國債ETF5至10年(511020)：與貨幣之錨，同舟共濟

機構認為資金利率有望進一步下行。11月5日3M買斷式逆回購利率來到前所未有的1.45%，較年初下降30BP，近幾個月連續下行；上月MLF利率1.60%，本月將挑戰1.55%。買斷式及MLF利率連續下行，反映了讓資金利率走低的意圖，同業存單利率有10BP下行空間，1Y同業存單利率將降至1.6%以下。回顧90年代日本經濟泡沫破滅，地價崩盤，日本於1999年將隔夜利率降至0.03%，2001-2006年持續隔夜0利率。隔夜0利率也推動日本10年期國債收益率於2003年來到0.5%的歷史性低點。如今國内房價加速下跌，或需盡快將隔夜利率大幅下調。25Q3主動純債基金規模6.28萬億，單季度減少7433億。隨著債市好轉，主動純債基金還可能被小幅淨贖回。但銀行自營贖回後自己也要買債，理財預計將做大純債專戶（費率低槓桿高）規模，對債市沒啥影響。短端利率下行將進一步打開長債空間。信貸需求低迷，經濟下行壓力上升，機構認為，政策利率下調的可能性越來越高。

截至2025年11月5日 15:00，中證5-10年期國債活躍券指數(淨價)(H21018)下跌0.01%。國債ETF5至10年(511020)多空膠著，最新報價117.48元。拉長時間看，截至2025年11月5日，國債ETF5至10年近1年累計上漲3.67%。

流動性方面，國債ETF5至10年盤中換手89.22%，成交14.35億元，市場交投活躍。拉長時間看，截至11月5日，國債ETF5至10年近1周日均成交17.98億元。

規模方面，國債ETF5至10年最新規模達16.08億元。

資金流入方面，國債ETF5至10年最新資金流入流出持平。拉長時間看，近5個交易日内，合計「吸金」3523.55萬元。

截至11月5日，國債ETF5至10年近5年淨值上漲21.63%，指數債券型基金排名33/181，居於前18.23%。從收益能力看，截至2025年11月5日，國債ETF5至10年自成立以來，最高單月回報為2.58%，最長連漲月數為10個月，最長連漲漲幅為5.81%，漲跌月數比為56/25，年盈利百分比為100.00%，月盈利概率為70.94%，歷史持有3年盈利概率為100.00%。

截至2025年10月31日，國債ETF5至10年近1年夏普比率為1.05。

回撤方面，截至2025年11月5日，國債ETF5至10年近半年最大回撤1.09%，相對基準回撤0.46%。

費率方面，國債ETF5至10年管理費率為0.15%，託管費率為0.05%。

跟蹤精度方面，截至2025年11月5日，國債ETF5至10年近1月跟蹤誤差為0.026%。

國債ETF5至10年緊密跟蹤中證5-10年期國債活躍券指數(淨價)，中證5-10年期國債活躍券指數從滬深交易所或銀行間市場上市的記賬式附息國債中,選取發行期限為5年、7年和10年的債券作為指數樣本券,採用非市值加權計算,以反映上述三個期限國債活躍券的整體表現。

内容來源：有連雲