“2019开门红”让人兴奋，基金圈有什么看法？

日期：2019年2月13日 下午5:32編輯：黎璐璐

1月股市开门红，要买对基金

融仕国际依照主动偏股类、被动指数类、债券类、QDII类四种类别，整理了2019年1月涨幅排名前十的基金。

主动偏股型基金：嘉实智能汽车涨14.46%。1月主动偏股类基金涨幅最高的是嘉实智能汽车，涨幅达到了14.46%，根据最新报告期，这只基金主要投资于制造业、公共事业和交通运输等，重仓股包括阳光电源、通威股份、隆基股份、星宇股份等。其它的主动偏股型基金，排名前十的涨幅在10%-14%之间。

被动指数型基金：工银瑞信深证红利ETF涨13.03%，大盘整体上涨，ETF表现也是不错，涨幅最高的是工银瑞信深证红利ETF，达到13.03%，不输主动型的基金。证券、白酒等板块表现最佳，前十涨幅在10%-13%之间。

债券基金：华商可转债A涨7.69%，受益于股市上涨，可转债类的债基也占了不少光。1月涨幅最大的债基是华商可转债A，达到7.69%，其余前十上榜的也均为可转债类。

QDII基金：易方达原油A美元现汇涨15.59%，A股涨了，投资于境外股市的QDII类基金也没有闲着，涨幅也非常喜人。1月冠军是易方达原油A美元现汇，涨幅达到15.59%。前十上榜的QDII基金以原油类、生物类为主，涨幅在12%-16%之间，可以说比A股基金有过之而无不及。

1月各类型基金全面上扬，QDII股票收益最佳

2018年A股市场主要股指大幅下跌，而1月份出现了开门红。1月市场在美股上涨和国内小微定向降准带动下呈现反弹，沪深300、中小板指分别上涨6.34%、2.84%。创业板指由于年报业绩影响下跌2.49%，恒生指数在美股和国内市场带动下大涨8.11%。

债券市场方面，央行下调金融机构存款准备金率继续保持货币流动性充裕，债券市场走好。美国股市创下30多年来最好的1月表现，标普500指数和纳斯达克指数分别上涨7.87%和9.74%。

回顾各类型基金1月表现，各类型基金全面上扬，QDII股票收益最佳。由于权益市场上扬，偏股型基金、偏债型基金呈现正收益。QDII 基金1月平均收益率5.42%，二级分类看，QDII股票、QDII混合、QDII债券基金平均收益率分别为5.28%、1.84%、0.57%。货币型基金1月获得0.24%的月度平均收益，年化收益率为2.826%。值得一提的是，由于避险需求，原油基金大涨。

嘉实基金陈志：A股估值接近底部区域，长期看好A股

谈及2019年股市，陈志总体持相对谨慎的态度。他分析，外盘方面，美股从2008年至今已经积累了较大涨幅。如果美国真的进入宏观上的衰退周期，那么美股盈利可能也将明显下滑，这将是接下来最大的担忧之一。

对于A股，陈志认为，与以往相比，A股的估值已接近底部区域，虽然2019年不一定会大涨，但延续2018年大幅下跌的态势也可能是小概率事件。同时，宏观政策将做出积极的调整，逆周期调节作用更加突出。

至于投资者方面，陈志认为资产配置才是大方向。至于如何进行资产配置，陈志给出了建议，风险永远要放在第一位；第二，要有动态调整的心态，要用一个动态框架来思考；第三，要把投资维度拉长，拉长投资周期之后，投资胜率也将提高。

长安基金吴土金：2019年资产配置仍以信用债为主

展望2019年，中国经济潜在增速和资本回报率下降是一个中长期过程，资本回报率与社会融资利率倒挂现象较为普遍，社会资产负债表压力增大仍然是金融市场的主要矛盾。高杠杆低现金流企业和高负债地方平台是2019年的两大风险点。

在宏观调控部门保持经济平稳，防范金融风险的底线思维指导下，国内整体金融风险可控，但以上两个领域的局部债务风险可能还是会陆续暴露，对股票和房地产等风险资产价格仍然构成较大压力。

再考虑到股票市场长期供需关系和市场格局的变化，我们认为股票市场整体还是缺乏大的机会，仍然以局部结构性行情为主。在产能和债务没有较大规模出清，社会融资利率没有更大幅度下降之前，我们仍然对风险资产保持一定的谨慎，以战术择机参与为主，战略上主要还是通过配置固定收益资产来追求绝对收益目标。

诺德基金罗世锋：医疗、教育、食品饮料是看好的版块

对于2019年一季度的A股市场，罗世锋所持态度是偏整体谨慎乐观。其中，医疗、教育、食品饮料等与日常生活相关的行业都具有较大的发展空间，都是所看好的版块；也可以关注光伏、新能源汽车等行业，倾向于寻找具备国家竞争优势的行业。

对于2019年的基本面，罗世锋表示：2018年四季度国内经济继续保持疲弱的态势，投资、消费整体都处在较低的增速水平，出口增速也明显回落，从PMI等一系列指标来看，国内宏观经济前景未来一段时间也不乐观。从中长期看，我国经济目前仍处于由高速增长向中低速增长的换挡阶段，经济结构也处于转型期，虽然有不少积极的因素，但未来不确定性仍然比较大。

从资产配置的角度看，如果投资者能将持有期限拉长到三年，那么2019年权益类资产会是比较好的投资方向。

金鹰基金：2019年固收大类资产配置策略

关于2019年宏观经济走势，存在较大下滑压力。按照三大需求分析：居民可拓展的消费空间已有限，消费意愿遭到遭到抑制；投资回落，基建投资预算独木难支；贸易摩擦存在阶段缓和的可能性，但不存在彻底解决的可行性。价格方面，随着总需求走弱，大宗商品价格趋势回落，PPI再跌落至负区间，实体经济进入16年之前的通缩状态。

金鹰基金指出，这4方面可能会出现潜在的预期差：个税改革及刺激政策对消费下滑的缓冲；地产投资增速放缓，但施工增速带动建安增速回升；基建增速在专项债支持和非标放松下，反弹空间值得关注；供给侧改革推升行业集中度提升，工业通缩能否持续。

除此以外，金鹰基金总结了2019年固收大类资产排序：信用、转债、利率，广义流动性收缩造成的信用环境恶化，随着宽信用效果的显现在今年有望显著缓解；转债作为类权益资产，今年有望在市场风险偏好企稳后，迎来转机；利率债优势弱化，交易比配置更有价值。

综合各类固收的分析，金鹰基金认为今年固收的优选策略，推荐是信用增强策略。中等久期、中高评级的信用债，可作为底仓配置的主要品种，既享受绝对票息，同时获取信用利差收缩过程中的资本利得。而转债市场的机会，提供了较好的α机会。没有盈利支撑的结构性权益行情，可以把关注点更多聚焦到中证500。固收产品线建议布局信用增强策略产品（信用+转债），以及二级债基（信用+权益）。

一大批基金，今年已经赚了15%+！

目前不少机构对2019年行情持谨慎态度，但维基揭秘指出，市场预期上半年比较乐观，眼下的走势仍然超出预期。

春节后第一个交易日，银华内需精选、中海量化策略和景顺长城内心贰号的涨幅，分别高达4.75%、4.69%和4.53%。涨幅排名前20的基金，涨幅绝大部分在4%以上。

这不是“一日游”行情。统计今年以来基金净值的收益数据，我们能看到，一大批基金的净值涨幅，已经超过10%，最高的基金收益达到了17.8%。

2019A股投资策略：公募基金大幅提升仓位

根据国金证券的统计数据，截至2月11日，股票型基金平均仓位为87.36%，比1月28日的85.82%提升了1.64%，同去年底的仓位相比，提高幅度高达2.26%；混合型基金平均仓位为62.69%，比1月28日的61.65%的仓位提升了1.05%，比去年底的仓位大幅提升了3.2%。

分基金公司看，统计数据显示，在121家已经开展公募业务的公募机构中，同1月28日的仓位相比，88家机构的仓位提升，其中24家仓位提升幅度超过5%，更有10家仓位提升了10%以上。有几家基金公司的仓位提升幅度甚至高达15%以上。同去年底的仓位数据相比，24家公司的仓位提升幅度超过10%。

基金经理的加仓行为，表明其看好A股后市，至少表明看好当前机会。在短短几个交易日内，仓位大幅提升一个多百分点，仓位提升可谓神速。2019年以来的一个多月内，混合型基金年内仓位提升幅度高达3.2%，同样非常少见。

结语：

面对2018年A股的惨淡，2019的开门红让人兴奋，各家公募如何预判市场？

中国基金业协会最新数据显示，去年非货币公募基金月均规模前20名出炉。易方达基金、博时基金、华夏基金排在前三甲，管理规模依次为2409.46亿元、2112.44亿元、2027.35亿元。

中银基金、嘉实基金、南方基金、汇添富基金、招商基金、广发基金、富国基金紧随其后，位列前十。此外，还有兴全基金、工银瑞信基金、华安基金、建信基金、农银汇理基金的非货币公募基金月均规模也均超1000亿元。

长信内需增长混合A基金经理安昀认为，一轮经济周期的起落就像一年中的四季更替，身处其中的各行业均逃不出这一客观规律，只有影响幅度和先后顺序的区别。在这样的背景下，真正专注主业、锻造核心能力的公司将在下一轮上行中获取更大市场份额。