貢獻於淨利潤。因此,隨著一站式芯片定制業務整體收入佔比增加,公司盈利能力將逐步提升。問題
3:請問公司的視頻轉碼項目現在進展如何?回復:近年來,芯原持續推進戰略研發項目,旨在開發創新性模式的可復用的ASIC軟硬件平台,為公司日後帶來長足收益,並為公司日後盈利能力提供研發基礎。公司在2020年度立項的數據中心視頻轉碼平台,目前已完成包括模組工程及設計驗證測試,模組的軟硬件測試和可靠性測試等工作,在2021年上半年已經完成項目開發階段並開始出貨。芯原的數據中心視頻轉碼平台的單個視頻轉碼芯片/模組可支持雙路4K@60fps的轉碼,實現H.
264、HEVC、VP9格式之間的任意轉換,並支持YUV/RBG格式輸入的Rawdata編碼,可在高清直播、在綫會議、雲遊戲、數據中心等領域得到應用。問題
4:公司上半年IP授權次數很多,但業務收入同比略有下降,請問是什麼原因?回復:公司2021年上半年半導體IP授權次數達到130次,較上年同期有大幅提升,2021年上半年知識産權授權使用費收入實現的收入較上年同期略有下降,主要由於兩期IP授權收入的結構不同,IP授權種類不同。受到客戶項目啓動安排的影響,公司的IP授權業務會存在一定的季度性波動,但長期來看該業務收入呈現增長趨勢。問題
5:請問公司IP業務未來的增長點有哪些?回復:公司目前擁有自主可控的圖形處理器IP、神經網絡處理器IP、視頻處理器IP、數字信號處理器IP、圖像信號處理器IP和顯示處理器IP共六類處理器IP,各品類IP授權業務都産生了一定規模的收入,其中在2021年上半年新增的顯示處理器IP已實現收入2,250.03萬元。通過新增顯示處理器IP,公司完善了自有的像素處理IP(GlasstoGlass)平台,擴大了公司的IP授權範圍。此外,公司還擁1400多個數模混合IP和物聯網連接IP(含射頻)。芯原針對物聯網應用領域開發了多款超低功耗的射頻IP,支持低功耗藍牙BLE、雙模藍牙(經典藍牙+低功耗藍牙)、NB-IoT、GNSS、802.11x等多種標準,已在22nmFD-SOI等工藝節點上成功流片。除此之外,公司積極拓展平台授權業務,將針對不同應用的多個IP組合,形成行業應用解決方案,該類平台授權業務也會帶動公司IP授權業務的進一步增長。公司在2021年與高速SerDes領域的龍頭企業Alphawave簽署了合作框架協議,成為Alphawave在中國大陸、香港特別行政區、澳門特別行政區的唯一銷售夥伴,擁有獨家銷售Alphawave的一係列多標準SerDesIP的權利,同時成為Alphawave在全球範圍内首選的ASIC合作夥伴。隨著數據中心對網絡通信速度和性能需求的不斷提升,高速接口技術正迎來關鍵發展時期,預計未來SerDes及相關技術在中國將迎來快速增長,IPnest預計在2023年中國SerDesIP市場將達到1.96億美元。公司和Alphawave的戰略合作將進一步擴充公司的業務範圍,對IP業務成長帶來積極影響。問題
6:請問公司芯片設計業務收入增速較快的原因是什麼?回復:公司在2021年上半年芯片設計業務實現營收2.20億元,同比上漲77.98%;在第二季度單季度實現營收1.37億元,同期增長197.15%。這主要是由於公司在2020年抽調至戰略研發項目的部分研發人員已經逐步釋放回客戶涉及項目。芯片設計業務收的大幅反彈,將為公司一站式芯片定制業務的規模增長奠定基礎。問題
7:目前産能緊張的情況下,公司量産業務的産能有保障嗎?回復:公司堅持晶圓廠中立原則,與各晶圓廠保持緊密聯係並長期合作。在長期合作中,芯原建立了良好的商業信譽,更有利於預定到産能。行業内晶圓廠産能緊張的確會對公司造成一定影響,但公司已經進行了積極應對,通過和多家晶圓廠商保持良好的合作關係,提前採購並且預定産能,希望盡可能降低因産能帶來的風險,保證滿足客戶正常芯片生産的需求。問題
8:請問公司研發人員是如何配置的?回復:截至2021年上半年末,公司研發人員數量為990人,佔公司總人數的86.92%,其中IP業務的研發人員約500人左右,芯片設計業務的研發人員約400人左右,還有幾十人在係統平台解決方案事業部,為客戶提供應用軟件支持,將公司的服務範圍從硬件拓展至軟件。問題
9:請問《關於擬與AlphawaveIPInc.及北京智路資産管理有限公司簽署VAR變更協議暨關聯交易的公告》對於芯原和Alphawave的合作有什麼影響?回復:Alphawave擬與北京智路管理的私募投資基金在境内設立合資公司,待合資公司設立完成,合資公司將作為Alphawave相關SerDesIP主經銷商,在公司與Alphawave合作框架協議期限内,代替Alphawave作為公司交易對手方。由於合資公司尚未設立,公司、Alphawave暫與北京智路簽署VAR變更協議約定Alphawave相關SerDesIP主經銷商的變更安排。這一變更協議除了將公司交易對手方及收款方由Alphawave變更為擬設立的合資公司外,協議主要條款並無實質性變更。在合作期限内,公司仍為Alphawave相關SerDesIP在中國大陸、香港特別行政區、澳門特別行政區的唯一銷售合作夥伴,擁有獨家銷售Alphawave的一係列多標準SerDesIP的權利,同時為Alphawave在全球範圍内首選的ASIC合作夥伴。由於SerDes及相關技術難度較高,對售前及售後的技術支持存在較高需求,合資公司將構建本地研發團隊,將顯著增強對相關SerDesIP的技術支持能力與效率,同時進一步豐富相關SerDesIP。此外,在本次合作基礎上,合資公司在自身業務開展過程中也可能對公司半導體IP及一站式芯片定制業務産生潛在需求,擁有廣泛的合作空間。

芯原股份主營業務：集成電路的設計、調試、維護,為集成電路制造和設計廠商提供建模和建庫服務,計算機軟件的研發、設計、制作,銷售自産産品,轉讓自有研發成果,並提供相關技術咨詢和技術服務,以承接服務外包方式從事係統應用管理和維護、信息技術支持管理、財務結算、軟件開發、數據處理等信息技術和業務流程外包服務,仿真器、芯片、軟件的批發、佣金代理(拍賣除外)、進出口,提供相關配套服務。【依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動】

芯原股份2021中報顯示，公司主營收入8.73億元，同比上升26.92%；歸母淨利潤-4564.5萬元，同比上升28.54%；扣非淨利潤-7794.01萬元，同比上升4.9%；負債率24.28%，投資收益1687.43萬元，財務費用334.97萬元，毛利率37.81%。