【大行報告】景順：美股這次抛售是趁低吸納的機會嗎？

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財華社2025年3月12日訊，景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭今日發表了關於近日美國股市的觀點。

趙耀庭認為，投資者擔心美國經濟增長放緩以及潛在的嚴重關稅戰，導致上周美國股市大幅下跌。值得注意的是，納斯達克指數目前處於全面修正模式，自 2024 年底創下歷史新高以來已下跌約 13%。

趙耀庭表示「今年年初，我們發佈投資展望看好美國以外的發達市場股票例如歐洲和日本股票，原因是：一是美股估值過高；二是新一屆美國政府的政策存在不確定性。」

對於最近這次美國成長股的下跌是否為投資者提供了一個趁低吸納的機會？趙耀庭認為，這次情況並不太明確。即使最近美股出現下行趨勢，美股和美元價格仍然高企。

根據過往經驗，投資者願意投資具有增長潛力的資產，但美國經濟和企業盈利的增長似乎正在放緩。

趙耀庭強調「雖然美國經濟衰退的可能性大大增加，但我們仍未有足夠的資料來確定美國經濟是否會陷入衰退。美國經濟狀況很大程度上將取決於政府未來削減開支的幅度。其他因素包括關稅政策的影響、聯邦僱員裁員和大規模移民驅逐政策。」

對於哪些因素可能推動美國市場回升？

趙耀庭認為，美國市場回升可能受到以下因素的推動：

1.聯儲局降息：這種情況發生的可能性比今年年初時更高；

2.美國企業盈利改善、預期上升：這種情況可能性較低。美國盈利一直呈下行趨勢，人工智能市場過熱潮可能已經過去；

3.美國經濟前景好轉：這種情況可能性較低，亞特蘭大聯邦儲備銀行 GDPNow 指標顯示美國第一季 GDP 預計為 -2.8%。政府削減開支對就業產生了影響。

趙耀庭表示，2009 年到 2024 年間，美國股市經歷了一段令人難以置信的牛市。最近的抛售可能意味著，隨著投資者應對美國政府的更多政策不確定性，以及其他市場的資產估值更具吸引力，未來市場波動將會增加。我們繼續看好亞洲和歐洲資產，它們今年有望繼續跑赢美國資產。