AI高景氣延續，算力基礎設施受益！雲計算ETF匯添富(159273)沖高回落微漲，近20日攬金超1.4億元！

假期歸來首個交易日（10.9），大盤高開後震蕩上行，喜獲開門紅！滬指突破3900點，科技主綫延續強勢！雲計算ETF匯添富（159273）沖高後漲幅收窄，現漲0.15%，盤中成交額突破4500萬元。資金持續青睐，近20日攬金超1.4億元，截至9月30日最新規模超17.6億元，同類持續領先！

消息面上，AI催化不斷。據報道，當地時間10月6日，OpenAI在其官網表示，與AMD達成一項戰略合作。OpenAI將部署6吉瓦AMD GPU算力，使用AMD Instinct係列GPU為其下一代人工智能基礎設施提供動力支持。此外，據環球網財經10月1日消息，OpenAI推出新一代視頻生成模型Sora 2和社交應用Sora兩款新産品。根據Appfigures數據，在登頂美區App Store之後，OpenAI的視頻生成應用Sora的首周表現從技術上講已超過了當初的ChatGPT。

雲計算ETF匯添富（159273）標的指數漲跌互現，中科曙光漲超3%，浪潮信息、紫光股份漲超2%，拓維信息漲超1%，金山辦公、潤和軟件微漲；下跌方面，新易盛跌超3%，阿裡巴巴跌超2%，中際旭創、騰訊控股微跌。

【AI高景氣度延續，算力基礎設施持續受益】

國信證券指出，全球AI高景氣度延續。（1）北美CSP雲廠計劃2025財年資本開支超過3700億美金，同比增長40%。其中，甲骨文最新一季財報顯示，其FY26Q1末剩餘履約義務（RPO）達4550億美元，較上季度末增加3170億美元，公司將繼續加大AI投入，預計2026財年資本開支達350億美元。（2）受益AI發展，英偉達主要代工廠商公佈9月營收達8371億新台幣，環比大幅增長38.01%，同比增幅14.19%，刷新歷史同期營收新高。（3）IDC數據顯示，全球以太網交換機市場在2025年Q2營收145億美元，同比增長42.1%。（4）OpenAI近期先後與英偉達和AMD達成戰略合作，9月22日英偉達宣佈計劃向OpenAI投資高達1000億美元，10月6日OpenAI宣佈與AMD共同部署6GW的MI450 GPU集群。

國内CSP雲廠持續加大AI投入，國産數據中心超節點産業化進程加速。中國雲廠（字節、阿裡、騰訊、百度等）預計在2025年投入在AI算力的支出超過4500億元。同時，國産超節點算力集群的産業化進程加速。9月，阿裡在其雲棲大會發佈全新一代AI服務器；中興通訊展出了單機支持64張GPU的超節點服務器，同時展示了先進制程的CPU芯片規劃和大容量交換芯片規劃。

光模塊需求旺盛，CPO和OCS等新技術産業化進程加速。NVIDIA、AMD等芯片頭部廠商與CSP雲廠合作範圍加大，不斷上修高端芯片需求。台積電作為全球先進封裝技術（CoWoS）核心供給方，一直在提升CoWoS産能，對應光模塊需求持續上升。此外，在9月底的2025 ECOC（歐洲光通信會議）上，博通宣佈其CPO交換機在META平台實現累計一百萬小時等效穩定運行。

（來源：國信證券20251008《通信行業2025年10月投資策略》）

華西證券表示，持續推薦國産算力。

（1）海外大模型持續激進擴張，但相關市場仍反應非常敏感，AMD漲幅亮眼，可見資本市場對AI相關交易的熱烈情緒。在當前AI應用需求培育期内，中長期發展確定性決定AI仍是市場科技熱點和主流賽道，短期重點關注CSP資本開支邊際變化情況。

（2）大模型持續叠代推動用戶加速滲透，正處於快速成長階段，從而引動海外數據中心相關資本開支投入加速，相比而言國内進展仍處於初期階段，持續看好國内相關AI應用的加速突破。當前時點，建議關注國内算力産業鏈閉環。

三季度以來，伴隨阿裡雲超預期增長以及超節點集群産品推出，國産算力及AI應用關注度不斷上升。伴隨摩爾綫程IPO上市通過，華西證券認為，國産AI算力規模及應用有望加速提升與滲透，有望推動國産算力份額持續提升；同時，伴隨超節點和集群的算力能力拓展，包括LPO、CPO、PCB、交換機、OCS及多模光纖等有望受益。

（來源：華西證券20251008《持續推薦國産算力》）

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内容來源：有連雲