國債ETF5至10年(511020)：在利率的舞台上，尋找更高的音符

機構認為四季度30Y或有20BP級別行情，原因是：1、本輪調整30Y國債收益率上的多，收益率從1.84%升至2.2%；2、Q4超長債發行大幅下來，銀行二級超長債賣出規模將顯著減少；3、風險偏好或逐步下行，股市情緒轉弱，由一致看多轉向部分覺得本輪牛市已結束，分歧在明顯加大，部分資金或回流債市。上周股市調整並不僅是因貿易摩擦，自主可控概念跌幅大；4、隨著老百姓逐步接受2%，存款利率低，保費增速將緩慢好轉，12月啓動新一年開門紅後年底險資或搶籌30Y；5、懲罰性贖回費已多次定價，最終文件或有優化，落地可能是債市利空出盡；6、經濟增速下行壓力上升，年底政策利率下調10BP可能性高。近十年，30Y國債收益率中樞為保險預定利率最高值。一季度30Y國債最低1.80%，當時保險預定利率最高值2.5%，大幅倒掛；目前，保險預定利率最高值2.0%，30Y國債接近2.1%，仍有配置價值。機構認為，當前30Y國債走向1.9%是合理的，2%以上的30Y國債要珍惜。純債投資四季度靠長債決勝負，本波做對了業績有望大幅領先。低利率時代，資本利得空間將長期有限，債市10Y國開、30Y國債及5Y資本債具備進攻性。固收+紅利長期看好。

截至2025年10月17日 15:00，中證5-10年期國債活躍券指數(淨價)(H21018)上漲0.06%。國債ETF5至10年(511020)上漲0.08%，最新價報117.18元。拉長時間看，截至2025年10月17日，國債ETF5至10年近1年累計上漲3.42%。

流動性方面，國債ETF5至10年盤中換手45.05%，成交6.95億元，市場交投活躍。拉長時間看，截至10月17日，國債ETF5至10年近1年日均成交4.48億元。

規模方面，國債ETF5至10年最新規模達15.42億元，創近半年新高。

資金流入方面，國債ETF5至10年最新資金流入流出持平。拉長時間看，近5個交易日内，合計「吸金」3161.04萬元。

截至10月17日，國債ETF5至10年近5年淨值上漲21.93%，指數債券型基金排名31/179，居於前17.32%。從收益能力看，截至2025年10月17日，國債ETF5至10年自成立以來，最高單月回報為2.58%，最長連漲月數為10個月，最長連漲漲幅為5.81%，漲跌月數比為55/25，年盈利百分比為100.00%，月盈利概率為70.71%，歷史持有3年盈利概率為100.00%。

回撤方面，截至2025年10月17日，國債ETF5至10年近半年最大回撤1.09%，相對基準回撤0.40%。

費率方面，國債ETF5至10年管理費率為0.15%，託管費率為0.05%。

跟蹤精度方面，截至2025年10月17日，國債ETF5至10年近1月跟蹤誤差為0.023%。

國債ETF5至10年緊密跟蹤中證5-10年期國債活躍券指數(淨價)，中證5-10年期國債活躍券指數從滬深交易所或銀行間市場上市的記賬式附息國債中,選取發行期限為5年、7年和10年的債券作為指數樣本券,採用非市值加權計算,以反映上述三個期限國債活躍券的整體表現。

内容來源：有連雲