全球長期資本加速湧入，港股紅利資産配置價值凸顯

7月14日（周一），銀行板塊再度拉升，受此影響，港股紅利ETF博時（513690）上漲0.38%，盤中換手率1.98%，成交金額9396萬，近4天淨流入金額0.64億元；紅利低波100ETF（159307）上漲0.57%，換手率1.98%，成交金額1156萬。

消息面上，近期，海外長綫資金動作頻頻，德國養老金斥資5000萬美元委託富國資産管理（香港）有限公司佈局中國權益資産，外資巨頭巴克萊銀行頻頻加倉國内ETF。多家外資機構表示，中國資産長期配置價值顯現，蘊藏著豐富的投資機會。

銀行股盤中走強，貴陽銀行漲超4%，民生銀行漲超3%，浙商銀行、華夏銀行、廈門銀行、中信銀行等跟漲。港股紅利ETF博時的成分股中，中國神華漲幅4.52%，中信銀行漲幅3.19%，郵儲銀行上漲1.90%，農業銀行上漲1.09%。

據iFinD數據，截至目前，南向資金淨買入超30億港元，其中港股通(滬)買入超20.81億港元，港股通(深)買入超9.90億港元。

華安證券表示，從銀行股本輪上漲的内在運行邏輯，即高股息支撐來看，我們繼續看好銀行的後續趨勢性上漲行情。銀行股通過分子端高分紅維持高股息率的内在邏輯仍然強勢和確認。根據測算，短期若考慮2024年報年中分紅落地，在8月初前銀行股息率有望提升0.3-0.62個百分點。中期若考慮2025年中報分紅落地，保守估計在2026年1月初前銀行股息率有望再度提升0.6-1.21個百分點。

天風證券表示，在政策紅利持續加持下 銀行股或成為投資「新寵兒」。第一，從資金面來看，國家金融監管總局上調了權益資産配置比例上限，以及國新辦發佈會上要求的「力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用於投資A股」，在目前的「資産荒」加劇疊加以上政策引導，險資配置的確定性增強。第二，截止2024年末，主動權益類基金持倉銀行板塊權重為3.35%，而以滬深300為例的基準指數中銀行板塊權重達15.71%，理論上銀行股配置仍有12.36%的空間。當前銀行股價表現雖然和行業基本面可能有所「背離」，而未來銀行投資策略更需「見微知著」，即更需重視行業基本面的邊際向好迹象：首先，負債成本預計將持續改善。其次，資産收益預計將趨於平穩。最後，資産質量預計將維持穩健。

華寶證券表示，近期A股銀行股大漲，是因為宏觀經濟預期改善，銀行資産質量擔憂緩解；低利率與「資産荒」並存，高股息銀行股成為保險、公募等機構增配的「避風港」;公募基金考核改革疊加指數調樣，帶來被動與主動資金同步加倉。

展望後市，估值仍在歷史低位（板塊PB約0.6倍)，且股息率4%一7%遠高於10年期國債1.8%，增量資金邏輯未變，行情有望延續，但短綫急漲後波動或加大。普通投資者宜以「高股息+低波動」思路逢低分批佈局，避免追高，持有周期最好半年以上，用分紅再投資平滑成本；若無法承受股價波動，可通過紅利低波基金間接參與。

長江證券認為，港股紅利資産走強主要受益於風險偏好相對下調後的防禦配置需求。港股和A股高股息標的除權除息後存在填權行情，較多個股在除權除息後可能要到7月、8月會出現填權行情。下半年是保險進行OCI配置和會計準則切換的轉折階段，預計保險增量資金仍然會優選A股和港股的高股息標的，對港股紅利行情有所支撐。

7月14日，港股紅利ETF博時（513690）份額較前一日增長750.00萬份，環比增長0.17%，資金流入9295.86萬元，資金流出8895.50萬元。該基金最近一周漲0.00%，近一個月上漲2.47%。

相關産品：

港股紅利ETF博時（513690）

紅利低波100ETF（159307）

全指現金流ETF基金（563830）

紅利ETF博時(515890)

以上産品風險等級均為：中（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級為準）

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内容來源：有連雲