「反内卷」主題回調獲加倉！深市最大的光伏ETF(159857)盤中淨申購已達7300萬份，高居同類第一！機構研判光伏行業出清與整合勢在必行

截至2025年7月11日 13:49，光伏ETF(159857)多空膠著，盤中換手6.05%，成交1.41億元，均位居深市同類産品第一。

值得一提的是，光伏ETF(159857)盤中獲資金逆市加倉，截至目前，該基金淨申購份額已達7300萬份，高居同類産品第一！

規模方面，光伏ETF(159857)最新規模達23.24億元，創近半年新高。光伏ETF(159857)近半年份額增長7.97億份，實現顯著增長。

資金流入方面，光伏ETF(159857)近10個交易日内，合計「吸金」2345.16萬元。

國信證券表示，光伏行業出清與整合勢在必行，預計2027年將進入穩態發展階段。從産能成本差異性、企業資金實力等維度來看，矽料環節比較優勢最為明顯，整體有望實現産能整合和出清。當前多晶矽報價大幅上調至4.5-5.0萬元/噸，部分企業已實現盈利修復。隨著國家政策引導和市場機制優化，行業集中度有望提升，為優質企業提供更大發展空間。

業内機構分析指出，從需求端來看，在2023年4月30日和5月31日的搶裝潮結束後，光伏行業正式進入市場經濟階段。目前電力投資企業在決策過程中趨於謹慎，主要是由於電價和電量的不確定性。行業内普遍對未來裝機增長能否維持以往高速增長存在疑問。從供給端來看，矽料作為行業的"水龍頭"，主要看産能，矽料決定了下遊産能的實際利用情況。

光伏行業協會在2024年春節前每月發佈組件現金成本價格，目的是通過價格鎖定組件不低於成本銷售，從而反向支撐上遊矽料、矽片和電池片的價格。

6月1日後光伏行業整體趨勢是用計劃經濟手段幹預市場産能出清速度，決定市場主體去留。目前光伏産業鏈四個環節宏觀狀況割裂，需求疲軟但政策幹預價格和産能出清。近期資本市場和現貨市場價格上漲，顯示市場對政策有回饋響應。136號文對市場影響深遠，其直接作用是使電力投資企業未來電價一定程度下降，意味著企業有降低總投資成本需求。政策幹預希望以組件為代表的産業鏈環節快速産能出清，實現售價高於成本並盈利。

對於未來走勢，一種觀點認為在中國體制下，國家政策和相關部委出手幹預可快速完成供給側改革、實現産能出清並走出周期底部；另一種觀點認為，無論怎樣幹預，最終都要靠市場形成銷售和利潤。所以，市場還是政策主導本輪行情，成當前關注焦點。

值得注意的是，該基金跟蹤的中證光伏産業指數估值處於歷史低位，最新市淨率PB為1.9倍，低於指數近5年83.95%以上的時間，估值性價比突出。

光伏ETF緊密跟蹤中證光伏産業指數，中證光伏産業指數從主營業務涉及光伏産業鏈上、中、下遊的上市公司證券中，選取不超過50只最具代表性的上市公司證券作為指數樣本，以反映光伏産業上市公司證券的整體表現。

相關産品：光伏ETF(159857)，場外可關注（A：011102；C：011103）。

内容來源：有連雲