ASCO大會明日開幕，關注創新藥數據催化!石藥集團Q1淨利潤同比減少42%，如何看待?港股通創新藥ETF匯添富(159570)回調超2%再度刷新階段新低

今日（5.28），港股集體下挫，港藥再度回調。創新藥含量100%的港股通創新藥ETF匯添富（159570）回調超2%刷新階段新低，盤中成交額已快速突破8億元！截至5月27日，規模超249億元，全市場醫藥類ETF領先！

港股通創新藥ETF匯添富（159570）標的指數權重股多數回調：翰森制藥、三生制藥跌超4%，中國生物制藥跌超3%，康方生物、百濟神州跌超2%，信達生物跌近2%。

注：標的指數成分股僅做展示，不作為個股推介。

消息面上，2026年美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會將於當地時間5月29日至6月2日在美國芝加哥舉行。研究摘要全文已於當地時間2026年5月21日發佈在ASCO官方網站。

新藥方面，科倫博泰TROP2ADC+IO三期研究結果積極，有望重塑晚期肺癌一綫治療格局。5月22日，科倫博泰在ASCO2026大會摘要中發佈了三期研究OptiTROP-Lung05的關鍵研究數據，這是全球首個TROP2ADC聯合免疫一綫治療PD-L1陽性（TPS≥1%）、EGFR/ALK突變陰性的局部晚期或轉移性非小細胞肺癌NSCLC的三期臨床研究。

宜聯生物B7-H3ADC鼻咽癌三期研究期中分析達到主要終點。5月23日，蘇州宜聯生物宣佈，其自主研發的B7-H3ADC（tam-peli，研發代號:YL201），在治療復發/轉移性鼻咽癌的三期臨床TAISHAN-301研究中，在預設的期中分析中達到主要研究終點ORR，另一共同主要終點總生存期OS暫未成熟。這是全球首個B7-H3ADC在三期臨床研究中斬獲陽性結果。2026年1月，國際制藥巨頭羅氏就與宜聯生物簽訂了YL201的全球獨家授權協議，提前鎖定了YL201的海外權益，宜聯生物將獲得5.7億美元的首付款及近期裡程碑款項，後續還可疊加研發、注冊和商業化裡程碑付款以及海外産品銷售分成。

業績方面，石藥集團昨日午後跳水，一度跌近11%。公司午間公佈，截至3月底止首季股東應佔溢利8.6億元，同比減少41.83%，每股盈利7.54分。公司表示，溢利同比減少主要是由於去年同期錄得較高的授權費收入。期内，收入總額64.65億元，同比跌7.83%；其中，成藥業務收入52.24億元，減少5%，主要是由於期内授權費收入減少。

【ASCO大會臨近，國産創新藥精準治療多維突破！】

ASCO即將拉開帷幕，中國創新藥企積極參與。北京時間2026年5月30日至6月3日，美國臨床腫瘤學會（ASCO）將在芝加哥召開。2026年ASCO主題為「轉化科學與實踐：改善全球癌症結局」，將舉辦超過200場分會場活動。其中，全體大會（Plenary Session）最具臨床實踐變革意義、與臨床診療高度相關，僅有5項3期臨床研究入選。此外，23場口頭摘要專場、25場快速口頭摘要專場、13場臨床科學研討會，將涵蓋超過450項口頭摘要報告，另外還有超過2700份壁報展示。據醫藥魔方統計，12家中國創新藥企的13項研究入選最為重磅的全體大會和最新突破摘要（LBA)，創下歷史新高。

康方生物依沃西單抗「頭對頭」替雷利珠單抗的3期HARMONi-6研究，是2026 ASCO唯一入選全體大會的中國研究，也是ASCO有史以來第二個入選這一重磅環節的中國本土創新藥物研究。公司本次在ASCO發佈研究成果的新藥，主要為全球首創雙抗新藥核心産品卡度尼利(PD-1/CTLA-4)和依沃西(PD-1/VEGF)，以及下一代CD47單抗萊法利等全球新藥物，多項研究成果展現出突破性的臨床價值。包括依沃西聯合化療一綫治療sq-NSCLC的III期OS數據（vsPD-1單抗+化療，HARMONi-6研究）、依沃西療法治療一綫化免聯合治療進展的SCLC的II期研究成果、依沃西療法一綫治療不可切除轉移性結直腸癌（mCRC）的國際多中心II期研究期中分析數據等；卡度尼利療法在腎癌、黑色素瘤、腸癌、頭頸癌等領域的研究成果。

此外，信達生物信迪利單抗2項研究斬獲LBA；百利天恒iza-bren、迪哲藥業舒沃替尼、中國生物制藥貝莫蘇拜單抗+安羅替尼、榮昌生物維迪西妥單抗、和黃醫藥呋喹替尼、微芯生物西奧羅尼、康寧傑瑞安尼妥單抗、同源康醫藥艾多替尼、科州藥業妥拉美替尼以及君賽生物TIL療法GC101均有1項研究入選LBA。此外，百濟神州、恒瑞醫藥、科倫博泰、石藥、亞盛醫藥、澤璟生物等也有多項研究入選口頭報告。

中國創新藥企發佈成果含多個適應症領域，肺癌治療賽道優勢顯著。本屆ASCO中國肺癌領域入選LBA的研究覆蓋一綫治療、腦轉移、ctDNA指導個體化治療等關鍵方向。除康方生物依沃西單抗HARMONi-6研究OS結果外，同源康Ⅱ期ESAONA研究中期分析，對比艾多替尼與奧希替尼，一綫治療伴腦轉移的EGFR突變NSCLC患者；中國生物制藥Ⅲ期試驗評估貝莫蘇拜單抗聯合化療及安羅替尼，用於晚期非鱗狀非小細胞肺癌一綫治療。

其他適應症研究入選LBA方面，君賽生物TIL療法GC101治療晚期黑色素瘤患者的多中心、隨機、對照、開放標簽、II期試驗，是本屆ASCO大會中唯一入選LBA的中國細胞療法企業；微芯生物西奧羅尼聯合周療紫杉醇治療鉑耐藥或難治性卵巢癌的II期CHIPRO研究，榮昌生物維迪西妥單抗-C027一綫治療HER2表達局部晚期或轉移性胃癌試驗的更新結果；和黃醫藥呋喹替尼聯合化療與貝伐珠單抗聯合化療作為二綫治療轉移結直腸癌的有效性和安全性比較：一項前瞻性、多中心、隨機對照試驗。（來源：上海證券20260527《ASCO大會臨近，國産創新藥精準治療多維突破》）

【石藥集團Q1淨利潤同比減少41.83%，如何看待？】

機構觀點認為，受集採常態化、核心産品價格下行影響，石藥集團近兩年業績持續雙降，2026年一季度成藥業務頹勢延續，利潤壓力進一步加劇。2025年公司總收入260.06億元、歸母淨利潤38.82億元，同比均下滑超10%。隨著藥品集採全面常態化，作為公司核心支柱的成藥業務全年收入205.84億元，佔總收入近八成，同比下滑13.3%。各細分治療領域普遍承壓，其中抗腫瘤板塊受沖擊最劇烈，全年收入22.01億元，同比下跌約50%；神經係統成藥收入78.17億元，同比下滑19%，抗感染、心血管領域收入也分別下滑18.7%、11.8%。2026年一季度，公司成藥業務收入同比下滑5.0%，疊加授權費收入同比大幅減少79.7%至1.46億元，最終帶動歸母淨利潤同比驟降41.83%，而原料、功能食品業務體量有限，無法彌補業績缺口。

為對沖集採沖擊、轉型創新發展，石藥集團持續加大研發投入，同時積極推進國際化BD授權合作，但海外商業化落地仍面臨諸多挑戰。2025年公司研發費用達58.09億元，同比增長11.9%，佔成藥收入28.2%，2026年一季度研發費用14.03億元，同比增長7.7%，研發強度穩居行業前列。高額研發投入依託商務拓展實現階段性成果，2025年公司完成5項對外授權，總潛在金額282.10億美元，且多次與阿斯利康達成重磅合作，單筆合作最高潛在交易總額達185億美元。但創新藥研發及海外商業化周期漫長，授權款項回款節奏緩慢，收入呈現波動特徵。同時部分在研授權管綫進展不及預期，凸顯國際化佈局短板。公司規劃2030年實現海外收入佔比30%、累計BD授權裡程碑超200億美元的目標，整體商業化落地仍任重道遠。

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港股通創新藥ETF匯添富（159570）標的指數100%佈局創新藥！截至5月6日，前十大成分股權重近73%，濃縮港股通創新藥精華！

來源：國證指數官網，2026/4/2。成分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新藥ETF匯添富（159570）標的指數是彈性更高的創新藥，截至4月30日，自2023下半年以來漲幅超66%，港股醫藥類指數領先！

2023/7/1-2026/4/30

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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。上述基金均屬於中高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

港股通創新藥ETF匯添富（159570）標的指數為國證港股通創新藥指數，該指數近5個完整年度（2021-2025）的漲幅分別為-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。

内容來源：有連雲