融信首次成功落地境外銀團貸款 發展潛力受資本市場認可

　　金融界網站訊  9月23日，融信中國（03301.HK）發布公告稱，首筆跨境銀團貸款成功落地。據了解，此筆貸款由恒生銀行牽頭，聯合民生銀行香港分行、工銀亞洲、建銀亞洲、集友銀行等機構，為融信提供雙幣種定期貸款，總金額為8.155億港元，期限為3年，自融資協議日起計。這是融信首次成功落地境外銀團貸款，標志著融信受到境外機構資金方的認可，並打通了海外資金渠道，拓寬了融資來源，將有效支撐各項業務的發展。

　　融資渠道多元 優化資本結構

　　銀團貸款作為目前國際金融市場最重要的融資方式之一，貸款金額大、期限長，資金成本相對較低，可以為借款企業提供長期、大額、可靠的資金支持。業内人士分析稱，拿到銀團貸款，充分說明了融信在經營能力、資金實力等方面為大多數銀行所認可。據最新的數據顯示，融信上半年實現營業收入人民幣266.16億元，同比增幅86％。

　　今年以來，在融資環境逐漸收緊的背景下，融信通過多次發行票據用于公司現有債務的再融資。融信上半年提前于海外贖回約1.12億美元債券；還在境内提前贖回約17.5億人民幣私募債。粗略推算，融信上半年合計發行的優先票據金額已經超過15億美元，並通過境外債務置換，發行長期限境内外債券，優化債務結構。在進入7月份以來，房企融資渠道持續收緊，但融信仍發行了共計70億元的人民幣債券，反映出資本市場對融信業務策略及發展前景的高度肯定。

　　在自身發展潛力受到市場認可的同時，多元化融資也有利于幫助融信盤活資産，推動資産結構持續優化和融資成本的下降。中期業績報告顯示，融信2019年上半年融資成本僅為6.9％，較2018年年末下降0.2％，相比同等規模的房企，該成本已處于行業低位。

　　去杠杆成效顯著 信用評級提升

　　長期來看，融信的淨負債率水平一直保持著穩步下降的趨勢，杠杆率亦持續下降。根據中報數據顯示，公司上半年總債為人民幣623.51億元，較2018年年末下降0.24％；資産負債率80.21％，較2018年年末下降2.52個百分點；淨負債率77％，較2018年年末下降28個百分點，降幅超出市場預期。考慮到未來公司盈利能力的逐步釋放，淨負債率有望持續下降，財務結構優化的紅利將進一步顯現。

　　從償債能力來看，融信的短債占總債務從2018年末的40％降至31％，現金短債比從2018年底1.01倍提升至1.66倍，足以應對短期債務，資金流動性良好。這也是融信近幾年有意識主動降債增效的結果，安全邊際得以不斷提升。

　　資本市場對融信去杠杆的成效也表示認可，融信的信用水平屢次提升。今年4月，國際信用評級機構穆迪將融信的主體評級直接上調至“B1”，評級展望為“穩定”；8月，標普對融信的長期評級由“B”上調至了“B+”，評級展望維持“穩定”；惠譽將其評級自“B+”上調至“BB-”，展望穩定。境内評級方面，中誠信維持公司主體長期信用AAA等級，中證鵬元年内首次給予公司主體長期信用AAA等級。相關人士表示，隨著融信信用等級提升，公司融資成本有望進一步下降，刺激公司利潤率繼續攀升。