【大行報告】畢馬威：香港IPO市場高踞2025年上半年全球榜首 全年第一可期

【財華社訊】根據畢馬威最新發表的《中國內地與香港IPO市場2025年度中期回顧》，香港IPO市場在2025年上半年錄得自2021年以來最強勁的表現，總集資額較2024年同期增長七倍。

香港IPO市場的卓越表現主要由A+H上市激增所驅動。連同全球最大電動車電池製造商在內，A+H上市項目佔香港上半年總集資額逾七成，推動香港躍升為2025年上半年全球IPO集資排行榜之首。加上目前香港主板上市申請宗數已達逾二百宗的歷史高位，預期香港IPO市場的強勁勢頭將持續至2025年下半年。

2025年上半年，全球IPO市場共籌集了609億美元，上市宗數達544宗。 與去年同期相比，集資規模上升5%，但上市宗數則下降6%，整體情況尚算穩定。美國兩大證券交易所緊隨香港榜首之位，分別排名第二和第三，集資總額較去年同期下降8%，而上海證券交易所和印度國家證券交易所分別位列第四和第五。

畢馬威中國資本市場及執業技術主管合夥人劉國賢表示：「雖然人工智能及其他高科技行業繼續受投資者青睞，但美國貿易政策的不確定性對資本市場和企業營運帶來了一系列負面的影響，而且這些影響的長遠後果仍在逐步顯現中。」

2025年上半年，A股市場上市活動保持穩定，上市宗數為61宗，集資總額為537億元人民幣。雖然集資額較2024年同期下降5%，但交易宗數增長15%。期內共有10宗不動產投資信託基金（REITs）上市，集資163億元人民幣，佔2025年上半年A股市場集資總額的30%。

上月，中國內地監管機構發布了一項新改革，支持已在港上市的大灣區企業同時在深圳證券交易所上市，推動H+A上市模式發展。隨後，上海證券交易所亦宣佈在科創板增設科創成長層，以支持具備高增長潛力但尚未盈利的科技公司上市。

畢馬威中國香港資本市場組主管合夥人劉大昌表示：「新改革為A股IPO市場帶來另一個重要里程碑。通過在科創板設立科創成長層，監管機構將能更靈活地實施創新改革，不僅為科技初創企業提供實質的融資支持，更能協助投資者更好地識別與管理相關行業的風險。」

科創板擬實施的其他改革措施包括面向優質科技型企業試點IPO預先審閱機制，以及擴大第五套上市標準的適用範圍至涵蓋人工智能、商業航空及低空經濟等前沿科技行業。

香港近期亦進一步加大力度支持初創科技公司，推出了「科企專線」以促進特專科技公司（第18C章）及生物科技公司（第18A章）的新上市申請。該計劃還包括保密申報選項，以保護敏感信息，並視這類公司為已滿足某些同股不同權公司上市的特定要求。

畢馬威中國香港特別行政區新經濟市場及生命科學主管合夥人朱雅儀表示：「香港資本市場近年更趨多元化，吸引大量高科技及生物科技企業來港上市，成為本地IPO市場增長的重要動力。『科企專線』為這些企業提供早期及定制化的指導，有助它們更清晰自信地應對監管要求。這些措施體現了香港矢志成為創新企業首選集資平台的決心。」

香港IPO市場於2025年上半年強勢反彈，共錄得42宗新股上市，集資額達港幣1,071億元，按年分別躍升40%及700%。市場氣氛轉旺亦推動上市申請個案數量。截至2025年6月30日，共有219宗上市申請正在處理中，較2024年12月31日的86宗增長逾一倍，而其中主板上市申請宗數達破紀錄的210宗。

上半年總共完成了7宗A+H上市，創歷史新高，佔整體IPO集資額72%。其中，全球最大的電動車電池製造商透過A+H上市集資港幣410億元，不僅成為2025年上半年全球最大規模的IPO，更創下香港自2021年以來最大型新股上市紀錄。

A+H上市趨勢料將持續升溫，2025年首六個月已錄得47宗新上市申請，而2024年全年僅有5宗。截至2025年6月30日，44家A+H上市申請公司中，有43家為市值逾人民幣100億元的大型A股企業。這些A+H上市申請將有助香港於下半年鞏固其全球IPO市場領先地位。

畢馬威中國香港資本市場組主管合夥人劉大昌表示：「在美國貿易政策引發的全球緊張局勢中，香港作為連接東西方的橋樑作用變得更為重要。縱使全球其他IPO市場均出現放緩跡象，但香港市場在A+H及高科技公司上市驅動下顯著增長。我們對香港今年及未來的IPO市場景充滿信心。」