二季度「國家隊」千億豪買！這類ETF仍是「中流砥柱」

隨著近期多只寬基ETF披露基金2025年二季報，中央匯金持倉隨之曝光。回想今年一季度市場處於震蕩行情中，以中央匯金為首的「國家隊」首次明確其類「平準基金」定位大舉增持ETF。更是憑一己之力，託住了大A。

如今又是一個季度過去了，「國家隊」究竟何去何從？是繼續乘勝追擊，還是落袋為安深藏功與名呢？

「國家隊」豪擲千億，佈局5大寬基ETF

當前在政策紅利釋放、産業邏輯重構、資金面充裕的三重共振中，滬指站穩 3500點之際，「國家隊」似乎更為進取。最新的基金季報顯示，僅4只滬深300ETF和華夏上證50ETF，中央匯金增持約1500億元。

以嘉實滬深300ETF為例。我們可以看出該基金發佈的2025年二季報顯示，截至一季度末，「機構2」持有該ETF104.15億份，二季度「機構2」增持該ETF55.4億份，持有份額增至159.55億份。

數據來源：基金二季報

那麼這機構2又是誰呢？根據該ETF披露的2024年年報中的期末持有份額，可以推算出「機構2」即為中央匯金資産管理有限責任公司，「機構1」則是中央匯金投資有限責任公司。

嘉實滬深300ETF2024年年報前5大持有人情況

數據來源：基金2024年年報

除了嘉實滬深300ETF以外，今年二季度，中央匯金還增持了其他三只滬深300ETF，其中華泰柏瑞滬深300ETF中央匯金買入約為410億元，易方達滬深300ETF中央匯金增持84.29億份，耗資約為310億元。華夏滬深300ETF中央匯金增持共92.88億份，耗資高達350億元。此外，中央匯金還增持了華夏上證50ETF81.83億份，耗資約為220億元。

後續「國家隊」是否持續增持

其一方面取決於政策環境、外部環境是否持續改善，另一方面取決於股市是否繼續保持在合理估值水平以内，以及是否存在合理估值與改革紅利釋放階段。股市估值中樞不斷提升，也是‘國家隊’持續增持的重要保障。預計‘國家隊’資金有望繼續增持。

展望後市，相關機構指出，國内經濟修復或有波折，政策仍有發力空間，需更多關注中報業績披露期預期的變化。海外方面，關稅豁免期臨近，美國政策或不斷反復，美國和非美地區的經濟動能有望進一步收斂，全球股市將延續區間波動。整體上，A股結構性機會仍將持續並進一步增多，寬基指數配置性價比凸顯。

若要跟投「國家隊」，ETF怎麼選？

投資者購買ETF。費用和流動性是重要考量因素之一。這5支基金規模自然不用擔心，都是千億級別的。而費用也是市場最低的0.2%。因此在費用和流動性維度，這5支基金基本是同一水準。

從收益率角度看，近一年來看，易方達滬深300ETF和華夏滬深300ETF的表現較為突出。兩者的回報分別為22.88%和22.77%，均顯著高於滬深300指數的19.74%。同時，它們的超額回報也較高，分別為3.14%和3.03%，顯示出較強的主動管理能力或跟蹤精度。

從其他指標來看，易方達滬深300ETF在信息比率（年化）和夏普比率（年化）方面略勝一籌，分別為6.26和0.95，表明其在風險調整後的收益表現更佳。而華夏滬深300ETF的Alpha（年化）為2.36%，也體現出一定的超額收益能力。此外，兩者的可決係數均為1.00，說明其收益走勢與基準高度一致，跟蹤誤差控制得當。

近3年來看，華夏上證50ETF和易方達滬深300ETF表現較好。華夏上證50ETF的回報為6.05%，遠高於滬深300的-2.81%；易方達滬深300ETF的年化回報為1.59%，同樣優於市場基準。兩者在Alpha（年化）和超額回報方面也表現出色，分別為2.52%和7.65%。

綜上所述，從短期來看，各基金在近3個月和近6個月的表現相對接近，收益普遍處於10%左右的水平，顯示出一定的市場同步性。而在近一年的時間段内，收益開始出現分化，部分基金如華夏上證50ETF和華夏滬深300ETF表現出更強的上漲趨勢。

從長期來看，近3年和近5年的收益整體呈現分化狀態，其中華夏上證50ETF在近5年期間雖然漲幅不大，但其總回報高達386.11%，顯示出長期積累的優勢。

内容來源：有連雲