拼多多擬發行8.75億美元可轉債 將繼續重投農産品上行等項目

　　金融界美股訊 北京時間9月24淩晨，新電商平台拼多多宣布擬發行8.75億美元可轉換優先債券。債券初始認購者可在13天内額外認購1.25億美元。據此推測，拼多多此次發行的規模將在10億美元左右。

　　拼多多方面表示，本次發行所得款項將主要用于平台研發投入和新農業基礎設施建設。作為中國最大的農産品上行平台之一，拼多多將繼續大力投入農業科技研發和農産品上行體系建設，加速推動中國農業現代化進程，為農業生産者和平台4.83億消費者創造更多價值。

　　首只具“發行人贖回權”中概股

　　拼多多披露的信息顯示，本次可債券發行為無抵押模式，債券將于2024年10月到期。本次發行中，拼多多具有“發行人贖回權”（Issuer Call Option）：“自2022年10月1日起，如拼多多在連續30個交易日期間的任何至少20個交易日中，股價均達到可轉債有效轉股價的至少130％，則拼多多方面可以現金的方式贖回全部或部分本次發行的可轉債” 。

　　有投行出身人士對此項條款解讀時表示，當這一條款被觸發時，公司選擇按原價贖回可轉債，而股價已經漲了130％，沒有投資人會願意被原價贖回，所以這個條款“相當于一個變相的強迫轉股動作”。

　　2019年，有超過一半的美國上市的科技股企業發行了可轉債，而在發行可轉債的公司中又有超過一半，在發行時會采用“發行人贖回權”這樣的結構。這種結構被市場認為易于確定當次可債轉的頂格價格區間，同時將很好地保護發行可轉債公司現有股東的權益。

　　公開信息顯示，拼多多成為美國資本市場首只發行可轉債時附帶“發行人贖回權”的中概股。

　　截至當天收盤，拼多多股價為33.82美元，市值達393.11億美元，為中國第五大互聯網上市公司。2019年以來，拼多多股價累積漲幅超過50％，為納斯達克增長最快的科技股之一。

　　在低利率環境、股價表現優異的情況下，發行可轉債是快速成長的科技公司最理想的融資方式之一。

　　標普全球市場情報公司的數據顯示，今年前9個月，中國企業已經通過固定收益類和私募類融資工具公開募資近72億美元，其中多為可轉債的方式，這一數字接近2018年全年的水平。

　　募資將投入農産品上行等基礎設施

　　拼多多此前公布的二季度財報顯示：拼多多當季經營活動産生的淨現金流為41.48億元，對比去年同期為10.876億元。在此推動下，截至6月30日，拼多多持有現金、現金等價物及受限資金達407億元。

　　拼多多方面表示，此次發行所得款項將主要用于平台研發投入和新農業基礎設施建設。基于龐大且日益增長的農産品訂單，以及平台領先的技術實力，拼多多正致力于打造覆蓋全國主要農産區的一體化上行模式，大幅提升國内農産品流通環節的效率，推動覆蓋産區加速現代化農業建設進程，帶動中國邊遠地區實現産品上行和産業下沈。

　　在宣布本次發行的前一天，拼多多聯合11所中國高校共同舉辦了首屆“農業科技創新與豐收中國”論壇。該論壇為2019年“中國農民豐收節”的主要載體之一，旨在通過創新技術和模式探索，推動人才和科技下沈，為脫貧攻堅和鄉村全面振興作出重要貢獻。

　　作為唯一參與本次論壇的互聯網企業，拼多多是國内“互聯網+農業科技”的主要引領者之一。

　　拼多多的農貨上行工程，基于一套需求側推動流通側和供給側變革的全新體系。通過分布式AI技術和商品流模式，拼多多在短時間内聚集海量需求，從而迅速消化掉大批量的當季農産品。

　　2018年，拼多多實現農（副）産品訂單總額653億元，成為中國最大的農産品上行平台之一。拼多多方面表示，預計2019年平台農（副）産品的上行規模將超過1200億元。

　　拼多多方面表示：平台依靠農産品起家，推動更多農産區實現現代化改造，是拼多多的使命和職責所在。基于現有規模和技術優勢，拼多多將繼續農業産業的資金和技術投入，致力于為覆蓋産區的每一塊農田提供現代農業解決方案，幫助千萬級農戶增産增收的同時，讓4.83平台用戶享受更多平價優質的農産品。