L4級解決方案收入過半的「天瞳威視」首次遞表，上半年業務增速超182%

摘要：天瞳威視於2025年10月31日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中銀國際、匯豐、華泰國際。

公司是一家面中國領先的以軟件為核心的智能駕駛解決方案提供商，向全球市場提供全方位的智能駕駛解決方案，涵蓋L2-L2+級及L4級自動化水平。2025年上半年公司收入1.57億人民幣，同比增長182.06%，淨虧損1.93億人民幣，同比虧損擴大54.44%。

LiveReport獲悉，蘇州天瞳威視電子科技股份有限公司Suzhou Calmcar Electronics Technology Co., Limited（以下簡稱「天瞳威視」）於2025年10月31日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市。這是該公司第1次遞交上市申請。

公司是中國領先的以軟件為核心的智能駕駛解決方案提供商。公司向全球市場提供全方位的智能駕駛解決方案，涵蓋L2-L2+級及L4級自動化水平，並在各個自動化級别領域均實現了卓越的商業化往績。

在L2-L2+級解決方案領域，公司提供智能行車與泊車解決方案以及具備DMS等主動安全功能的智能座艙解決方案。按2024年裝機量計，公司是中國第二大同時提供行車與泊車解決方案的以軟件為核心的L2-L2+級解決方案提供商，也是第三大DMS解決方案提供商。

公司亦是中國領先的L4級解決方案提供商，於2024年，公司從L4級解決方案產生收入人民幣242.8百萬元，佔公司總收入的50%以上，其中大部分收入來自L4級軟件解決方案。截至最後實際可行日期，公司已取得L4級解決方案的意向訂單，涵蓋逾2,500輛Robobus、Robotaxi及Robotruck，合約總價值約為人民幣10億元，預計於未來三至五年内交付，這證明客戶認可公司具備大規模商業化L4級解決方案的能力。

下表載列於所示期間公司按解決方案劃分以絕對金額及佔總收入的百分比列示的收入明細

財務分析

截至2024年12月31日止三個年度及2025年上半年：

收入分别約為人民幣1.72億元、2.04億元、4.83億元、0.56億元及1.57億元，年復合增長率為67.67%；

毛利分别約為人民幣0.53億元、0.72億元、1.45億元、0.16億元及0.51億元，年復合增長率為64.65%；

研發分别約為人民幣-1.87億元、-1.06億元、-1.17億元、-0.13億元及-0.18億元，年復合增長率為-20.78%；

淨利潤分别約為人民幣-3.25億元、-2.31億元、-4.63億元、-1.25億元及-1.93億元，年復合增長率為19.34%；

毛利率分别約為31.06%、35.30%、29.96%、28.69%及32.41%；

截至2025年6月30日，公司貿易應收約3.91億元，貿易應付約2.03億元；短期借款約3.28億元；經營性現金流約-0.74億元，期末現金約3.74億元。

可對比公司

本次選取可對比的公司為：虹軟科技(688088.SH)

主要股東

於最後實際可行日期，公司的控股股東包括王先生、慶元天瞳、寧波天瞳及WX Technology。

王先生透過(i)其約28.39%的直接權益；(ii)其透過員工持股平台慶元天瞳 （其中王先生持有慶元天瞳的普通合夥人寧波天瞳的99%權益）持有的約8.78%間接權益；及(iii)其透過員工持股平台WX Technology（其中王先生為其唯一董事，因此控製WX Technology的管理決策）持有的約4.44%間接權益，於公司股本中擁有約41.61%權益。

管理層情況

公司董事會將由九名董事組成，包括四名執行董事、兩名非執行董事及三名獨立非執行董事。

其中王曦為董事長、執行董事兼首席執行官，主要負責公司的的整體管理及實施戰略規劃以及監督公司的業務及日常運營。

融資情況

截至2025年6月，最後一輪估值約64.48億人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，天瞳威視中介團隊共9家，其中保薦人3家，近10家保薦項目數據表現良好；公司律師共計2家，綜合項目數據表現優異。整體而言中介團隊表現遠超預期。

文章來源：活報告公眾號