【IPO追蹤】知行科技（01274.HK）中報營收翻倍，仍待實現盈利突破

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8月17日，國內智能駕駛解決方案廠商知行科技（01274.HK）正式披露2026年上半年中期業績。財報落地之後，股價震盪運行，8月18日截至發稿，公司漲0.84%，報2.99港元，市值7.7億港元。

根據港交所發布的中期業績公告，2026年上半年集團實現營業收入人民幣7.60億元，同比大幅增長107.79%；毛利9240.4萬元，同比大增441.20%，毛利率由去年同期4.67%提升至12.15%；期內權益持有人應占虧損5301.2萬元，同比大幅收窄。

業績改善兩大核心驅動來自產品端：一是自研iDC系列組合駕駛輔助域控制器、IFC系列智能前視攝像頭量產項目持續落地，兩類核心產品銷量同比增長160.36%，新產品放量對沖原有Supervision產品線訂單萎縮的影響；二是出貨規模快速放大帶來規模效應，單位製造費用攤薄，帶動整體毛利率大幅修復。

產品矩陣層面，IDC310、IDC510Pro等多款域控實現裝車量產，面向無人物流場景的L4級iDC700完成交付，形成普惠級到高階L4的完整產品梯隊。費用端，報告期研發費用9825.7萬元，同比明顯壓縮，研發投入效率有所改善；銷售費用同步下降，但管理費用有所抬升，整體費用結構得到優化。

放眼國內高階智駕行業，乘用車輔助駕駛滲透率持續向上，但行業競爭高度激烈。主機廠自研、頭部Tier1、本土智駕供應商同台競爭，域控制器硬件價格持續下探，價格戰擠壓零部件廠商盈利空間。

市場對於知行科技仍存在一定分歧。看多人士指出，公司完成產品迭代切換，IDC、IFC自研產品實現大規模出貨，收入翻倍疊加毛利率修復，虧損大幅收窄，經營拐點初步顯現；公司產品矩陣覆蓋行泊一體、無人物流L4多場景，已經拿到多家主機廠量產定點，國產智駕供應鏈紅利下具備進一步放量潛力。

但也有謹慎的觀點指出，其一，雖然公司本期毛利率顯著修復，但整體毛利率依舊不高，智駕硬件行業價格競爭激烈，如果後續主機廠壓價，毛利率存在再度回落風險；其二，業績高度依賴定點車型的上量節奏，車企新車型迭代、項目延期會直接衝擊訂單規模；其三，公司尚未實現盈利，依舊存在持續現金消耗，需要持續觀察經營性現金流改善情況；其四，行業參與者眾多，主機廠自研意願提升，外部競爭加劇，存在定點流失風險。

從港股100強研究中心篩選優質標的股的維度出發，知行科技具備汽車硬科技企業突出參評優勢，公司是港股稀缺的本土軟硬一體智能駕駛Tier2，已經實現大規模量產交付，契合港股100強對於硬科技製造企業技術落地、國產替代能力的評價標準。然而，減分項目也不少，公司仍處於持續虧損狀態，盈利拐點尚未到來；智駕硬件行業價格戰激烈，未來發展存在不確定性。

目前第十三屆港股100強評選已全面啟動籌備工作，候選報名通道同步開放，後續知行科技能否獲得港股100強研究中心評委會的認可，成功入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。