報告：僅有少數公司能在囤積BTC的策略中幸存

PANews 6月29日消息，據 Cointelegraph 報道，根據風險投資公司 Breed 的一份報告，只有少數比特幣資金管理公司能夠經受住時間的考驗，避免陷入惡性的「死亡螺旋」。這種螺旋將影響那些交易價格接近淨資産價值 (NAV，即企業實體的總資産減去其負債) 的 BTC 持有公司。報告寫道，比特幣資金管理公司的健康狀況取決於它們能否控制淨資産價值 (MNAV) 的倍數。

Breed 的報告概述了 BTC 資金管理公司衰落的七個階段，首先是比特幣價格下跌，引發 MNAV 下降，使公司股價接近其實際淨資産價值。這反過來又使 BTC 持有公司更難獲得債務和股權融資，而這些融資對於將通脹美元轉化為供應受限的升值資産的不對稱交易至關重要。隨著信貸渠道枯竭，債務到期迫在眉睫，追加保證金的通知被觸發，迫使這些公司向市場抛售比特幣，進一步壓低比特幣的價格，導致控股公司被實力更強的公司收購，並可能引發市場長期低迷。

「最終，只有少數幾家公司能夠維持持久的市淨率溢價。他們將憑借強大的領導力、嚴謹的執行力、精明的營銷策略以及無論市場如何波動都能持續推動比特幣每股價格上漲的獨特策略來贏得這一溢價。」這種死亡螺旋可能引發下一輪加密貨幣熊市。然而，報告中表示，由於大多數比特幣資金管理公司目前通過股權而非債務為其購買提供融資，因此這種内爆可能得到控制。

内容來源：PANews