泉果基金趙詣：鋰電行業迎量價齊升新周期，供需格局顯著改善

泉果基金趙詣在三季報中指出，新能源板塊整體反彈背後的動力主要來自供需格局的改善。他透露近期密集調研了鋰電中遊材料、電池等環節的多家頭部企業，與企業管理層進行了深入交流。從供需格局來看，産業鏈正在經歷一個重要的轉折點。一方面，需求端呈現強勁增長，鋰電的需求一直比較旺盛，因為鋰電的應用場景十分廣泛，除新能源汽車外，電動船舶、機器人、低空經濟、儲能、環衛車輛、重卡等多元化需求共同支撐行業保持年化20%-30%的復合增長。明年的需求量預期非常樂觀，出海公司的海外基地也在經歷了産能建設、産品認證之後開始批量交付。

另一方面，隨著市場化出清疊加反内卷政策，供給端開始出現積極變化。龍頭企業普遍已經滿産，在行業需求持續高增的情況下，明年供給開始趨緊甚至供不應求，同時「反内卷」為新能源板塊創造了利好的政策環境，緩解行業價格通縮，加速供需改善。目前電池産業鏈各環節已出現漲價迹象，隨著行業需求增長，疊加供給端擴張受限，明年很可能開啓持續性的漲價周期，形成「量價齊升」的良好局面。

泉果基金趙詣判斷，本輪鋰電材料價格彈性或許雖然不及上一輪陡峭，但量價齊升周期會更健康、更持久。這種持續性主要基於幾個原因：首先，經過前幾年深度下跌後，新能源板塊各環節價格和盈利都處於低位，行業集中度顯著提升，頭部企業的話語權和定價能力明顯增強。舉例來說，在某些細分領域，龍頭企業的産能可能是第二名的5-10倍，這種差距使得成本曲綫變得更加陡峭，龍頭企業的議價能力大幅提升。因此，企業之間的競爭格局更加理性，大家更傾向於跟隨龍頭企業的定價策略，保持相對統一的步調。

另外，擴産周期明顯拉長，以前某些環節3-6個月就能完成擴産，現在需要一年到一年半的時間。而且經歷了過去幾年的行業洗牌，無論是新進入者還是原有玩家都需要時間修復資産負債表，短期内大規模擴産的動力和能力都有限。泉果基金趙詣表示，結構上，重點關注六氟、隔膜等明年相對明確供需偏緊，未來擴産周期長的環節。

内容來源：有連雲