美聯儲「窒息點行動 2.0」終結，銀行松綁對加密市場意味著什麼？

撰文：Ashley

4 月 25 日，美聯儲宣佈了一項重磅決定：撤銷 2022 年針對銀行加密資産及美元代幣業務的監管指引，廢止 2023 年相關「監管無異議」程序，並退出此前與聯邦存款保險公司（FDIC）及貨幣監理署（OCC）聯合發佈的關於加密資産業務風險的政策聲明。

邊緣化 Crypto 行業的窒息點行動 2.0

「窒息點行動 2.0（Choke Point 2.0）」是加密行業對拜登政府時期一係列銀行監管政策的統稱。這個命名源自奧巴馬時代的「窒息點行動」，是指通過向銀行施壓，切斷特定行業的金融服務來實現監管目標。

在加密市場，窒息點行動 2.0 一般是指 2022 年至 2023 年間，美國主要金融監管機構——美聯儲、FDIC 和 OCC 通過一係列指導意見和政策聲明，強烈勸阻銀行從事加密資産相關業務，間接限制加密企業與傳統銀行體係的連接。

這一切始於 2022 年，美聯儲發佈了一項監管函件，要求州成員銀行在開展加密資産業務前必須進行事前報備。這看似是程序性要求，實則大幅提高了銀行進入加密領域的門檻。

到了 2023 年初，監管力度進一步升級。美聯儲、FDIC 和 OCC 聯合發佈聲明，明確指出在公開、去中心化網絡上發行或持有加密資産「極有可能與安全穩健的銀行實踐不符」。同年，監管機構還要求銀行在從事美元代幣（即穩定幣）業務時，需事先獲得監管機構的「無異議」許可。這一程序不僅復雜且耗時，還為監管機構提供了否決權。

於是，不少人將這一波監管壓力稱作「窒息點行動 2.0」。前富達投資首位加密資産分析師 Nic Carter 在一篇深度分析中將這一係列行動形容為「通過銀行係統對加密行業進行精密、廣泛的打壓」。

他指出，監管機構的目標是通過提高銀行服務加密行業的難度，切斷加密企業與法幣體係的聯係。這不僅限制了加密公司的賬戶開立和支付渠道，還對穩定幣發行商和交易所的法幣進出通道造成了嚴重沖擊。一些加密企業甚至面臨「完全失去銀行服務」的風險，穩定幣的流動性和交易所的運營也因此受到威脅。

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FTX 崩盤：監管高壓的導火索

窒息點行動 2.0 與 2022 年 11 月 FTX 交易所崩盤密不可分。FTX 崩盤讓客戶資金損失數十億美元，市場信心跌至谷底。2022 年的加密信貸危機未對傳統金融造成太大影響，但監管機構顯然要防患於未然，先下手為強。於是，監管係統通過限制銀行與加密行業的接觸，防止風險波及銀行體係。

對加密友好的銀行，自然首當其沖成為監管的重點目標。Silvergate 和 Signature 是當時少數願意為加密客戶提供服務的銀行，因此承受了巨大壓力。2022 年 12 月，參議員伊麗莎白·沃倫、約翰·肯尼迪和羅傑·馬歇爾聯名致信 Silvergate，批評其未能發現 FTX 及其關聯公司 Alameda Research 的可疑活動。

Silvergate 隨後因 FTX 崩盤引發擠兌，股價從 2022 年 3 月的 160 美元高點暴跌至 2023 年 1 月的 11.55 美元。Signature 則宣佈將其加密存款從 230 億美元削減至 100 億美元，並完全退出穩定幣業務。另一家服務加密客戶的銀行 Metropolitan Commercial 也在 2023 年 1 月宣佈關閉其加密業務。

特朗普治下銀行監管轉變風向

2025 年，隨著特朗普重回白宮，美國加密監管環境發生顯著變化。3 月 7 日，白宮首次加密貨幣峰會召開，美國貨幣監理署 OCC 發佈一係列解釋性文件，允許全國性銀行在無需特殊審批的情況下提供加密貨幣託管、穩定幣儲備和區塊鏈節點參與等服務。推翻了拜登政府時期要求銀行預先咨詢監管機構的限制性指引，廢止了 2021 年的第 1179 號解釋函。

OCC 代理審計長胡德表示：「數字資産應當也必須成為美國經濟的一部分。」新政策允許銀行為客戶安全存儲私鑰、持有與美元 1:1 掛鈎的穩定幣儲備金，並作為節點驗證區塊鏈交易，為銀行深度融入數字資産領域提供了靈活性。

OCC 的轉向或許與特朗普的承諾密切相關。特朗普在今年的白宮加密貨幣峰會上表示：「一些人深受其害，他們的所作所為荒謬……這一切很快就會結束。」他批評窒息點行動 2.0「強迫銀行關閉加密業務賬戶，武器化政府對抗整個行業」。

4 月 17 日，鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部演講中進一步明確了監管放寬的方向，認為當前針對銀行機構的加密貨幣監管政策「存在放寬空間」。他承認加密貨幣近年來的主流化趨勢，指出監管機構因「接連出現的暴雷與欺詐事件」曾持謹慎態度，但當前市場已發生本質變化，需為穩定幣建立明確監管框架，釋放出支持創新的信號。

今天，美聯儲正式撤銷窒息點行動 2.0 的相關指引，銀行無需為加密業務報備，相關活動通過常規監管程序監測。與特朗普政府廢除「排擠加密企業銀行服務」政策的承諾一致，眾議院監督委員會的調查和 FDIC 披露的文件也推動了政策透明化。

加密市場的下一個監管利好？

2025 年以來，加密市場的利好消息接連不斷。繼 SEC 確認一眾山寨 ETF 申請、傳統加密做市商回歸、廢除 DeFi 經紀人規則、撤銷一係列加密訴訟法案、特朗普親自任命 SEC 新任親加密主席之後，又迎來的銀行監管層面的好消息。美聯儲宣佈撤銷窒息點行動 2.0，代表著針對銀行與加密市場往來長達三年的高壓監管時代告一段落。

利好最直接的體現，是銀行服務加密行業的門檻大幅降低，法律風險大幅下降，更多銀行可能為加密企業提供賬戶、支付和託管服務。此外，穩定幣發行商和交易所的法幣通道將因此更加順暢。

更重要的是，特朗普政府將加密友好政策作為優先事項，鮑威爾對穩定幣監管框架的肯定為市場注入了明確預期，這些密集的利好信號可能進一步吸引更多傳統金融機構進入市場，推高市場流動性，提振投資者信心。

内容來源：TECHUB NEWS