【大行报告】景顺：美股这次抛售是趁低吸纳的机会吗？

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财华社2025年3月12日讯，景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭今日发表了关于近日美国股市的观点。

赵耀庭认为，投资者担心美国经济增长放缓以及潜在的严重关税战，导致上周美国股市大幅下跌。值得注意的是，纳斯达克指数目前处于全面修正模式，自 2024 年底创下历史新高以来已下跌约 13%。

赵耀庭表示“今年年初，我们发布投资展望看好美国以外的发达市场股票例如欧洲和日本股票，原因是：一是美股估值过高；二是新一届美国政府的政策存在不确定性。”

对于最近这次美国成长股的下跌是否为投资者提供了一个趁低吸纳的机会？赵耀庭认为，这次情况并不太明确。即使最近美股出现下行趋势，美股和美元价格仍然高企。

根据过往经验，投资者愿意投资具有增长潜力的资产，但美国经济和企业盈利的增长似乎正在放缓。

赵耀庭强调“虽然美国经济衰退的可能性大大增加，但我们仍未有足够的资料来确定美国经济是否会陷入衰退。美国经济状况很大程度上将取决于政府未来削减开支的幅度。其他因素包括关税政策的影响、联邦僱员裁员和大规模移民驱逐政策。”

对于哪些因素可能推动美国市场回升？

赵耀庭认为，美国市场回升可能受到以下因素的推动：

1.联储局降息：这种情况发生的可能性比今年年初时更高；

2.美国企业盈利改善、预期上升：这种情况可能性较低。美国盈利一直呈下行趋势，人工智能市场过热潮可能已经过去；

3.美国经济前景好转：这种情况可能性较低，亚特兰大联邦储备银行 GDPNow 指标显示美国第一季 GDP 预计为 -2.8%。政府削减开支对就业产生了影响。

赵耀庭表示，2009 年到 2024 年间，美国股市经历了一段令人难以置信的牛市。最近的抛售可能意味着，随着投资者应对美国政府的更多政策不确定性，以及其他市场的资产估值更具吸引力，未来市场波动将会增加。我们继续看好亚洲和欧洲资产，它们今年有望继续跑赢美国资产。