具身智能跨越概念驗證步入「量産元年」，千億資本向核心硬件底座遷徙！機器人ETF景順(159559)係統性捕捉全産業鏈阿爾法

2026年，全球人形機器人與具身智能産業正式跨越了技術樣機的概念驗證期，全面步入規模化交付的「量産元年」。如果說前兩年的市場主綫是AI大模型的跨越式突破，那麼進入2026年，産業的核心痛點與價值錨點已不可逆轉地向「物理硬件底座的規模化與降本」轉移。這一邏輯的轉換，直接決定了資本市場的定價體係。

從出貨維度的硬數據來看，中國制造的供應鏈彈性正在主導全球産業格局。根據各公司官方披露及Omdia、IDC等機構報告，2025年國内整機廠商已率先實現破局，其中智元機器人與宇樹科技出貨量均已達到約5000台級別，位居行業前列。樂聚機器人、加速進化、松延動力等廠商亦實現千台左右出貨。這不僅標誌著國産供應鏈已具備實質性的萬台級量産交付能力，更在全球人形機器人出貨格局中確立了主導地位。底層數據的驗證，為2026年的全面商業化鋪平了道路。

資金流向生變，千億級一級市場資本重倉「零部件」

産業周期的演進在資本端有著最敏銳的反映。根據華源證券的統計，2026年第一季度，僅國内人形機器人單一品類的累計融資額便高達681億元，已超過2025年全年水平，呈現出爆發式增長態勢。

在這一輪史無前例的融資熱潮中，資金的流向特徵發生了顯著且極其理性的變化。據有關消息，一級市場的資金正在從押注整機本體，全面向靈巧手、六維力傳感器、專用芯片及行星滾柱絲槓等上遊核心零部件環節遷徙。長期跟蹤機器人産業鏈的機構指出，其背後的商業邏輯在於，無論終端本體市場的最終贏家是誰，高精度的上遊硬件都是不可繞過的剛需底座。例如，靈心巧手在2026年初完成近15億元B輪融資，估值突破百億，其核心部件已實現100%自研與千台級月産，展現了極高的業績確定性與抗風險能力。

核心廠商商業化與資本化進程雙綫加速

進入2026年，國内頭部具身智能企業不僅在出貨端屢創新高，在資本化路徑上也按下了加速鍵，行業生態從分散的技術探索，逐步收斂為少數幾家具備量産能力寡頭的角逐。

表：2025-2026年國内具身智能核心廠商商業化與資本化進展

數據來源：根據公開行業資訊與券商研究所研報整理 截至：2026.05

券商共識：以確定性應對高波動，緊抓國産供應鏈降本紅利

面對産業量産拐點的到來，各大權威金融機構對2026年的投資策略形成了高度一致的判斷，普遍認為應摒棄單一的「概念炒作」，轉向具備極強降本能力與産能彈性的核心供應鏈企業：

中信證券指出：2026年具身智能機器人量産元年的基色已經明晰。2025年11月研報測算，國内具身智能板塊總市值此前已突破3萬億元。隨著特斯拉預計在2026年發佈Optimus V3並持續推進百萬台量産計劃，國内供應商正積極佈局泰國等海外産能樞紐，以承接核心零部件制造。在投資策略上，應當密切關注國産整機新勢力資本化加速以及供應鏈産能釋放的戰略機遇。

中航證券強調：全球人形機器人進入早期規模化放量階段，中國憑産業鏈與政策優勢主導了實際出貨。投資策略應圍繞四大維度展開，尤其需要重點關注熱管理、冷卻係統等技術演進帶來的新價值增量，以及核心零部件如減速器、絲槓的規模化降本紅利。

在高度分化且技術路徑快速叠代的硬件賽道中，對於追求穩健與高夏普比率的投資者而言，通過指數化工具一鍵打包核心環節龍頭，是當前階段規避單一技術路綫失敗風險、係統性分享産業成長紅利的重要資産配置策略之一。

首先，樣本選取強調"總市值門檻"與"業務純度"的雙重篩選。 該指數選取50只業務涉及機器人本體、核心零部件和其他機器人産業相關領域的上市公司，覆蓋從核心零部件、本體到應用的全産業鏈。按申萬一級行業分類，前三大權重行業為機械設備（46.1%）、電力設備（16.0%）、家用電器（9.8%），分佈較為均衡。特別值得注意的是，指數中人形機器人概念股佔比超73%，在同類指數中"人形機器人"含量較高，能更有效表徵行業整體發展趨勢。

數據來源：Wind 截至：2026.05.15 注：行業為申萬一級行業

Wind數據顯示，從基日（2014年12月31日）起截至2026年5月19日，國證機器人産業指數累計收益率達185.85%，年化收益率為9.97%。根據Wind一致預測，指數2026年、2027年歸母淨利潤預計同比增長37.77%、30.73%，反映出市場對産業鏈盈利釋放的樂觀預期。（數據來源：Wind 截至：2026.05.19）

國金證券分析指出，2025年是人形機器人産業化的關鍵節點，全球市場規模預計達到53億美元。特斯拉Optimus的量産計劃（2025年數千台，2026年5-10萬台，2027年50-100萬台）以及比亞迪、廣汽等整車廠商的加速佈局，正在推動産業鏈從"實驗室"走向"工廠"。國證機器人産業指數的成分股結構，恰好對應了"量産能力"這一核心變量——綠的諧波、雙環傳動等企業是減速器國産化替代的核心力量，三花智控、匯川技術在熱管理與運動控制領域具備全球競爭力。資金選擇這一指數，本質上是在押注中國機器人産業鏈的"量産兌現"能力。（文中相關個股僅為指數成分股展示，不作為個股推薦。）

機器人ETF景順（159559）的獨家優勢

從業績表現觀察，截至2026年5月15日，機器人ETF景順（159559）近兩年累計收益率為60.81%，業績基準收益率為62.96%，同期滬深300指數漲幅僅為34.02%。（數據來源：Wind 截至：2026.05.15 注：景順長城國證機器人産業ETF（159559）成立日期為2023.11.30，2023-2025年收益為 -1.11%、5.18%、35.07%，同期業績基準收益為10.71%，4.42%，36.99%）

此外景順長城依託自身優勢，形成場内ETF+場外聯接，覆蓋多元交易場景的全矩陣産品網。除機器人ETF景順（159559）外，景順長城還佈局了國證機器人産業ETF聯接A（020893）與聯接C（020894）。聯接基金主要通過投資於目標ETF，緊密跟蹤標的指數，起購門檻更低，適合習慣通過銀行、第三方平台等場外渠道參與配置的投資者。

常見FAQ解答

Q1：為什麼說機器人板塊近期重新回到關注視野？

2025年以來，具身智能首次寫入政府工作報告，北京、深圳等十餘省市出台專項支持政策，覆蓋中試基地、産業基金等具體環節。産業端，2025年人形機器人領域投融資案例約286起，融資總額約668億元，較2024年呈倍數級增長。特斯拉Optimus量産倒計時，國内廠商萬台級訂單落地，板塊正從"主題概念"向"産業趨勢"過渡。

Q2：機器人ETF景順（159559）有哪些值得關注的特點？

跟蹤國證機器人産業指數，50只成份股覆蓋核心零部件、本體制造及應用端，機械設備與電力設備權重合計超62%，産業鏈完整度高。前十大權重股佔比約38.55%，聚焦綠的諧波、雙環傳動、匯川技術等細分領域龍頭。基金規模達26.40億元，成立以來累計收益51%，業績基準收益率為48%；近兩年收益60.81%，業績基準收益率為62.96%，中長期維度跑贏滬深300指數。（數據來源：Wind 截至：2026.05.17）

Q3：跟蹤的是什麼指數？

跟蹤國證機器人産業指數（980022），選取50只業務涉及機器人本體、核心零部件及其他機器人産業相關領域的上市公司，覆蓋從上遊減速器、伺服係統到中遊本體制造、下遊應用場景的全産業鏈，強調機器人屬性與産業純度，適合作為觀察該細分賽道的指數化工具。

Q4：與其他科技/制造指數有哪些差異？

相比科創50、創業板50等寬基科技指數，國證機器人産業指數行業分佈更聚焦機械設備、電力設備等硬制造領域，不含半導體、互聯網等分散標的，人形機器人概念股佔比超73%，"機器人純度"較高。相比泛制造業指數，其成份股篩選更強調機器人本體與核心零部件關聯度，風險收益特徵更貼合機器人産業周期。

風險提示：

晨星風險評級：中高，適合激進型、積極型投資者。 本基金為股票型基金，其長期平均風險和預期收益率高於混合型基金、債券型基金及貨幣市場基金。本基金為指數型基金，被動跟蹤標的指數的表現，具有與標的指數以及標的指數所代表的股票市場相似的風險收益特徵。 本基金投資港股通標的股票，將承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

文中相關個股僅為指數成分股展示，不作為個股推薦。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段，指數漲跌幅僅供參考，不預示未來表現亦不代表具體基金表現。基金有風險，投資需謹慎。本産品由景順長城基金管理有限公司發行與管理，銷售機構不承擔産品投資、兌付責任。本材料由景順長城基金管理有限公司制作供代銷機構參考，銷售機構如需直接向投資者推介本産品，應當在推介前詳細了解客戶情況並受相應合規要求約束，避免出現違規銷售行為。

關於基金銷售費用的說明：景順長城國證機器人産業交易型開放式指數證券投資基金發起式聯接基金A份額每筆認購金額（M）分段收取認購費，具體為：M＜100萬元，0.80%；100萬元≤M＜300萬元，0.60%；300萬元≤M＜500萬元，0.40%；M≥500萬元，1000元/筆。每筆申購金額（M）分段收取申購費，具體為：M＜100萬元，1.00%；100萬元≤M＜300萬元，0.80%；300萬元≤M＜500萬元，0.60%；M≥500萬元，1000元/筆。根據每筆份額的持有時長（N）分段收取贖回費：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取銷售服務費。C份額每筆認購金額（M）分段收取認購費，具體為：M≥1元，0。每筆申購金額（M）分段收取申購費，具體為：M≥1元，0。根據每筆份額的持有時長（N）分段收取贖回費：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。銷售服務費為0.20%/年。相關費率折扣情況以銷售機構展示為準。

景順長城國證機器人産業交易型開放式指數證券投資基金：投資人在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過申購或贖回份額0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。場内交易費用以證券公司實際收取為準。

内容來源：有連雲