出海訂單炸裂，光伏板塊暴漲！千億龍頭隆基綠能快速漲停，光伏龍頭ETF(516290)強勢暴漲超5%，光伏反内卷進展明確，多項利好來襲！

10月14日，A股大面積回暖，光伏板塊勁爆走強！截至 10:25，同類費率最低檔的光伏龍頭ETF(516290)暴漲4.53%，成交額大幅放量！資金流入方面，光伏龍頭ETF（516290）最新資金淨流入680.94萬元，近4個交易日合計「吸金」2459.55萬元。

中證光伏産業指數(931151)強勢上漲4.6%，成分股天合光能(688599)上漲11.86%，晶澳科技(002459)上漲8.57%，千億市值龍頭隆基綠能(601012)快速漲停，組件龍頭晶澳科技漲停，通威股份漲超7%，TCL中環漲超6%，陽光電源大漲超4%，TCL科技、正泰電器等強勢跟漲！

【光伏龍頭ETF(516290)標的指數前十大成分股】

截至10:11，成分股僅做展示使用，不構成投資建議

據報道，多位光伏行業人士反饋說，預計有重要政策將發佈，行業反内卷將有新進展。另據了解，相關主管部門或將發佈一份關於加強光伏産能調控的通知文件。

需求方面，近日，中國光伏企業在海外市場的表現十分亮眼，憑借技術實力與項目經驗，接連簽下多筆GW級重大訂單，覆蓋光伏電站總承包、組件生産基地建設及組件採購等領域，沙特、伊朗、巴基斯坦等中東及南亞市場成為合作焦點。據媒體不完全統計，9月至今，各大企業已經簽署近25GW海外大單。

供給方面，國家發改委、市場監管總局聯合發佈《關於治理價格無序競爭維護良好市場價格秩序的公告》，進一步強化光伏行業「反内卷」政策導向。

中銀證券火綫點評，該舉措有望改善光伏産業鏈價格競爭環境，維持産業鏈漲價動力。後續光伏組件價格傳導情況將取決於終端裝機需求及電站收益率水平，近期相關政策亦從經濟性角度疏導電站端矛盾，有利於行業整體盈利修復。建議關注膠膜、矽料、電池組件、BC技術路綫及賤金屬降本方向的結構性機會。

【「反内卷」獲政策持續加碼，供需格局有望改善】

開源證券指出，光伏反内卷高層支持、方向明晰，已取得階段性進展。自2020年以來光伏産業鏈大幅擴産，産能嚴重過剩，價格劇烈波動，主産業鏈已連續7個季度處於虧損狀態。2025年二季度，主産業鏈各環節仍普遍虧損，但輔材環節盈利表現優於主鏈，各細分領域市佔率領先的頭部企業具備更強議價能力和盈利能力。隨著需求側價格傳導機制逐步暢通，以及供給側矽料收儲計劃穩步推進，行業供需結構有望迎來實質性改善。

【「反内卷」的關鍵：矽料不低於成本價銷售+組件漲價順利傳導+技術創新開新局】

中國銀河證券指出，後續光伏反内卷核心點在於1）矽料不低於成本價銷售，合理價格區間如何？2）組件漲價可否順利傳導；3）技術創新開新局。

光伏行業「反内卷」從矽料價格開始，是因為矽料位於光伏産業鏈最上遊，矽料的化工屬性強啓停成本高、擴産周期長、産能彈性低，與光伏行業需求端的強波動性疊加，導致其周期性顯著強於其他環節。我們認為不低於成本銷售主要依據為企業自身全成本。我們預計在開工率50%左右時候，矽料平均可變成本、生産成本、全成本（不含稅）約分別為33.5、42.3、45.6元/kg。當矽料成交價為66.8-67.9元/kg（即6.7-6.8萬/噸）可以覆蓋全成本（含稅）、産能收購成本及合理盈利。從下遊需求來看，從需求角度而言，隨著分佈式新規以及136號文新能源全面入市背景下，光伏電價和光伏收益率仍呈現下降趨勢，終端需求壓制尤在。光伏電站要滿足IRR 6%以上的收益率要求，需要電價不低於0.25元/千瓦時，大概佔燃煤標桿電價的比例不低於70%，且組件價格不高於0.70元/W（大概對應矽料價38元/kg）。

當前行業陷入「内卷」困境的核心問題在於産能過剩、存量博弈與創新不足。行業從爭奪存量轉向創造增量有賴於政策引導、技術創新和「出海」多條路徑走出「内卷」。從企業來看，走出同質化競爭核心途徑在於持續推動技術創新，以實現産品高效化、場景化、差異化。我們看好BC、銅漿等新技術。（來源於中國銀河20250916《後續光伏反内卷核心點在於組件漲價可否順利傳導及技術創新開新局》）

在政企聯動促出清、新技術加速叠代的背景下，光伏行業有望迎來基本面修復，板塊情緒有望迎來右側拐點。看好困境反轉信號明顯的光伏板塊，認準費率最低檔的光伏龍頭ETF（516290），無證券賬戶者可關注聯接基金（A：024059，C：024060），支持7*24h申購！

值得重點關注的是，光伏龍頭ETF（516290）的管理費率為0.15%，託管費率0.05%，為光伏主題ETF中的低費率品種，僅為市場主流費率——「管理費率0.5%，託管費率0.1%」的三分之一。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。任何在本文出現的信息，包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文内容所引發的直接或間接損失負任何責任。光伏龍頭ETF屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。基金有風險，投資需謹慎。

内容來源：有連雲