i8上市，理想股价却崩了！市场担忧什么？

原創

7月29日，理想汽车的第二款纯电动车型——i8正式开售，共3款车型，售价区间为32.18万至36.98万元。

然而，从市场反应来看，投资者似乎并不买账。

美东时间7月29日，美股理想汽车（LI.US）收盘股价大跌6.2%；截至今日发稿前，理想汽车美股盘前表现依旧低迷，跌幅为1.86%。

7月30日，港股理想汽车-W（02015.HK）也遭重挫，收盘跌幅达12.84%，并带崩整个汽车板块。比亚迪股份（01211.HK）、小鹏汽车-W（09868.HK）、蔚来-SW（09866.HK）收盘依次下跌5.77%、5.68%、5.64%。

理想汽车股价大幅下滑，或与市场对理想i8预期表现持谨慎态度有关。

首先，理想i8此次定价 32.18-36.98 万元，较此前预期的35-40万元明显下调，这一价格策略直接引发了市场对新能源汽车行业后续价格战的担忧。

更关键的是，当前碳酸锂等核心原材料价格正强势反弹，成本端压力持续加大，其很难凭借现有定价体系支撑长期的价格竞争——毕竟成本与售价之间的利润空间已被显著压缩，持续降价或定价较低不仅会进一步侵蚀盈利能力，还可能加剧现金流紧张的局面，引发市场对公司财务压力的担忧。

其次，30万元以上纯电SUV细分市场容量有限，市场竞争也十分激烈。华源证券数据显示，2024年这一价格带三排座纯电SUV销量仅2.6万辆，纯电渗透率仅5%。

众所周知，理想汽车曾靠着增程路线，强势领跑一众新势力品牌。然而，进入2025年，理想汽车的增程红利不再明显。

今年1-6月，理想累计交付新车20.39万辆，同比增长7.91%，但增速明显放缓，上半年仅完成全年64万辆销量目标的31.86%。也就是说，理想要在剩下6个月内完成43.61万辆，对应到每一个月约7.27万辆，属实压力不小。

面对挑战，理想大举进军纯电市场。然而，其首款纯电动车型理想MEGA的市场表现不尽如人意。在此情况下，理想i8的上市承载着厚望，被视为理想发力纯电转型的关键之作。

理想i8所处的细分市场竞争极为激烈，其不仅要面对特斯拉Model Y L这一大劲敌，还要接受来自乐道L90、问界M8纯电版等车型同台竞技。

当产品同质化趋势加剧，很多时候价格就成了最大的武器。但理想i8跟其他竞品价格相比，性价比并不突出。

麦格理研报指出，理想汽车-W推出首款纯电动SUV车型i8，售价从32.18万元人民币起，与混动款L8的入门价格相近。

该行认为，L8在2024年销售额同比下跌39%，公司此次定价旨在推动消费者转向新的纯电动车型，反映公司市场策略转变。此举并不意外，因公司近期投资布局于充电基建，但对维持高利润率将有影响，因i8电池成本较高。蔚来即将推出新纯电动车型乐道L90，预计定价策略会与i8相近。同时，其他车企如问界、特斯拉也将推出类似定位的车型，预计6至7座纯电动车市场竞争将在未来几个月趋于激烈。

今日理想汽车股价承压下行，正是反映投资者对激烈竞争的谨慎预期。有观点表示，理想公司后续股价走势，不仅取决于能否提升L系列销量，更要看i8市场的反响，如果这张牌打不好，后续i6更难出牌。