中國互聯網加大國産AI投入，重視其資本開支上修帶來的國産算力投資機會

中國頭部互聯網廠商對國産AI基礎設施投入持續加碼。一方面，騰訊一季報顯示資本開支319億元，同比提升16%，同時表示會有更多國産芯片陸續投入使用，逐年月環比提升。另一方面，阿裡雲外部收入同比增長40%，AI相關産品收入連續第11個季度三位數增長，其高管稱考慮到建設算力中心投入巨大，資本支出或將超過最初宣佈的3800億元（對應三年需求）。此外，此前字節相關報道稱，將2026年AI資本開支計劃上調至超過2000億元，較此前1600億元方案提升至少25%，同時提高國産AI芯片採購比例。

從投資邏輯看，這一輪國産算力的核心變化，不只是CSP「花錢更多」，而是需求、供給和自主可控三條綫開始共振。1）需求端，AI Coding和企業Agent帶來更高頻、更長鏈路的推理調用，推動雲廠商把AI算力從階段性投入變成長期基礎設施；2）供給端，國産AI芯片、超節點、服務器等硬件生態加速適配，國産卡利用率提升後，産業鏈更容易形成正循環；3）自主可控端，外部芯片供應仍存在不確定性，CSP提高國産芯片採購比例，將進一步提升國産芯片設計、晶圓制造、封測、設備材料的訂單能見度。整體看，國産算力主綫正在從「政策替代」升級為「真實需求牽引下的産業擴産」，對半導體板塊形成持續催化。

相關産品：重視CSP資本開支上修與國産算力放量帶來的芯片産業鏈機會

1）科創芯片ETF易方達（589130，聯接：020670/020671）：跟蹤上證科創板芯片指數，覆蓋科創板芯片産業鏈，兼顧芯片設計、制造、設備材料與封測環節，適合把握國産算力和科創芯片産業鏈整體彈性。

2）科創芯片設計ETF易方達（589030）：跟蹤上證科創板芯片設計主題指數，更聚焦芯片設計環節，適合關注國産AI芯片、算力芯片和高成長芯片設計公司的投資者。

3）半導體設備ETF易方達（159558，聯接：021893/021894）：跟蹤中證半導體材料設備主題指數，聚焦半導體設備與材料「賣鏟人」環節，適合關注國産替代、晶圓廠擴産和先進封裝設備材料放量主綫。

内容來源：有連雲