國際黃金震蕩反彈，黃金受關稅影響避險需求提振

7月15日（周二）早盤，受消息面影響，黃金ETF基金（159937）今日早盤内下跌0.39%，盤中換手率0.57%，成交金額1.63億元。拉長時間看，黃金ETF 基金（159937）近5日上漲0.83%，近一個月上漲1.24%。

昨晚，受特朗普關稅新政影響，歐盤現貨黃金一度跳水。今日亞盤，現貨黃金上漲0.28%，目前交投於3352美元附近，最高價3352.46美元/盎司。

據報道，當地時間14日，美國總統特朗普稱對俄羅斯感到非常不滿，威脅將對俄羅斯徵收100%關稅。特朗普稱，如果無法在50天内達成協議結束地緣沖突，美國將對俄羅斯實施「非常嚴厲的、大約100%的關稅」。

另據報道，歐盟委員會負責貿易和經濟安全等事務的委員謝夫喬維奇14日表示，如果美歐貿易談判失敗，歐盟準備對價值720億歐元（約合840億美元）的美國進口商品徵收額外反制關稅。

上周市場動態方面：

特朗普繼續施壓關稅政策。特朗普宣佈對加拿大進口商品徵收35%關稅，並對其他貿易夥伴提出更廣泛的關稅威脅，提振了對避險資産的需求。

美聯儲6月會議紀要顯示分歧。美聯儲公佈的最新6月會議紀要顯示，官員們對利率前景的分歧日益顯現，主要源於他們對關稅可能如何影響通脹的預期不同。與會者普遍認為，由於經濟增長和勞動力市場仍然穩健，而當前的貨幣政策或有適度的限制性，委員會完全有能力等待通脹和經濟活動前景更加明朗。

中國央行連續第8個月增持黃金。央行數據顯示，截至6月末我國黃金儲備規模7390萬盎司，較5月末增加7萬盎司，為連續第8個月增持黃金。

過往一周（7.7-7.11）國際黃金市場維持震蕩表現，前半周在美元反彈的背景下，黃金整體呈現弱勢，但上周三起特朗普逐漸宣佈擴大關稅領域並對加拿大徵收新的關稅，並對其他貿易對象發出了更廣泛的威脅，令市場擔憂關稅沖突再次升級，提振了黃金的避險需求。

疊加周内公佈的美聯儲會議紀要顯示内部分歧嚴重，鮑威爾被指控其在參議院關於美聯儲總部翻修工程成本激增的證詞具有「欺騙性」，這一風波可能成為特朗普試圖因利率分歧罷免鮑威爾的新借口，聯儲獨立性正逐漸被政治侵蝕，而未來的接任者明顯與特朗普期待的寬松政策更為協調，因此邊際上也同樣對黃金有利。

同時，我國央行6月增加7萬盎司（約2.18噸）黃金儲備，為連續第8個月增持黃金，且6月增量大於5月的6萬盎司，考慮到此前央行購金量邊際遞減，市場擔憂可能於今年内暫停購買，進而對金價産生類似於去年6月的情緒性沖擊，但央行此次買量反而環比增加，很大程度上緩解了這一擔憂。

整體而言，在關稅爭執邊際升溫和美聯儲獨立性受到質疑的背景下，短期環境再次對黃金有利。但與4月不同的是，由於目前貿易談判被延長豁免至8月，且市場對於特朗普的行為有學習效應，當前市場更多認為近期政策是一個施壓和談判的技巧，只要不發生係統性的沖突升級（雙邊對立增加關稅），當前稅率的擡升將邊際有利財政平衡，因此市場避險情緒或顯著低於4月初。

Forex策略師詹姆斯·斯坦利表示，雖然黃金短期表現遜於白銀，但技術面支撐穩固，長期多頭格局未改。

Kitco 高級分析師 Jim Wyckoff表示：「由於圖表仍然看漲，地緣政治緊張局勢加劇，下周金價將再次走高。

黃金ETF基金（159937）及聯接基金（A:002610，C:002611，E類：021499）通過投資上海黃金交易所AU9999現貨合約，實現與國内金價的高度擬合，具有低門檻、低成本和交易形式多樣化等特點，支持T+0交易。長期來看，黃金中樞隨信用貨幣規模而穩定擡升，以及其在資産組合中對沖尾部風險的作用依然是其長期配置價值所在。黃金資産在過熱與衰退經濟周期裡的整體表現較好，投資者可採用定投黃金ETF基金的方式參與投資。

産品風險等級：中（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級為準）

黃金板塊相關個股：潮宏基、湖南黃金、西部黃金、老鋪黃金、四川黃金、赤峰黃金、紫金礦業、山東黃金、中金黃金、周大福（文中個股僅作示例，不構成實際投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所産生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益，基金淨值存在波動風險，基金管理人管理的其他基金業績不構成對本基金業績表現的保證，基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《産品概要》等法律文件，及時關注本公司出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，本公司的適當性匹配意見並不表明對基金的風險和收益做出實質性判斷或者保證。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。

内容來源：有連雲