基本面：1月20日全國冬季用電負荷首次突破14億千瓦，此前於1月4日首次達到13.5億千瓦，入冬以來12個省級電網負荷75次創歷史新高，全國單日用電量來看亦多次突破300億千瓦時。去年我國全年全社會用電量超10萬億度（為全球單一國家首次），夏季最大負荷亦達到15億千瓦時。從負荷上看，我國用電負荷供給格局持續趨緊，「十五五」期間電力係統實際備用率（1-最大負荷/保證可用裝機容量）或有回落壓力，電力容量價值凸顯，容量電價的提升值得關注和期待。
重視新型電力係統建設成長性與電力行業公用事業化：AI爆發式電力需求帶動下，在世界範圍内規模、成本、清潔與可靠性優勢顯著的中國電力龍頭稀缺性價值持續彰顯，有望迎來根本性的價值重估。産業趨勢上看，2025年全社會用電量首破十萬億度，電力仍處於需求擴張大周期内。容量電價、輔助服務電價、綠電綠證交易等多元化電價機制建立健全，容量電價執行標準普遍提升，電力公用行業盈利穩定性有望進一步獲得驗證，電力板塊公用事業化主綫延續。結合分母端維度上，近期市場風格向紅利價值端切換的概率增加，電力板塊配置價值趨於明確。
如何選擇投資工具？中證綠色電力指數吸納了新型電力係統建設的核心受益標的，均衡配置核電、火電轉型企業，2019年以來年化收益率達5.13%（截至2025/12/31），在可比電力指數標的中保持領先。綠色電力ETF易方達（562960，場外聯接A/C: 019058/019059）一鍵打包風光、水電、火電轉型龍頭企業，可以作為把握新型電力係統轉型β的優質工具！
内容來源：有連雲
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