【百強透視】利空來襲，博泰車聯（02889.HK）兩個交易日大跌近22%

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9月9日，博泰車聯(02889.HK)股價下跌6.16%，9月8日則大跌16.87%，近兩個交易日，公司累計跌幅近22%。背後催化來自公司披露新一輪H股折價配售方案，資金風險偏好明顯回落。

9月8日，博泰車聯披露配售公告，擬發行488.896萬股新H股，配售價120.28港元，較前一交易日收盤價折讓14.39%，募資總額約5.88億港元。

關於資金用途，公告顯示，約40%淨額用於AI產業鏈上下游戰略並購投資，方向覆蓋光通信、半導體芯片、AI Agent；剩餘資金補充營運資金與一般企業用途，支撐「軟硬芯雲」一體化戰略擴張。

本次公司配售完成後占擴大後H股股本5.57%，會對現有股東形成一定股權稀釋。上市不足一年，公司已經多次進行H股配售融資，今年4月和6月均進行了配售。在尚未盈利的狀態下持續股權融資，引發二級市場對資本消耗速度的擔憂，成為本輪股價回調直接導火索。

值得注意的是，近日公司發佈公告，稱收到國內高端新能源兩輪車頭部企業出具的正式項目定點通知，獲選為其全新高端車型的配套供應商。本次利好顯然不足以對衝市場情緒，股價持續下挫。

此前8月31日，公司曾發佈2026年中期業績，呈現「收入高增，但盈利質量承壓」的格局。

上半年公司總營收22.28億元人民幣，同比增長105.1%；毛利潤2.57億元，同比增長64.7%；整體毛利率11.5%，同比下滑2.9個百分點，新項目拓展、域控硬件業務拉低整體毛利水平。上半年期內淨虧損3.07億元，同比擴大35.1%；剔除股份支付等因素，經調整淨虧損1.05億元，同比有所收窄。

整體來看，公司短期下跌是折價配售事件衝擊疊加中報盈利不及預期共同作用。公司擁有一定的基本面支撐，但股價修復需要看到毛利率改善、虧損持續收窄等多重因素的驗證。

值得一提的是，作為國內智能座艙AI域控賽道代表性企業，博泰車聯能否獲港股100強研究中心青睞，入圍第十三屆港股100強候選名單，值得市場持續關注。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段。